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2019年6月10日国内期货行情操作

2019-06-06    点击量:194

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国际宏观   【经济数据持续疲弱,联储降息概率再次加大】美国5月ADP就业人数增加2.7万人,创2010年3月以来最低,暗示非农数据的疲弱预期,成为美国经济疲软的又一信号。核心美债收益率曲线倒挂持续,美元指数走弱,美国农业和制造业表现不佳,美国经济放缓加速信号明显。美联储发布的截止5月24日的褐皮书显示,4月到5月中旬经济活动总体上缓步增长,但也显示出一些阴霾,特别是农业表现不佳,美联储的政策制定者已表示,如果通胀持续疲软、经济前景黯淡,他们愿意降息。5月24日后,特朗普政府再次发起美墨、美印贸易争端,美国经济数据将会进一步疲弱,联邦基金利率期货暗示年内美联储料降息近75个基点,故鲍威尔表示美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张的风险的降息暗示将会在不久的三季度实现。

【中俄两国元首签署联合声明,建立新时代全面战略协作伙伴关系】中国国家领导人同俄罗斯联邦总统签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于发展新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》和《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于加强当代全球战略稳定的联合声明》。前者指出,发挥两国元首战略引领作用,将政治合作、安全合作、务实合作、人文交流、国际协作作为中俄全面战略协作伙伴关系的重点领域。后者指出,美方对伊朗实施单边制裁不可接受。在美国不断挑起国际贸易争端之际,中俄两国关系再上一层楼,符合两国的利益需求,有利于两国共同应对复杂的国际关系。

【其他消息】意大利方面,意大利的经济政策令欧盟感到不满,欧盟警告称,意大利没能兑现此前削减债务、控制支出的承诺,这可能导致欧盟对意大利的反建制派政府实施制裁。据悉美国和墨西哥周三结束了贸易磋商,没有达成协议。特朗普称,谈判取得进展,但还不够。

股指   隔夜市场方面,美国股市第二天上涨,欧元区市场也多有上涨,标普500指数上涨0.82%,A50指数下跌0.22%。美元指数反弹,人民币汇率基本保持稳定。消息面上看,美国5月ADP就业人数新增2.7万,创2010年3月来最差表现,或暗示周五非农数据将会弱于预期。美联储褐皮书称,4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张,经济在一定程度上增长,但贷款需求好坏不一,物价继续温和增长,薪资压力依然相对受抑。总体上看经济活动受到抑制但尚未达到影响美联储政策的程度。另据第一财经,多位美国共和党参议员正在讨论通过立法限制总统的关税权,且共和党内部已经为限制总统关税权准备了三套方案。总体来看,消息面和外盘市场变动情况总体利多市场。技术面上看,昨日上证指数高开低走总体回落,主要技术指标持续走弱,短线继续维持震荡偏弱的走势,上方3000点和下方2800点附近的缺口分别是压力和支撑位,尤其下方缺口支撑力度需要重点关注。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面或将继续改善,二季度可能将是基本面见底的时间,但贸易问题对中长期影响的不确定性上升,严重情况下或将推迟经济企稳的时间,该风险需要警惕。

国债   国债期货近期保持强势,随着全球经济悲观预期升温,央行货币政策转向宽松,美联储释放降息信号,澳大利亚等国央行开启降息步伐。经济景气度下降导致全球股票市场与大宗商品出现普遍回落,以原油为代表的商品价格连续大幅走低,国际经贸摩擦频发,全球经济增长预期较差,导致市场风险偏好回落,在大类资产中避险资产受到市场配置倾斜。基本面上,IMF下调中国经济增速预期,月初公布的官方制造业PMI数据大幅回落,且处于枯荣分界线下方,国内经济复苏进程缓慢,市场收益率水平有望保持低位,国债期货价格仍存基本面支撑。资金面上,本周公开市场到期资金规模较大,关注今日央行以何种方式进行应对到期的MLF。总体上,我们认为当前国债期货仍处于反弹进程中,在市场避险情绪偏高的背景下,国债期货将继续维持相对强势表现。

