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螺纹增仓突破前高,夜盘继续上涨

2020-06-03    点击量:112

螺纹   螺纹钢:螺纹增仓突破前高,夜盘继续上涨,近期黑色内部轮动走强。现货走势要弱于盘面,基差继续收窄,建材日成交环比小幅回落但维持在高位,贸易商心态较好。当前螺纹产量及库存均较高,不过市场继续交易高需求,从水泥磨机开工率看,北方需求较强,主要源自雄安新区建设,南方预计仍会受季节性影响,但南北价差收窄后北材南下资源减少,将缓解南方供给压力,有利于华东及华南去库,当前很难预测季节性对需求的实际影响,若参考过去三年数据,6月需求环比降幅在8%附近,即从前期周均表需460万吨降至420万吨,产量在当前利润下仍有提升空间,因此后期去库大概率放缓,但同比仍好于去年且有望维持去库存的状态。上周螺纹总库存同比增加340万吨,去库放缓后库存降至去年同期可能要到7月以后,不过在需求韧性偏强的情况下螺纹库销比或先于库存总量降至去年同期。宏观上看地产开工和基建投资在未来两个月有望继续改善,因此从需求出发对10合约维持乐观看法。不过随着螺纹价格上涨,其低估的情况也在改善,需要注意相关风险,即当前价格上涨源自市场对6月钢材库销比大幅回落及炉料库存继续下降的预期,若需求受季节性影响较大导致降库不及预期,则当前给出的估值也面临调整。前期提示随着铁矿石大幅减仓回调黑色系商品涨势可能告一段落,但随着周二螺纹巨量增仓上涨,预计短期维持偏强走势,多单可继续持有,同时关注建材日成交及周度库存变化,低频数据则关注月度地产销售、开工和基建投资,若需求端出现走弱迹象,则多单离场,期货盘面则关注持仓变化,若出现大幅减仓上涨的情况,也建议多单离场。套利方面,10合约卷螺差在-100元建议多卷空螺,螺矿比在5.0以上建议多矿空螺。

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