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2020年1月15日期货行情交易操作

2020-01-14    点击量:147

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国际宏观  【美财政部取消对中国“汇率caozong国”的认定,美元仍有下行风险】美国财政部13日公布半年度汇率政策报告,取消对中国“汇率caozong国”的认定,美国财政部称中国做出了“可执行的”不让人民币贬值的chengnuo,且同意发布汇率信息。离岸人民币延续五日来的涨势,纽约尾盘维持在近6个月最高水平。另外,对于美元而言,美财政部表示,实质美元汇率仍较20年均值高出8%;美元持续走强可能加重持续贸易、经常帐失衡状况方面的压力。因此2020年美元下行压力较大,人民币汇率则较2019年下半年汇率强劲,预计维持在6.8-7.1之间,中美关系短期向好,但是中长期依然反反复复,争端在所难免。

【英国11月GDP年率创新低,英镑将会偏弱运行】英国11月GDP仅录得-0.3%的增长,意外萎缩,令人质疑去年第四季度经济是否取得了任何的增长,英国11月GDP数据支撑了英国央行降息的理由。据英国央行观察,目前货币市场充分计价英国央行在2020年12月降息25个基点的概率,在5月降息的概率达85%。英国央行近期也出现了鸽派言论,央行行长卡尼此前表示,如有必要,央行有充分的行动空间,另外两名央行官员也警告称,可能加入降息阵营。我们认为即使央行本月维持利率不变,其鸽派基调可能会继续拖累英镑走势。英镑可能仍将保持弱势,特别是当1月份按兵不动的决定被认为只是暂时拖延不可避免的降息决定时。英国将会在上半年降息,英镑则会偏弱运行。

【其他消息】伊朗总统当地时间13日在“严厉复仇”议案上签字,指示相关组织执行议案。伊朗司法总监还表示,伊朗政府将就苏莱曼尼被暗杀寻求起诉特朗普。国际金融协会报告显示,去年三季度,全球债务占GDP比重达到322%的历史高位。较一年前相比,全球债务增长将近10万亿美元至252.6万亿美元。中美两国表达了进行下一阶段贸易谈判的承诺,该阶段将围绕补贴、数据本地化和产业政策等问题展开。

股指   隔夜市场方面,美国股市继续上涨,标普500指数涨0.7%,纳指涨幅超过1%。欧洲股指涨跌互现,德国、法国股市微跌,英国股市上涨。A50指数大涨0.41%。美元指数微跌,人民币汇率继续走升。消息面上看,中国副总理刘鹤抵达华盛顿,在中美两国签署贸易协议前,美国周一宣布取消中国的汇率操纵国标签,这令市场情绪得到明显提振,离岸人民币大幅上涨,预计日内也将对股指带来明显利好影响。此外,今日将公布中国12月外贸数据,预计进出口同比将提速,且顺差扩大,该数据需要予以关注。总体上看,隔夜消息面变动较小,但是总体对国内市场或呈现利多影响。技术面上看,上证综指放量突破3100点,主要技术指标也有所上升,显示该位置压力初步消除,但仍需警惕冲高回落,支撑暂位于3060点附近,阶段上行的趋势不变,下一压力位于3200点,强支撑仍位于2870点附近。长期来看,需求好转迹象增加,且刺激政策仍在继续加码,经济阶段企稳的迹象正进一步显现,宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情正在形成,长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。

国债   国债:昨日国债期货高位震荡,连续两日大幅反弹后市场等待进一步经济数据的公布,上周国内物价数据公布,虽然CPI同比增速继续保持高位,但增速低于市场预期,食品价格驱动的物价上行压力减轻。基本面上,本周开始各项实体经济数据将陆续公布,预计整体经济回暖态势有望延续,叠加年初各项财政政策发力,这将限制收益率下行的空间,因此市场收益率底暂难打破。资金面上,上周全面降准生效,释放8000亿元左右长期资金后,但央行公开市场连续暂停投放,货币市场资金利率全面回升,随着春节临近,预计央行将继续向市场投放流动性。总体来看,阶段性地缘政治风险有所下降,债市驱动逻辑将从避险因素重回基本面驱动,在当前的经济条件下,国债期货仍难以形成趋势性行情,今日重点关注外贸数据与金融统计数据的指引。