50ETF期权 6月5日,50ETF高开低走,震荡下行,全天跌0.15%,收于2.718。上证指数收跌0.03%,回到2860附近,两市成交额仅仅只有4078亿元左右。创业板收跌0.35%。板块方面,地产、通信及黄金板块涨幅居前,而医药板块跌幅居前,热点较为缺乏。基本面方面,短期人民币仍然在6.92附近震荡,短期有企稳,但中期走势仍不明,后续仍有可能破7,利空当前市场。资金面方面,短期利率下行但中期利率走高,一周、一个月利率均有所走高,涨7.3和1.1个BP,表明资金面中期趋紧,央行今日开展600亿元逆回购操作,因有2700亿元逆回购到期,当日实现净回笼2100亿元。从市场资金流向来看,北向资金流入30.58亿元,其中沪股通流入22.76亿,深股通流入7.82亿,短期已经连续3个交易日呈现净流入格局,但流入量能偏低,能否持续流入仍然有待观察。从技术面上看,50ETF总体依然呈现弱势震荡态势,量能不足制约股市上行,但在无外界突发事件的情况下短期亦具有较强支撑。短期我们认为股市本周可能仍然在2.65-2.75间震荡。投资者可以卖出宽跨式期权策略应对震荡行情。

从成交及持仓上看,昨日期权成交量维持在180万手,较前一交易日增加10万手。持仓方面,昨日市场总成交为333万手,其中,认购期权187.2万手,认沽期权145.8万手,认沽认购比80.31%。

从波动率看,短期隐含波动率略有回升,总体维持22%-25%区间震荡。从波动率曲面来看,极度虚值期权波动率有所上扬,尤其是6月执行价格2.5下方期权波动率大幅上涨,达到40%以上,6月3.5附近认购期权波动率陡增至37%,波动率严重偏高,我们认为股市短期仍将呈现弱势震荡,大幅大涨下跌可能性不大,投资者可以卖出极度虚值的认购及认沽期权。

商品期权   在豆粕方面,宏观上,中美贸易未见好转,全球宏观系统性风险增加,未来中国采购美国商品可能性降低,G20峰会前或维持现状。基本面上,美豆播种速度大减。国内大豆供给整体仍充裕,但需求仍旧疲软。总的来说,在宏观消息面未出现较大变动之前,将继续偏强震荡。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,目前国内食糖榨季基本结束,后期影响糖价的主要因素将在于销售进度及外糖的表现。但是,考虑到进口糖数量受到控制,目前国内糖价已经基本接近成本价,政策上对于国内食糖产业也不会完全放弃保护,不建议过分杀跌。此外,近期云南地区干旱影响甘蔗生长,而且印度北部地区遭遇热浪侵袭可能造成供水紧张,对甘蔗也有不利影响。从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面可卖出看跌期权。在铜方面,宏观上,中美贸易未见好转,美联储官员支持降息及美国5月ISM制造业指数疲软令美元回落。基本面上,供给端干扰仍在,且目前处于传统消费旺季,国内库存连续下降,对铜价形成一定支撑。预计宏观风险释放后,随着消费旺季到来,铜价将企稳回升,但总体仍维持震荡走势。操作上可卖出宽跨式策略。在玉米方面,宏观上,中美不确定性大增。基本面上,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。且需求面仍偏疲软。短期来看,多头止盈离场,致使玉米价格有所回落,但是受外围宏观消息及临储拍卖影响,玉米后市或将偏强震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,宏观上,中美贸易不确定性上升,市场对棉花产业链可能发生转移感到忧虑。5月5日至6月5日,储备棉轮出累计成交21.99万吨,成交率87.04%。当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力,中小企业部分有停工现象,国内棉花供应压力亟需缓解。短期受宏观消息影响有所利空,且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,但不建议过分杀跌。此外,当前棉花隐含波动率处于历史高位,操作上推荐以卖期权为主。在橡胶方面,宏观上,中美贸易未有好转,全球宏观系统性风险升级。基本面上,尽管天气干扰存在,但供应面并未受到显著影响,库存依然较高,而下游需求相对疲软, 5月汽车经销商库存预警指数为54.0%,环比下降7%,同比上升0.3%,库存预警指数位于警戒线之上。6、7月份是下游企业的生产淡季,橡胶需求或难有出色表现。此外,由于全球宏观风险上升,经济增长减速,使得投资者避险情绪增加,对胶价也有一定利空。但是,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限。操作上可卖出看跌。在市场情绪方面,玉米期权市场情绪偏乐观,豆粕、棉花期权市场情绪偏谨慎,其余商品期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨日金价维持高位。昨晚公布的美国经济数据好坏参半,美元先抑后扬。美国5月“小非农”ADP就业新增仅2.7万人,创逾九年新低,稍后公布的美国5月ISM非制造业指数56.9,好于预期,创2月份以来新高。美联储主席鲍威尔周二晚暗示降息可能,且表示严肃对待通胀预期下行的风险。联邦基金期货暗示,交易员认为美联储年底前降息75个基点的可能性接近64%(一周前为14%)。另外,美国与墨西哥周三贸易谈判未达成协议,原油价格自4月高点下跌超20%,步入技术性熊市,也在情绪上给予金价一定支持。在市场预期美联储降息下,金价仍有上行空间,但不建议盲目追高,等待回调机会。今日关注欧元区一季度GDP季环比终值,市场预期持平初值,晚间关注欧洲央行利率决议。端午节前最后一个交易日,建议投资者轻仓过节。

