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菜粕:市场回归多空交织,期价继续震荡整理

2020-06-03    点击量:115

菜粕   菜粕:市场回归多空交织,期价继续震荡整理。宏观面扰动仍然未产生实质影响,对市场提振有限,蛋白粕供应宽松的背景下,期价上方存在压力。国内蛋白粕整体宽松局面仍未改变,豆粕方面,旧作南美大豆收获进入尾声,整体产量略有增加,而全球疫情干扰仍在,大豆需求节奏预期放缓,旧作大豆呈现宽松预期,新作美豆播种进度快于往年,新作初步也是宽松预期,全球大豆整体供应呈现宽松预期;国内进口大豆利润仍然较好,油厂积极采购大豆,预期未来大豆到港逐步增加,而下游养殖端利润有所收窄,养殖需求仍然预期稳定,国内豆粕供应预期宽松;菜粕方面,中加贸易关系再度回归僵持,进口油菜籽量继续维持低位预期,再加上水产消费旺季提振,菜粕仍然呈现相对偏紧预期,不过国产菜籽集中上市,对油菜籽市场偏紧矛盾有所缓解。综合来看,国内蛋白粕宽松局面下,菜粕上行存在压力,不过菜粕阶段性供应偏紧叠加宏观面扰动,其下方存在一定的支撑,菜粕短期或继续区间震荡,09合约继续维持2250-2500区间的判断。操作方面,短期建议短线操作为主。期权方面,短期可以卖出行权价为2250元/吨的看跌期权与卖出执行价为 2500 元/吨的看涨期权的组合策略。

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