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商品期权 当前豆粕行情整体较为平淡

2019-05-08    点击量:134

商品期权  在豆粕方面,当前豆粕行情整体较为平淡。宏观上受外围消息影响,中国继续进口美豆概率降低。基本面上,目前国内豆粕供给充足,需求疲软,进一步大跌可能性也不大,主要还是以底部震荡为主。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,五一期间,ICE原糖大跌,受此拖累,节后郑糖承压运行。此外,巴基斯坦计划向中国出口30万吨食糖,对糖价有所利空,且5月下旬将下调救济保障关税,进口糖成本也会有所降低。但是,从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作上,可构建牛市价差策略。在铜方面,宏观上,中美贸易不确定性上升;美联储维持利率不变,符合市场预期;美4月非农数据超预期。基本面上,供给端干扰仍在,需求端仍较为疲软。但是,随着消费旺季的到来以及宏观风险的释放,预计未来铜价走势将企稳回升。此外,当前铜的波动率已在历史低位,隐含波动率也在低位震荡,若看好后市,操作上可买入远月的看涨期权,也可卖出看跌期权,寻找战略性建仓机会。在玉米方面,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。虽然外围宏观消息有所利好,但上方压力也较大,难有大的行情。后市将维持底部震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,宏观上,中美贸易不确定性有所增加。五一期间美棉有所回落,对郑棉有一定利空影响。基本面上,国内4月底储备棉政策落地,后续将有100万吨低等级棉花轮出,相对满足国内对于此类棉花需求的企业,但是由于轮出量较小,对于市场影响有限,利空情绪有所消化,受外盘以及国内政策面消息影响维持弱势震荡。此外,当前属于播种时节,天气因素或给棉价带来一定干扰。操作上可卖出看跌期权。在橡胶方面,宏观上,美元高位震荡,中国4月PMI较3月有所回落;中美贸易不确定性上升。基本面上,当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对稳定。此外,昨日海关查验复合胶进口有一定利好。总的来说,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限,但上涨动力也不充足。短期或继续以震荡为主。操作上可卖出看跌期权。在市场情绪方面,铜期权市场情绪偏积极,其他期权品种市场情绪偏中性。

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