铜  隔夜铜价重挫,跌破46000整数关口。美国原油期货自四月高点已下跌超20%,步入2017年以来第三次技术性熊市,也拖累铜价走弱。另外,中美贸易摩擦未见好转,美墨周三贸易谈判未能达成协议,10日美国对墨西哥实施贸易关税的可能性仍然较高。尽管市场已多次反映宏观利空,短期可能会带来情绪上的阶段性修复,但中长期仍表现谨慎。回到铜市,由于赞比亚总统决意要关闭韦丹塔子公司。智利国家铜业旗下Chuquicamata铜矿工会罢工投票,及Teniente铜矿发生事故导致部分停止运营。多家矿山干扰事件频发,或将进一步带动加工费TC走低,但铜矿紧张、低加工费暂未影响冶炼厂开工及新建项目进度,但不排除后续影响可能。整体来看,基本面对铜价有支撑,但目前铜价更多跟随宏观波动,原油大跌及全球贸易局势紧张仍利空铜价。技术上铜价跌破46000支撑位,或将顺势继续下滑,预计今日铜价小幅走软。

锌  最近调研交流了解到,国内的铅锌消费端比预期的略高一些,镀锌市场受到的抑制更重,但库存的薄弱给予投机者部分炒作预期,国内也有一定的超跌反弹预期。下方的综合支撑可能在19500元/吨,在最近多空分歧很弱且成交量较小的情况下,我们检测到政策出台频率和倾向加速,政策底可能在逐步走稳,预计将出现1-2周的弱反弹行情,根据技术图形择机入场。

铅  最近调研交流了解到,国内的铅锌消费端比预期的略高一些,现在的价格对于未来讲还算高的,即使有盘中资金在向上托,实际的逆趋势逻辑还是很难兑现,下跌空间和趋势比较稳定,除非看到废旧电瓶的集中度大幅走高,否则我们认为目前的长期的空向预期短时间很难改变。进入6月后。铅企业进入传统的消费旺季,据了解现在下游整体的订单情况还算不错,可能下方有一定的托力,但仍难以改变长线的下跌趋势,可考虑做10-20天多头的波段操作。

锡  美国费城半导体指数有抬头迹象,给予电子板块一定的缓冲,可能给予国内市场消费电子板块带来一定的上行冲量,在这种情况下,我们认为持续萎靡的锡价可能出现一小轮反弹,但中长期的下跌趋势可能仍无法逆转,推荐短线偏多的操作思路。

