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棉花期权成交上升,持仓延续反弹

2020-01-04    点击量:153

商品期权 在豆粕方面,在豆粕方面,美豆高位震荡。国内市场来看,因成本端走强,国内油厂盘面榨利继续收窄支撑粕价,沿海油厂大豆、豆粕库存周比继续回升,春节前将继续呈现增库存状态,不过节前下游饲料厂有备货需求提振,预计短期豆粕市场价格偏强震荡。在期权市场方面,豆粕期权成交大涨,持仓略增,持仓量PCR在均值附近震荡。此外,认购虚值期权异常活跃,变盘或将临近。豆粕期权隐含波动率震荡走低,总的来看,当前隐波处于历史均值下方。操作上推荐逢低买入牛市价差。在白糖方面,郑糖延续涨势。近来糖厂开榨正常,新糖生产进入高峰期,期糖此时走高有些意外,但两个交易日内持仓增加了超过10万手,资金的推动作用不可小觑。经过此前数月的整理,国内食糖期现价差以及国内外价差都显著收敛,且相对其他品种存在一定价值洼地题材。不过,这几日国内现货价格以及外盘表现都不够强劲,郑糖快速冲高后需警惕会出现回调。在期权市场方面,白糖期权成交回落,认购合约交投活跃,持仓继续反弹。期权持仓量PCR在1附近震荡。白糖期权波动率低位震荡,操作上推荐卖出熊市价差。在铜方面,宏观上,元旦期间,中美贸易获新进展,此外,降准预期兑现,铜价小幅回落后有望回升。基本面上,CSPT就减产达成一致,但减产量仍需进一步协商,市场已提前下滑减产利好。另外,上周公布的2020年第一批废铜进口批文量为27.09万吨,预计一季度废铜供应充足。年末结算因素导致现货市场成交清淡,现货高贴水,预计铜价偏弱震荡。上周上期所库存结束两周连续上涨,下降5422吨至123647吨,超出市场对上期所库存继续积累的预期。随着周后进入一月,资金重回宽松,且下游将加大春节备货,预计现货贴水将收窄,带动库存继续下降及铜价小幅走强。在期权市场方面,铜期权成交量回落,持仓基本持平。铜主连历史波动率处于历史25分位点,铜期权隐含波动率回落。短线操作上推荐卖出熊市价差。在玉米方面,玉米主力2005合约略有回落。主要是受到消息面刺激和技术面支撑。黑龙江哈尔滨直属库收购价由原来的1680元/吨上调至1720元/吨,直属库提价收粮给予市场心理支撑,并且今年黑龙江减产,造成基层惜售情绪再起。尽管受到消息刺激,短期玉米价格上涨,但国内玉米整体供需基本面情况未变,直属库提价收购对于玉米价格提振难以持续,多单持有的投资者注意控制风险。生猪存栏下半年有望恢复性增长,11月生猪存栏数据回暖,或提振市场信心,玉米价格上涨会提前反映至市场,春节之后玉米预计大概率触底反弹,总体思路不变,以短空长多为主。在期权市场方面,玉米期权成交减少,持仓略有反弹。持仓量PCR重心仍处于低位。此外,玉米期权隐含波动率震荡回落,操作上推荐买入看涨期权进行套保。在棉花方面,基本面方面目前并无突发事件,本次上涨更多受到宏观情绪转暖及资金推动影响,但从基本面格局看,目前棉花供大于求格局并未改变,从总体供需情况看,棉花上行恐是短期资金行为,持续性存疑。在期权市场方面,棉花期权成交上升,持仓延续反弹,持仓量PCR仍处于相对低位。棉花期权隐含波动率略有反弹,操作上推荐卖出熊市价差。在橡胶方面,沪胶震荡收平,主力合约回到13000元附近,上方临近前期阻力位,需要更多实质利好题材方有望突破。当前基本面需求形势可能维持较清淡的格局,短线维持震荡思路。在期权市场方面,橡胶成交减少,持仓持平,持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率回落。操作方面推荐卖出熊市价差期权。在铁矿石方面,支撑铁矿石盘面价格近期震荡上行的钢厂补库逻辑已经逐步接近尾声,近几周钢厂烧结库存的持续增加并没有继续推升盘面价格,铁矿近期走势开始跟随成材波动。从需求端来看,上海地区线螺周采量连续四周下降,进入1月后终端需求的淡季特征将进一步显现,预计采量仍有进一步下行空间,成材库存将持续累积,盘面价格有走弱预期,对铁矿盘面的支撑作用将逐步减弱。钢厂利润的继续回落将使其对铁矿的补库意愿出现下降,铁矿现货价格短期难有进一步上行空间。在期权市场方面,期权成交减少,持仓回落,认购虚值期权交投活跃度下降,持仓PCR略有下降。期权隐含波动率持平,处于中等偏下水平。操作方面推荐逢高卖出行权价660附近的牛市价差,或卖出630附近看跌期权。

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