股票期权  2020年1月13日,50ETF涨跌0.62%,收于3.0800。沪深300指数跌0.98%,收于4203.9883点,沪市及深市沪深300ETF分别收于4.2020和4.2660,上涨1.08%及0.99%。中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于昨日率团访问华盛顿,将与美方签署第一阶段经贸协议,近期需要保持密切关注,利好市场。央行副行长潘功胜表示,继续实施稳健的货币政策,为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。将综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定,保持灵活适度,加强逆周期调节,疏通政策传导机制,提升货币政策效能,发挥好结构性工具引导作用,加大对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企业、制造业支持力度,服务经济高质量发展。央行副行长潘功胜表示,人民币汇率弹性增强、双向波动,在合理均衡水平上保持了基本稳定。我国国际收支将保持基本平衡的格局,跨境资本流入将趋势性增长。央行1月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示,当日无逆回购到期。本周央行暂停逆回购操作,主要原因在于资金面总体宽裕,利率水平维持低位。13日盘中,在岸、离岸人民币兑美元汇率双双升破6.90元,近期港元兑美元汇率也一度逼近7.76,处于近三年以来高位,显示外资正在积极布局人民币资产。人民币上行对于A股具有较强的支撑作用;目前期权波动率总体处于有所上行,达到16%左右,中期波动率有望震荡上行,可以买入跨式策略做多波动率。方向上短期50ETF及300ETF将继续上涨,可以买入认购期权或者牛市价差

商品期权  月13 日,商品期权各品种标的多数上涨,其中甲醇封涨停、橡胶和白糖也大幅拉升。豆粕则延续跌势。铜、PTA、橡胶、黄金成交量PCR 处于低位,认购期权交投最为活跃。在波动率方面,白糖、甲醇、PTA、黄金期权隐波处于相对高位。此外,铁矿石期权隐波来到历史低位,其余各品种期权隐波也均处于相对低位。近期橡胶、PTA、铜、黄金等期权品种认购虚值交投异常活跃,可重点关注相关品种的交易机会。

贵金属 金银,中美一阶段协议预计近期签署,地缘政治带来的金价上涨理应告一段落,伊朗对于击落民航客机的公开致歉也表现了愿意鸣金硒鼓的观点,但目前看我们认为外围的其余压力仍然比较大,伊拉克官员这个时点遭遇暗杀表明有部分群体并不希望事情尽快结束,所以当下单边做空黄金可能也不是很理想的位置,中长线金价偏高,但是何时回调比较难以确定,短线预计市场热度推动下,金价维持高位震荡的概率更大。

目前观点,当下的黄金市场是重度投机市场,极短线思路逢低做多,1540这个关口没有下去的话技术面还是支持阶段性上涨的图形,散户尤其是保证金不足的散户谨慎入场,期权的话现在高波动率的状态买权卖权价格都比较高,两种策略,第一种是卖出熊市价差,即卖354看跌同时买350或者346看跌,第二种买牛市价差,即买354看涨同时卖362或者366看涨,同样当下的抉择难度较大,希望尽量规避这段行情。

铜 铜:隔夜铜价大幅走强。13日,美国财政部发表声明,将中国移出汇率操纵国名单。两天之后,中美高级贸易谈判代表将签署美中第一阶段贸易协议。市场有预期一季度中国央行将降息,市场风险偏好显著回升,利多铜价。回到铜市,目前冶炼厂能否就减产量达成一致存在不确定性,令投资者谨慎。今日现货市场成交有所改善,主因贸易商逢低采购,下游企业将陆续进入停工放假状态,采购及消费将逐渐减弱。SMM预计1月精铜制杆企业开工率为47.72%,同比降幅为下滑18.58个百分点,环比下滑25.49个百分点。整体来看,中美关系释放利好,市场风险偏好回升利多铜价,但春节临近下游消费疲弱且冶炼厂能否减产存在不确定性,预计日间铜价偏强震荡。

锌 锌,从上个月特朗普签协议到过去几天,我们对锌的策略都是择机做多。结合中美一阶段协议有望近期签署,今日锌价预计偏强,但要注意明后日是否出现利好兑现出局的可能。1、长线锌确定性下跌,供过于求延续,这是基本面的共识,基本没有反转可能,所以2020年锌价均价下跌非常正常。2、关键问题在于下方空间,技术图形上沪锌指数下方在17600元/吨有一个阶段性的强支撑,在当下宏观利好的情况下,可以认为这是阶段性的底部,也确实在2002-2003合约等摸到了这个位置又弹了起来,因而之前几天是底部空间极低,但市场存在共识性的做空的时段,这个位置多空没空间,做多等候时间长但最大亏损可以预计。3、这两天有一定的基本面的变动,库存降低,国外库存和现货都可能紧张,但要注意这都是常态,没有太多的变数,实际最实在的原因是,投机资金主力发现做空没空间进行转向,外围锌价也涨了一点点,现在空间打开存在小幅阴跌很正常,但目前认为现在的高度还不够,入场性价比不是很好。4、短线思路等待更好的卖空点位,这个位置目前比较确定不是近期最高点,后面可能还有小幅的反弹,如果长线卖保盘考虑适量卖出一点,仓位不能重。

铅 铅。宏观部分参考锌,当下铅市场关键在于原生铅和再生铅的成本利润分配问题,从原材料端来看还有300元/吨左右的利润,这部分的利润分配将是近期宏观氛围转差博弈的焦点,短线保险策略跌下去后做超跌反弹思路,至少对1月的铅认为持续出新低的概率极低,目前在15000元/吨下方位置都算不错,当前在这一位置徘徊,目前认为这个位置还算恰当,不过上方的位置应该在15400-15500元/吨左右,长线空单可以小幅开空,随着上涨过程中逐步加空,如果是短线空单,建议等待更好的入场时间。