镍  伦镍收跌破前低,美元指数回落后脱离低位,全球贸易争端损及需求的忧虑继续主导。伦镍现货偏紧情况有所变化,贴水扩大,电解镍内外盘进口窗口时有打开,国内外镍板库存大幅回升,国内成交清淡,金川镍供应有所收紧。镍铁报价走弱,南方不锈钢厂镍铁招标价有调降,国内外新产能释放,相对电解镍经济效益明显,不锈钢需求改善程度挺价效果不佳,下游需求不振,不锈钢停产检修增多。当前来看宏观情绪依然反复,有色金属震荡偏弱,伦镍回落至12000美元下方偏弱,沪镍190796000一线失守若继续修复乏力,可能进一步走弱下观前低。

铝  昨日沪铝主力合约AL1907高开高走,全天震荡反弹。隔夜美元指数继续走弱,原油价格低位盘整,伦铝持续反弹。现货方面,长江有色金属铝锭报价上涨30元/吨,现货平均升水扩大到15元。从盘面上看,资金呈小幅流入态势,交易所主力多头减仓较多,建议暂时观望为主,激进者可远月布局多单。

螺纹、热卷 短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回落,目前仍处于盈利低位。库存方面,上周社会库存继续回落,环比明显放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存再度回升。钢材周产量增减不一,其中螺纹周产量小幅回落,板材周产量明显回落。土地市场回暖,部分城市有政策趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,部分地方政府开始研究刺激汽车消费。5月基建项目新开工较上月明显下降。房地产等数据偏多,粗钢产量数据超预期,创月日均单产记录。新一轮环保督查开始,山西环保不力被点名,环保趋严,河津环保被曝光。山东焦炭第四轮提涨落地,螺纹主力1910小幅缩量增仓宽幅震荡,日线20日线下,短期操作上关注上方3750-3780附近阻力表现,热轧主力1910合约关注上方3580-3600附近阻力表现,基差小幅缩小,注意仓位。

焦煤焦炭   5日,国内炼焦煤现货市场涨跌互现。山西临汾地区个别煤矿因精煤指标变化下调30元/吨,需求平稳,而当地配煤需求有所减弱,煤矿出货一般,个别矿井因环保减产出现减产现象;江苏徐州地区炼焦煤挂牌价格上涨30元/吨,销售良好,出货顺畅。焦炭价格整体持稳,市场情绪出现分歧。近两日唐山部分钢厂对焦价提降100元/吨,今日,河北、山西、山东等地方焦企纷纷通知下游湿熄涨100元/吨,干熄110元/吨,钢焦博弈加剧。焦企目前整体出货正常,暂无库存积压,多数提涨后持观望态度。操作上,盘面下行空间有限,且反套策略可关注,轻仓过节。

锰硅、硅铁 硅锰方面,华东及华北部分钢厂反应现货较为紧张,发货速度偏慢,实际采购量未能跟上,南方钢厂由于区域性供给尚能满足,但价格基本跟上月持平。短期来看,在五月份部分厂家检修完毕产量恢复正常及六月份部分厂家有正常检修计划期间,硅锰价格将平稳运行。硅铁市场上行没有利多因素支撑,市场供应充足,钢招尘埃落定后市场进入平静期,市场投机需求较少且期货表现平平,需求持稳。

铁矿石 铁矿石期货企稳后,现货成交回升,价格上涨,日照港金步巴粉735元,期货贴水依然较深。近期南方降雨较为频繁,钢材需求季节性转弱预期更强,钢材产量下降,前期市场担心的钢材需求下滑对铁矿石需求影响有所体现。国外矿山发货增加,铁矿石供给偏紧的情况有所好转,但短时间仍难看见港口累库。由于钢厂铁矿石库存较低,因此存在刚性补库需求,端午节前后预计将出现补库。当前,受到季节性影响,市场偏谨慎,但现货价格因库存偏低而较为坚挺,期货在高基差下仍存在支撑,因此中期在钢材需求没有大幅下滑的情况下,仍看多铁矿石,短期若担心风险,可配置远月空头。

