首页 > 品种研究

品种研究

联系我们

地址:山东省济南市经七路87号润亨大厦             

qq:  1052816010

     594550376               

手机:15106940798

           


国债期货三品种价格均大幅走低

2020-06-03    点击量:116

国债   国债:昨日国债期货三品种价格均大幅走低,金融市场风险偏好快速回升降低债市配置价值,货币政策定向性增强也降低了全面性政策的预期。从国债期货自身情况来看,虽然近期调整较为充分,但经济的持续修复性回升降低收益率下行空间,尤其是再创新低的难度较大。周末以及周一公布的官方与财新制造业PMI指数分别录得50.6与50.7,制造业生产活动继续复苏的趋势未变,经济情况好转继续限制市场收益率的下行空间。从政策上来看,上周央行重启逆回购操作,单周净投放6700亿元,周一、二央行再次暂停资金投放,上周投放的资金将于本周陆续到期,且周内有5000亿元MLF到期,资金面仍面临较大考验。从货币政策上来看,央行“创新直达实体经济的货币政策工具”,创设两个直达实体经济的货币政策工具。一个是“普惠小微企业贷款延期支持工具”,预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元;另一个是“普惠小微企业信用贷款支持计划”,预计可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元。央行新的政策工具一方面解决了中小银行资金来源问题以及在普惠贷款投放和延期上的积极性,另一方面也避免了资金在金融体系内的空转。但从债券投资上来讲,可能意味着低成本杠杆资金来源的收缩,从而对市场形成利空。从供给来看,6月份利率债供给压力仍然较大,一级市场发行指数继续回升,二级市场收益率水平快速上行。我们认为,国债期货在经济修复性回升、利率债供应压力以及政策因素影响下,阶段性将继续保持弱势。但当前经济与政策条件决定国债期货在较长时间内难以走出趋势性行情,继续坚持牛市尾端的市场判断,操作上不急于一时,建议继续把握波段性交易机会。

分享到:
0