锡 锡:沪锡大幅上行,主力06合约上涨1.08%/1490元至138950元,主力06合约日线一举突破120日均线,仍有上涨空间。现货市场,长江有色市场1#锡平均价为141,750元/吨,持平前日,仍大幅升水于05和06合约,故仍有期现套利空间。伦锡方面,伦锡上涨175美元/1.02%至17400美元,盘面看,伦锡将会位于20日均线上方,仍有上涨空间。中美即将签署第一阶段协议提振电子和半导体产业链,提振锡需求;供给方面维持相对稳定或偏弱的趋势,库存上升趋势暂缓,整体对锡的阻力相对较小;日韩释放利好消息,日企重新向韩出口关键半导体材料,该消息将会提振沪锡。无论是从基本面还是从盘面来看,沪锡主力06合约仍有上涨空间,谨防技术性回调风险,沪锡涨破14万关口的可能依然较大;06主力合约和现货价格价差较大,建议继续买期货卖现货套利操作。

镍、不锈钢   LME镍价回调,中东地缘风险情绪缓解,市场关注点转向贸易谈判,LME镍价短线整理。LME库存继续回升至17万吨上方,现货贴水较深,而国内库存继续微降。国内镍现货交投再度放缓,金川镍高升水因到货略有缓解。印尼镍铁复产增长及产能释放消息还是带来一定压力。高镍铁报价维持至965元/镍。不锈钢厂需求端在短期释放后再转淡,1月停产检修量显著提升对原料端不利。不锈钢现货3月期价普遍至13700元/吨,现货稳定偏弱。 单边来看沪镍2003整体在11万元上方,暂时转向震荡,上方主要压力位11.5万元。不锈钢形成124吨注册仓单后暂未有新增,ss2006震荡,14000元附近震荡反复。

铝 铝:昨日沪铝主力合约AL2003高开低走,早盘开盘开始迅速下跌之后维持震荡整理。隔夜美元指数高位震荡,美原油价格震荡偏弱,伦铝同步回调。现货方面,长江有色金属铝锭报价大跌130元/吨,现货平均贴水扩大到90元。从盘面上看,资金呈流出态势,交易所主力空头增仓较多,建议空单谨慎续持。

螺纹   螺纹钢:现货端临近春节假期,多数工地已停工,市场成交继续下降,部分资源小幅下跌,但对需求刺激并不明显,当前价格涨跌意义较小。累库速度加快,螺纹钢库存同比多出50万吨,在春节提前的情况下,累库量并未减少,而节后可能会面临更大压力,因此还是要看电炉停产后产量同比增幅能否明显收窄。期螺持续调整,但幅度不大,节后需求的乐观预期仍在,而冬储政策公布后,还是在走基差修复逻辑,因此对期螺形成支撑。而春节前最后两周,需要关注的重点仍是本周五的地产和基建数据,两者关系到上半年需求,基建回升的确定性更强,但对于地产开工仍不看好,高基数及制造业PMI数据均预示新开工同比降幅有扩大可能,届时可能会导致乐观预期松动,因此建议数据公布前,逢高空配。

热卷   热卷:昨日热卷继续下行,随着春节临近,部分贸易商进入放假状态,市场需求趋弱,下游减少备货,现货成交边际走弱,热卷周度表观需求继续下降,社会库存继续累积,供需两弱,贸易商心态趋于平稳现货价格有所回落,上周我的钢铁公布的库存数据显示,热卷周产量环比下降5.46万吨至322.95万吨,社会库存173.32万吨,较上周增加5.11万吨;钢厂库存增加2.24万吨,总库存增加7.35万吨至258.5万吨,周度表观需求325.6万吨。短期市场缺乏利好消息刺激,在库存累积的压力下热卷维持弱势,但库存整体幅度依旧不高,商家低价出货的现象较少,热卷向下调整空间有限,关注下方3500支撑情况。

焦煤焦炭  焦煤、焦炭:夜盘双焦05合约窄幅震荡,整体走势偏弱。焦炭方面:目前焦炭第四轮提涨仍在商谈中,焦钢博弈加剧。目前下游钢厂利润下滑,库存增加的情况下,打压焦炭意愿增强,焦炭继续上行空间有限,策略上前期低位多单离场,逢反弹轻仓做空的思路。焦煤方面:山西临汾部分煤矿近期开始陆续停产。停产范围逐步扩大,供应偏紧的情况下,焦煤仍将偏强运行,策略上仍建议多焦煤空焦炭,做空焦化企业利润。