玻璃   玻璃现货市场变化不大,淡季临近市场预期相对谨慎,华中、华北厂家库存较低,而其他地区仍有压力,特别是前期点火生产线复产后,产量逐渐增加。当前房地产仍是支撑玻璃需求的主要因素,因此需要关注5月的新开工及竣工数据。目前,下游对玻璃价格较为敏感,因此部分库存较低的厂家虽在端午后存在涨价意愿,但是否会引发出库下滑仍需观察。而近期南方多地降雨较为频繁,对于玻璃需求的影响也将显现,淡季仍在持续,而在三季度旺季预期支撑下,短期玻璃预计维持区间震荡,1909上方压力1420元,下方支撑1350元。

原油   隔夜内外盘原油震荡下跌,本周EIA再度释放利空,虽然炼厂开工率回升,但原油库存再度录的增加,同时成本油库存也大幅增长,需求端与去年同期相比有所萎缩,数据公布后美油跌幅扩大。俄罗斯国家石油公司首席执行官表示,俄罗斯应该按照自己的意愿生产石油,不希望俄罗斯市场份额被其他产油国吞噬,如果减产协议被延长,将向政府寻求补偿。整体来看,原油库存报告利空进一步施压油价,同时OPEC减产协议迟迟不能落地,增加了供应端的不确定性,但我们认为当前市场情绪得到宣泄后油价进一步走弱的空间相对有限,建议获利空单逐步了结仓位。

沥青   昨日东北地区价格下跌,其他地区沥青现货价格持稳。市场需求回升缓慢,炼厂以及社会库存压力较大。东北地区主力炼厂出货放缓,部分低价资源对于市场冲击较大,预计未来价格有下调可能。长三角地区沥青资源较为充裕,炼厂库存与社会库存均有小幅增加。山东地区部分炼厂下调价格,但价格调整较大,其他炼厂仍采取观望态度。西北地区主力炼厂出货一般,但需求较前期有所改善,沥青价格保持稳定。盘面来看,主力1912合约夜盘大幅下跌,成本端再度下行,沥青承压下跌,下方关注2900支撑。

PTA 从PTA成本端来看,昨日夜间原油开盘大幅跳水,期间布伦特原油一度跌破60美元/桶以下。原油市场的重挫将对PTA成本端形成巨大的冲击。从PTA供给端来看,近日大厂意外停车检修,但是检修时间为2-3天,对供给的支撑有限。昨日,四川晟达100万吨/年的PTA装置停车消缺,初步预计停车10天左右。此外,华彬石化140万吨/年的PTA装置因故停车检修2-3天。但是需求端需求仍较弱,截至昨天下午三点半,江浙涤丝产销估算约为4成。此外,恒力石化外盘报价下调20美元至760美元/吨,现货内盘报价为6000元/吨。尽管供给端大厂装置意外检修释放利好,但是目前检修时间均较短。成本端的下移仍是近期市场关注的重点,供给端的利好程度较低,对PTA价格提升的刺激有限。预计PTA近期将震荡下行,临近端午假期,建议清仓过节。

聚烯烃 线性期货震荡走低,挫伤市场交投,石化连降出厂价,市场失去成本支撑,商家跟跌报盘。因前期下游多逢低补仓,目前拿货意愿不高,石化库存降速缓慢,随着后期检修装置的陆续开工,将进一步加剧供应压力。聚丙烯市场运行压力依旧较大。一方面,市场情绪化严重及心态脆弱,短线期货市场延续弱势的概率大,继续对现货形成压制。另一方面,检修减少及装置投产,但需求仍旧低迷,短线供需仍旧失衡,新投产低价资源对市场的冲击比较大;石化降价出库存的心态明确,持货方低价出货意向存在,均对价格形成压制。

