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螺纹期货或阶段性反弹,但05合约建议维持空配

2020-03-02    点击量:120

螺纹   螺纹钢:回顾上周,大类资产普遍调整,海外疫情有扩散趋势,欧美股市及商品大跌,市场恐慌情绪加重并传到至国内,黑色商品高位回调,但整体走势要强于其他工业品,并未跌至年后低点。节后第四周,国内政策重心向复工转移,各行业复工复产率持续提升,螺纹现货成交也在逐步好转,回升至去年同期30%的水平。不过市场交易的逻辑仍在预期层面,海外市场不确定性增加,使前期推动期货上涨的乐观预期有所弱化,而对于螺纹钢,由于稳增长目标下,需求补偿性恢复及政策加码对冲的概率较高,因此市场继续看好螺纹需求。目前看,需求偏强的预期很难证伪,但要避免用长逻辑来做短期交易,基建项目从审批到落地需要时间,地产在19年赶工的情况下施工强度继续提升的空间可能有限,因此对于螺纹需求恢复正常后同比增幅需要谨慎看待。截止上周,建筑工程复工情况相对一般,预计3月中旬会逐步好转,在人员流动和疫情防控影响下,需求恢复很难一簇而就,6月中旬以后需求会受季节性影响,因此4-5月去库情况相对关键,目前螺纹钢库存高出去年同期700万吨,产量继续减少空间有限,因此市场终要面对高库存如何去化的问题。在对需求恢复时间及力度相对谨慎的情况下,预计螺纹期现货价格依然存在压力。短期看,周五美股跌幅收窄,美联储3月降息预期增强,对国内市场情绪可能有所修复,螺纹期货或阶段性反弹,但05合约建议维持空配,10合约中期看好,建议低位做多。

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