锰硅   锰硅:周初锰硅盘面出现回落,现货价格也出现小幅下调,6517宁夏地区现金出厂价格报6150-6250元/吨,广西地区报6400-6450元/吨,现货实际成交价格较近期已累计下调100-150元/吨。随着钢招趋于尾声,加之北方地区交通受限,近期钢厂的实际需求出现明显下滑,询盘基本以贸易商为主。南方厂家近期电费成本出现上涨,广西大部分地区电费均在0.55元左右,停产检修企业有所增加,但随着宁夏地区厂家的陆续复产,锰硅供应端的压力并无明显缓解。上周锰硅全国周产量194789吨,环比小幅下降0.5%,减量并不明显。锰矿方面,港口库存上周虽然出现小幅下降,但总量仍维持在高位。下游厂家的节前备货已基本结束,加之前期低价锰矿近期陆续到港使得价格出现松动,后续锰硅成本端仍有进一步回落空间。操作上,短期应继续维持之前的逢高沽空思路。

硅铁   硅铁:硅铁盘面周初小幅冲高回落,遇阻上方年线。现货价格仍大体维持稳定,主流72报价5400-5550元/吨现款自然块,75硅铁报价5700-5800元/吨。随着宁夏和陕西地区前期进行检修的厂家开始相继复产,供应端压力已逐渐回归,硅铁的低库存情况已经开始出现拐点,从12月钢厂硅铁可用天数出现环比增长可以得到印证。上周全国硅铁样本企业开工率为50.75%,环比下降0.34%;日均产量15395吨,降20吨,产量降幅进一步收窄,后续有重新实现环比增长的趋势。从本轮钢招情况看,采价虽整体有所提升,但采量仍不见明显增幅,河钢本轮采购数量为1913吨,环比减少717吨,同比去年1月也减少了787吨,可见需求端短期并无明显转好。而今年春节较早,节后硅铁需求端的启动可能会有所延后,市场出于对节后库存压力担忧近期对硅铁价格开始产生偏空预期,操作上短期仍宜以逢高沽空思路应对。

铁矿石 铁矿石:周初铁矿现货价格基本维持稳定,上周末盘面的回调并没有动摇贸易商对后市的信心,当前多数贸易商基于节后钢厂再度补库的预期仍有较强的挺价意愿。钢厂方面经过近期的不断补库当前已经基本完成了节前的备货需求,开始转为按需采购为主。河北多地于近期纷纷解除重污染天气应急响应,预计春节前钢厂生产将维持稳定,铁水产量仍将维持相对高位,加之目前部分钢厂节前仍有进一步补库需求,铁矿需求端短期有较强支撑。供应方面,受检修与天气影响澳矿近期发运仍难有起色。二级热带气旋克劳迪娅于昨日上午8时增强至三级热带气旋,中心附近最大风力达到12级。受该热带气旋影响,力拓的沃尔科特港已于12日晚开始了清港的流程,所有船只需要离开港口作业区;丹皮尔港预计也在近两日开始清港。两港矿石的发运和装卸作业受到了短期影响,但预计影响天数将有限。总体看,随着钢厂补库的临近尾声铁矿短期进一步上涨的动力将不足,但考虑到短期外矿发运的不确定性和节后钢厂再度补库的预期,铁矿短期盘面不具备大幅下调的基础,将以小幅震荡回落为主,操作上可在650一线低吸,或采用多05空09的正套。

玻璃   13日,玻璃05合约高位有所回落,现货价格大多稳定,部分走低。目前下游已经陆续放假,玻璃终端现货需求不佳。从区域看,华东部分地区生产企业出台一定的优惠政策,以增加贸易商的存货速度;部分京津冀地区生产企业也是加大了优惠力度,效果尚可。东北地区厂家冬储情况基本正常,市场处于有价无市的状态。产能方面,重庆渝虎玻璃公司二线700吨冷修完毕,点火复产。前期点火的云南海生一线已经正常生产,短期以白玻为主。本月末广东信义一条生产线700吨有冷修停产的计划,具体进展待定。目前下游加工企业订单已经接近尾声,华北库存积累,玻璃厂持续挺价能力削弱。随着玻璃需求的弱化,价格可能会有所回调。05合约短期预计继续向下修复,不建议追高,观望为主。

原油   原油:隔夜内外盘原油再度大跌,内盘SC原油连续4个交易日回落。近期油价连续回调主因在于中东地缘局势缓和以及市场需求季节性回落。美伊事件后,中东地区的紧张局势有所降温,各方均释放了不希望发生大规模冲突的信号,但后续美国对伊朗的新一轮制裁以及伊核问题谈判仍然值得关注。此外,进入1月份,随着炼厂春季检修的开展,全球炼厂CDU检修量逐步走高,炼厂开工率及原油加工量下滑,原油需求将阶段性走弱,对近期油价会形成一定压制。此外,市场关注将于本周签署的中美贸易协议,若有意外,将进一步加剧油市利空因素。盘面上,原油连续大跌后回落至60均线附近,短期该位置或有一定支撑,建议获利空单减仓。

