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在豆粕方面,中美双方贸易代表再度通话

2019-12-02    点击量:111

商品期权  在豆粕方面,中美双方贸易代表再度通话,就解决好相关问题取得共识,但两国签署第一阶段协议仍需一定时间,美豆采购窗口持续收窄,压制美豆价格,CBOT大豆01合约低位弱势震荡为主,国内市场来看,前期进口美豆将于12-1月船期进入中国,短期供应仍偏充足,而此时对应中国的春节,节前畜禽有集中出栏预期,饲料终端需求转弱,中国油厂有锁利抛售的可能,短期国内豆粕市场价格仍承压,后期关注中美磋商进展及南美大豆产量前景对豆粕市场价格的指引。在期权市场方面,豆粕期权持仓不断刷新历史新高,持仓量PCR在均值附近震荡。豆粕期权隐含波动率震荡走低,总的来看,当前隐波处于历史均值下方。操作上推荐买入牛市价差。在白糖方面,郑糖震荡整理,远期合约走势相对较弱。据有关统计,目前广西已有42家糖厂开榨,而去年同期仅有9家,看来新糖上市高峰很快就会到来。广西现货报价较昨日小幅下调了10~20元,与期货价格相比升水仍很明显。短线仍以观望为宜。在期权市场方面,白糖期权成交略有回升,持仓则有所下降。期权持仓量PCR在1附近震荡。白糖期权波动率触底反弹,操作上推荐卖出牛市看涨期权。在铜方面,中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,双方同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。不过市场仍然对贸易磋商的不确定性保持谨慎。铜供需变化不大,供给端仍有支撑,铜精矿加工费处于低位,废铜10月进口量大幅收缩。消费端受到年末冲刺影响呈现季节性需求旺季。因此基本面对铜价偏多,但宏观情绪仍主导铜价,预计整体偏强震荡。在期权市场方面,铜期权成交量略降,持仓则略升,持仓量PCR重心处于历史均值附近。铜主连历史波动率处于历史低位,铜期权隐含波动率震荡回落。操作上推荐卖出宽跨式。在玉米方面,港口库存仍处于低位,但需求不好以及季节性供应压力造成港口玉米价格稳定,蛇口港略有上涨。年前预计玉米饲用需求继续下滑。但玉米产需缺口矛盾依旧存在,中长期看好玉米。此外,由于生猪出栏价格连续上涨,国家出台政策鼓励补栏,看好后市玉米需求的恢复。我们认为玉米价格有望在春节之后出现上涨,可考虑等待回调布局多单。在期权市场方面,玉米期权持仓不断刷新新高。持仓量PCR重心仍处于低位,市场对未来以看多为主。此外,玉米期权隐含波动率有所反弹,操作上推荐买入看涨期权进行套保。在棉花方面,11月26日,棉花主力合约CF005收盘价为13350元/吨,涨跌幅0.72%。短期棉花期货价格维持在收购成本附近,成本支撑较为明显。但近期棉花注册仓单量近期快速回升,压制盘面,此外中美谈判仍然具有较大不确定性引发担忧,短期又传出中美谈判顺利进行中,支撑盘面。此外,国家收储新疆棉花但并不能改变目前总体棉花供大于求的格局,目前棉花库存依然高企,从供需上看,目前需求依然是掣肘市场的重要因素,目前看需求方面并未出现大幅回升,短期依然疲弱,此外,国内棉花需求旺季即将过去,在需求没有有力回升的情况下,郑棉预计上行空间有限。短期从技术上看,棉花中期有望在12700-13500区间震荡为主,上有压力下有支撑。在期权市场方面,棉花期权成交上升,持仓略有下降,持仓量PCR仍处于相对低位。棉花期权隐含波动率略有回落,操作上推荐卖出宽跨式。在橡胶方面,沪胶回落调整,近月合约减仓比较明显。周一主力合约冲击13000元关口遇阻,上期所陈胶仓单注销了29万吨,预期利好兑现而技术上未能走出突破行情,部分多头获利回吐带来压力。尽管沪胶未能打破持续一年多的底部震荡格局,但是成交量依然保持较高水平,投资者参与的热情相当高。待胶价走稳时可考虑适当买入。在期权市场方面,橡胶成交上升,持仓也略有增加,持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率大幅反弹。操作方面推荐卖出熊市价差期权或买入牛市价差。

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