沥青   沥青:昨日国内中石化旗下山东及西南地区部分炼厂沥青价格有所上调,涨幅在50-100元/吨。近期受成本端上涨以及原料供应紧张影响,部分炼厂停产及转产渣油,导致炼厂开工率及库存整体下滑,部分地区沥青资源供应偏紧、库存低位。东北地区炼厂产销集中在焦化及船燃方向,道路沥青供应减少。需求方面,北方地区沥青冬储持续进行,南方地区仍有刚性需求,但随着春节的临近,市场需求有转弱预期,但短期来看,供应减少而需求相对较好,沥青现货价格仍将稳中上涨。盘面上,虽然成本端大跌,但受现货支撑,沥青盘面表现坚挺,重点考虑做多沥青利润的套利操作,即多沥青、空原油。

燃料油 燃油:国际油价延续跌势,近期全球贸易情绪改善也未能提振油价,原油一季度存在累库预期,短期内原油偏弱势运行。燃油方面,国内燃油出口退税消息成为焦点。此项批准将改变亚洲低硫燃料油的贸易流向,目前中国进口燃料油在100万桶/月左右,主要来自新加坡,以满足国内船用油需求。在批准返税后,中国燃料油进口可能减少,因为中国国内炼油商将可以出售他们自己生产的低硫燃料油。数据显示,1月2-8日一周,新加坡陆上渣油库存增加7%至2190.2万桶。新加坡纸货380月间价差为7.59美金/吨,短期内燃油建议观望为主。

聚烯烃 聚烯烃:线性期货高开高走,提振市场交投,加之部分石化上调出厂价格,贸易商部分随行小幅高报。下游刚需采购为主,实盘成交有限。随着春节假期临近,下游和物流将陆续放假,工厂少量采购维持生产,市场交投渐显清淡。但目前石化库存不高,加之部分货源偏少,春节前市场下跌可能性不大。pp现货方面,当前石化控库成果尚可,加之部分刚需属稳定,会形成一定支撑。但总体供应端压力逐渐增大,且临近假期部分下游工厂开始放假,总体需求增量并不十分乐观,加之后市相对偏空的心态,对市场的压制仍多。

乙二醇 乙二醇:截至1月13日,华东主港地区乙二醇港口库存约43.3万吨,环比上期减少1.2万吨。这主要是因为,一方面近期港口到货量适中;另一方面,随着近期乙二醇价格上涨,下游拿货积极性仍较高,年前备货热情仍在。1月10日至1月12日张家港某主流库区MEG发货量在39630吨附近,太仓某主流库区发货量在8000吨附近。在如此高发货速度下,预计1月中旬乙二醇港口难见大幅累库。但1月下旬开始,随着春节假期的临近,港口或开始累库。当前价位估值偏高,乙二醇上行动能减弱,不建议追高,多单可考虑适当平仓。节后恒力和浙石化乙二醇装置均有放量计划,届时累库压力将开始增加,库存拐点或将出现。

PTA PTA:供应提负与检修并行,供应福海创450万吨/年的PTA装置负荷近期由5成逐步提升至9成附近;逸盛大连225万吨/年的PTA装置目前仍在停车中,另外逸盛宁波220万吨/年的PTA装置短期停车3天。目前临近春季假期,下游织机已陆续放假,织机负荷下降至30%,聚酯负荷降至75.83%,需求走弱。在基本面上,我们仍维持累库观点。从成本端来看,中东地缘政治风波逐渐被消化,国际原油也将步入春季累库阶段,油价承压下行,PX市场交投清淡,1月13日PX价格较上移交易日下降3美元/吨。短期成本端无明显支撑,PTA缺乏上行动力,趋弱运行,操作上反弹空。

苯乙烯 苯乙烯:成本支撑强劲,基本面维持弱势。就苯乙烯当前基本面而言,由于临近春节,下游需求走弱,厂家拿货意愿不足,预计节前苯乙烯将处于季节性累库通道中。就新增装置而言,1月12日,浙江石化120万吨/年的苯乙烯装置上游乙苯环节已出合格品,近期浙石化将疏通乙苯脱氢环节,预计1月20日苯乙烯环节将开车。而恒力石化开车量产需要等到年后。近期引起苯乙烯上涨的主要原因在于,亚洲乙烯裂解装置因亏损加剧,负荷下调,东北亚乙烯价格大幅上涨;此外,冬季北方运费上涨,苯乙烯成本端不断抬升。综上,在成本走强,但供需偏弱下,市场不断压制苯乙烯价格,导致苯乙烯非一体化装置亏损程度达400元/吨以上,这导致部分前期检修装置目前尚未重启。目前来看,短期在浙石化和恒力量产之前,苯乙烯进一步下跌的空间不大,可逢低短线试多。

尿素   今日尿素05合约放量增仓上行,从盘面走势看越来越好。尿素自上市以来同化工板块相关性也越来越强。今日有消息称,由于寒潮来袭,伊朗气温下降,为保民生,伊朗气头甲醇生产企业装置全停,受此消息的影响今日甲醇,对此可能波及至尿素生产企业,据卓创公布的数据,伊朗尿素产能700多万吨,少部分自用,其余均出口,伊朗气头装置停产,会带动外盘尿素价格的走高,进而支撑国内尿素期价。从当前尿素基本面看,目前尿素处于低库存的情况下,期价继续下降空间有限,策略上尿素05合约仍以逢低布局多单。

甲醇   近期甲醇大涨大跌,波动较为剧烈。美伊冲突事件带动下,甲醇向上测试前期高点。但未能成功突破,主力合约承压走低,回踩十日均线支撑,录得锤子线,涨势卷土重来。多头占据上风,持仓明显增加,甲醇重心积极拉升,迎来2020年的第一个涨停板。国内外甲醇现货市场联动上涨,尤其是外盘甲醇全面上行。刚性补货支撑下,国外多区域库存下降,支撑甲醇涨势得以延续。同时受到大装置停车的影响,货源供应收紧,部分区域存在供应缺口。持货商捂货惜售情绪明显,甲醇价格水涨船高,低价货源难寻。据悉,伊朗现在冬季寒潮来袭,因受到天气降温的影响,伊朗政府为保证民生,天然气供应减少使得甲醇生产装置开工受到影响。伊朗是我国甲醇进口的主要来源国,占比居于首位。伊朗地区生产装置停车或者降负荷运行,造成甲醇产量大量损失,后期我国甲醇进口也会受到较为明显的影响。11月份甲醇进口量已经出现回落,比10月份缩减20万吨。部分货源流向高价区域进行套利,国内港口到货明显缩减,这也是甲醇港口库存回落的主要原因。国内甲醇生产装置运行相对稳定,开工居于高位,停车的天然气装置存在重启计划,甲醇供应将维持充裕状态。而当前甲醇需求处于淡季,春节前下游工厂逢低适量拿货,整体备货意向不强。隔夜夜盘甲醇再度拉升,创近期新高。甲醇处于涨价缓慢去库存阶段,市场多空因素交织,短期期价或反复测试2380压力位,关注其能否突破。

PVC PVC承压走低,重心大幅下滑,回踩6530一线暂时止跌,盘面涨跌交互,波动有所加剧。PVC现货市场气氛冷清,主流价格继续松动。西北主产区企业报价下调,部分厂家存在一定库存,整体心态不佳。大多数装置运行平稳,暂无新增检修企业,PVC开工水平提升,货源供应随之增加。下游工厂陆续放假,PVC刚性需求减弱。春节假期前,下游市场备货意向不高,维持刚需采购。货源供应紧张局面缓解,市场到货增加,华东及华南地区社会库存继续回升,上涨至12万吨附近。电石采购价实现跟涨,PVC企业采购原料积极,成本端存在一定支撑。综合而言,后期PVC产量提升,而需求端下滑,供需趋弱,期价上行存在一定阻力。

动力煤 动力煤:昨日动力煤主力合约ZC2005低开低走,全天震荡走弱。现货方面,环渤海动力煤现货价格涨幅有所收窄。秦皇岛港库存水平继续下降,锚地船舶数量继续减少。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗大幅下降,库存水平有所减少,存煤可用天数增加到21.55天。从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力多头减仓较多,建议空单谨慎续持。

橡胶   沪胶略有回调,12月份国内汽车产量继续增长,对胶价走势应有利多作用。中美即将签署贸易协定,如果对扩大中国轮胎出口有实质帮助,则胶价有望继续走高。当前沪胶面临上个月高点的阻力,若能实现有效突破,则大级别上涨行情就将确立。近期阻力位可能在14500~14800元附近。

纯碱   13日,SA005价格高位窄幅波动,国内现货报价稳定。玻璃厂纯碱库存充足,多随用随采,短期采购纯碱的量不会很大,因此短期纯碱库存压力将会持续,对于纯碱价格也形成了持续的压力。另一方面,由于玻璃生产线大多稳定,因此纯碱具有刚需。如果后期基于碱厂联合、环保、亏损等原因碱厂停产限产之后,纯碱去库存力度加大,那么后期纯碱价格将出现拐点。去库存除了关注碱厂停产限产情况以外,还需关注年后玻璃走货情况,如果玻璃需求不佳,可能会传导至纯碱,或者竣工不能持续高涨,那么纯碱库存消化速度或减慢,纯碱价格筑底时间还将延长。就纯碱现货价格而言,目前处于较低水平,即将触及多数碱厂盈亏线,而碱厂开工具有弹性。因此纯碱进一步下跌空间非常有限。而纯碱期货价格升水现货,市场多认为可买现货抛盘面。近期纯碱05合约已经拉涨至1650元/吨上方,激进的投资者可考虑短空操作。另一方面,我们预计期货价格下行空间远小于上行空间,除短线做空操作思路外,还可以考虑逢低买入。就05合约操作而言,可考虑回调至1600元/吨附近做多。

白糖   郑糖震荡整理,未能跟随外盘继续走高。近来郑糖累计涨幅偏大,而基本面利多题材并不充分。国际糖价受供应预期减少的刺激而创新高,但国内外食糖价差并未明显收敛,只有外糖进一步上涨才能给郑糖以有效带动。

豆粕   豆粕:USDA1月报告美豆产量及库存数据稍高于此前市场预期,报告影响略偏空,当前美豆出口节奏仍缓慢制约价格走势,不过中美两国或将于15日签署第一阶段协议,协议之后预计加大美国大豆的采购力度,将利多美豆市场继续偏强运行。国内市场来看,协议之后预计加大美国大豆的采购力度,后续大豆到港量将继续增加,南美天气目前有利于大豆生长,后期大豆供应偏充裕,尤其是在3月份之后,巴西大豆陆续上市,而饲料终端需求仍疲软,节前生猪集中出栏,水产淡季,阶段供需趋于宽松,且资金继续买油卖粕套利拖累豆粕行情,短期豆粕市场价格走势仍偏弱,中期在南美大豆供应压力释放前维持筑底格局。连粕主力05 合约低开收星,前期2700一线支撑转为短期压力,反弹试空为主,压力附近参与的空单设置保护持有,5-9 反套持有。关注中美贸易细节及国内榨利情况影响。

苹果   苹果:今日苹果盘面价格继续下行,主力合约05收盘价下滑158点至7289元/吨,跌幅2.12%。从技术上来看,苹果盘面价格已经进入下跌通道,短期内有望跌至7000元/吨的位置。节后苹果价格能否走稳上行, 仍要视苹果种植区的天气而定。现货方面,受销区走货不佳影响,客商以发自有货源为主,果农货交易量较小,包括山东栖霞、陕西白水、甘肃静宁等产区果农均出现急售心理,价格下调幅度在0.20-0.30元/斤不等。现货价格的全面下调促进了盘面价格的进一步下行,预期在春节前这一状况都不会得到扭转,盘面价格在7000元/吨位置有望得到一定的支撑,但节后随着冷库出货量的增加,价格仍有可能继续下行。

油脂   油脂:截止1月10日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量392.34万吨,较上周的405.04万吨减少12.7万吨,降幅3.14%,较去年同期578.77万吨减少32.21%。临近年关,油厂陆续放假,预计下周大豆库存降幅或将缩窄。国内豆油商业库存总量87.75万吨,较上周的92.45万吨降4.7万吨,降幅为5.08%,较上个月同期97.2万吨降9.45万吨,降幅为9.72%,较去年同期的151.2万吨降63.45万吨降幅41.96%,五年同期均值115.5万吨。国内沿海进口菜籽总库存小幅增加至9.6万吨,较上周的7.8万吨,增加1.8万吨,增幅23.08%,但较去年同期的42.75万吨,降幅77.54%。其中两广及福建地区菜籽库存小幅增加至8.8万吨,较上周的7.2万吨增幅18.18%,但较去年同期27.75万吨降幅68.29%。全国港口食用棕榈油库存总量85.23万吨,较前一周79.41万增7.3%,较上月同期的71.33万吨增13.9万吨,增幅19.5%,较去年同期51.62增33.61万吨,增幅65.11%,本周国内主要港口工棕库存12.15万吨,较上周13.09万吨降0.94万吨,降幅7.2%。

红枣   红枣:今日各产区红枣原料剩余零星,加上春节临近,各地客商偏少,红枣交易接近尾声,加工厂成品枣走货速度也相应减缓,行情偏稳。沧州、新郑市场红枣行情稳弱,市场买卖客商减少,交易清淡,好货价格坚挺,一般货源购销随行。阿克苏产区红枣货源大部分已售完,部分地区还剩有少量散货,但货源品质多参差不齐,且好货较难组织,加上拿货客商不多,目前交易清淡;加工厂的成品枣,因货源品质不等,成交以质论价,走货情况也一般。目前,灰枣主流价格在1.00-3.00元/公斤,一级灰枣价格在8.00元/公斤,具体看货定价。沧州市场红枣行情稳弱,受节日临近影响,市场出摊商户减少,下游客商备货热情也相对减缓,且受部分农户低价甩货的影响,市场成交价格较混乱,目前整体购销基本随行,客商按需采购,走货速度减缓,一级灰枣价格在3.50-4.50元/斤,二级灰枣价格在3.00-3.50元/斤。新郑市场红枣货源充足,行情稳弱运行;下游客商年前备货大部分已结束,且部分物流也已停运,致使市场人流量减少,目前仅部分刚需客商拿货为主,多挑拣合适的货源采购,成交以质论价,走货速度不快,一级灰枣价格在3.50-4.00元/斤,二级灰枣价格在3.00元/斤左右。

鸡蛋   鸡蛋:JD2005合约低位小幅反弹,整体下跌趋势未有改变,从基本面来看,目前鸡蛋运输困难问题得到缓解,销区到货正常,走货略有好转,部分地区有反弹迹象,但学校放假、务工人员即将返乡、集团消费减少的情况下,反弹动能也将有限,节后消费疲软,蛋价仍有回落预期。当前养殖利润仍处于近几年中等水平,中期在利润缩水情况下养殖端可能增加淘汰老鸡,缓解供应压力进而促使价格反弹,且上半年生猪存栏恢复仍将偏缓慢,蛋白替代消费潜在支撑仍存,后期二、三季度鸡蛋市场仍有波段反弹预期。期货市场来看,鸡蛋主力05合约短期低位震荡预期,压力3600一线,支撑3300,短线弱势难改,中期等待利空落地后参与反弹为主,后期关注鸡蛋市场走货情况及生猪市场价格影响。

棉花、棉纱   棉花棉纱:2020年1月13日,棉花主力合约CF005收盘价为14430元/吨,涨跌幅0.91%;棉纱主力收于22425,涨跌幅0.67%。资金面及宏观面转暖利好棉花走势,中美全面经济对话中方牵头人刘鹤已经启程率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议,利好市场。资金面上,货币总体维持宽松格局,央行1月降准对于市场做多情绪有所提振。但短期上行吸引产业套保盘大量增加,空头增仓格局明显,从基本面格局看,目前棉花供大于求格局并未改变,中期需要继续关注中美协议签订的实际结果及减免关税的幅度和时间点,短期棉花将维持震荡偏强格局,但中期看,仍需谨慎,上升空间恐有限,产业客户可以逢高,买入远期期货空头或者买入9月看跌期权做进行保值。

菜粕   13日,菜粕2005合约止跌修复,国内菜粕现货报价下跌。基本面情况没有变化。短期菜粕上涨因素并不明显,上行动力不足,依旧偏弱。巴西豆丰产平抑了中美贸易谈判带来的影响,外盘走势平平,对于国内盘面走势难有利多提振。国内基本面情况来看,目前杂粕到港量较大,尤其是广东港口进口葵花粕到港量较大,冲击菜粕市场份额。大豆及菜籽榨利良好,大豆到港量增加,抑制国内粕类上涨。而菜粕需求疲软,生猪存栏处于低位,尽管政策和利润均刺激补栏,但仔猪量少补栏速度缓慢,而节前预计生猪和家禽将加速出栏,不利于节前蛋白粕的消费,水产养殖旺季过去,菜粕需求转淡。相比于空头因素,多头因素略显单薄,部分工厂后续无菜籽到港,菜粕库存趋降,菜粕具有一定的支撑性。部分企业仍然有节前备货需求,一定程度上提振菜粕价格,但备货接近尾声。当前粕类需求不乐观,菜粕上行承压,近期预计继续回调,下方看到2250元/吨。

玉米、淀粉   13日,玉米主力2005合约偏强走势,临近春节节前备货导致国内玉米现货价格大多上涨。目前北粮已经有大量南下迹象,南港玉米到港量增加。目前全国性的玉米季节性供需宽松状态还在持续。而随着备货及邻近春节的因素,预计玉米价格年前维持稳定。今年玉米产量稳定,而需求较去年差了很多。就05合约而言1880-1920元/吨可能是个反复震荡位置,年后预计延续跌势,有可能跌至1850元/吨。总体思路不变,以短空长多为主,近期可能反复震荡,短线操作或空单继续持有。

13日,淀粉主力2005合约随玉米偏强走势,现货价格大多稳定,个别下跌。随着年前备货基本接近尾声,淀粉报价下跌。并且成本端玉米供需宽松,淀粉开机率回落但仍处于高位,供需同样偏宽松。当前淀粉库存压力不大,淀粉企业惜售挺价心态存在,但成本端玉米面临季节性供应压力,短期淀粉价格上方压力较大,高价签单量少。预计淀粉继续随玉米波动,不宜追高,多单止盈,适量布局空单为主。

纸浆   纸浆:纸浆期货窄幅波动,现货价格持稳,山东地区针叶浆银星含税参考价4450元/吨,成交情况一般,节前下游按需采购,价格提涨对需求刺激并不明显。12月主要国家出口中国针叶浆环比普遍回落,其中加拿大减少6.4%,俄罗斯减少8%,美国减少10%,供给压力有所减小。市场前期交易的主逻辑仍是国内经济企稳下,下游春节后补库预期,目前看在未出现新的宏观利空前,该预期也很难证伪,因此节前纸浆再次深跌的可能不大,底部逐步探明,但上涨的幅度并不看好,上期所纸浆注册仓单量继续增加8,441吨至127,639吨,历史新高,因此随升水扩大,期现套利空间打开,在节后需求强度未知的情况下,套保及套利的压力依然存在。整体看春节前浆价维持高位震荡,继续向上空间有限,4700元附近存在压力,建议多单减仓。

 

 


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