乙二醇 贸易纷争下,油价下跌空间打开,新增产能释放,乙二醇供给端支撑弱化。首先,昨夜美国原油库存数据大增,布伦特原油盘中跌破60美元/桶,乙二醇上游石脑油价格下移,成本端利空。从基本面来说,新产能的投放影响了市场对近期供给端支撑的信心。美国Sasol的一套28万吨/年的MEG装置目前已正常出料,该装置已于5月份倒开车试运行。产能的增加,从整体上说是利空的,但是我国进口的乙二醇主要来自沙特、加拿大、台湾省、新加坡等地,从美国进口的占比较小。2018年,我国从美国进口的乙二醇占同期总进口量的1.51%。因此,美国Sasol新装置的投产对我国乙二醇进口成本等影响较小。但是,目前下游涤丝产销仍较弱,需求上,内需外需双弱。成本端的下移,供给端产能的增加,需求无起色,预计近期乙二醇价格偏弱运行。

甲醇   昨日甲醇跌势暂缓,在2300关口附近徘徊整理,疲弱态势未改。因库存激增,油价再度跳水,隔夜夜盘甲醇低开低走。国内甲醇现货市场多地继续松动,商谈气氛偏冷清。西北主产区企业整体出货情况一般,出厂报价走低。受到装置恢复运行的影响,甲醇开工水平明显回升,产量也逐步增加。但下游市场尤其是传统需求行业步入淡季,需求难以释放,对甲醇消耗出现一定程度缩减。烯烃装置运行不稳定,甲醇刚性需求也走弱。国外多套甲醇生产装置恢复稳定运行,甲醇后期进口量将继续增加,冲击国内沿海市场。业者心态谨慎,观望为主,现货市场成交难以放量。国内外市场联动下滑,甲醇走势回暖乏力,重心仍有下探可能,下方有力支撑2200。

PVC PVC期货延续跌势,重心不断下探,最低触及6560,创近期新低,主力合约录得四连阴。因库存激增,油价再度跳水,隔夜夜盘PVC继续走低。PVC大幅回调,市场气氛偏空。PVC现货市场跟随走弱,各地区主流价格下调,业者信心受打击。主产区企业出货欠佳,报价下调让利出货,新接订单情况一般。下游大型制品厂开工较为稳定,但中小企业开工受限,PVC刚性需求有所下滑。贸易商随行就市报价,传统报价下调50元/吨左右,市场低价货源增加。但下游企业接货积极性不高,交投偏弱,缺乏放量。部分商家持货成本较高,排货意向明显,甚至亏损出货。原料电石企业成本压力较大,亏损增加,除个别采购价跟降外,整体价格维持稳定。PVC货源供应后期将逐步提升,但需求端缺乏支撑,期价仍有回调压力,空单继续持有,关注6530目标位。

燃料油 EIA报告全面利空,而目前OPEC+也出现一定分歧,虽然沙特暗示石油输出国组织(OPEC)将会延长减产协议,但俄罗斯方面却出现了不同的声音。外媒报道称,俄罗斯原油巨头Rosneft总裁Igor Sechin发表讲话称:“如果美国原油能够迅速抢占市场,(俄罗斯)继续减产又有何意义呢?”这表明,俄罗斯内部已经对延长减产可能带来的市场份额损失产生担忧。尽管原油市场疲软,但周二亚洲燃料油市场依旧维持强势,7月高硫燃料油掉期/迪拜原油掉期的裂解价差维持坚挺,周二新加坡时间下午3点,180CST高硫燃料油/迪拜原油的裂解价差指导价在-50美分/桶,周一新加坡时间下午4点30分收市时该价差在-30美分/桶。交易商称,近期原油相对燃料油表现更为疲软,这导致价差坚挺,预计6月来自欧美的套利货流减少为燃料油市场提供支撑。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909低开低走,全天继续震荡偏弱。现货方面,环渤海动力煤现货价格跌幅收窄。秦皇岛港库存微幅减少,锚地船舶数量小幅增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗大幅增加,库存水平大幅降低,存煤可用天数减少到30.48天。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力多头增仓较多,建议多单谨慎续持。

橡胶   沪胶小幅走低,三角形整理还在持续。供需面难以提供明确指引,胶价维持震荡格局的可能性较大。原油持续走低或带来压力,但美联储即将降息的预期可能对胶价会有利多作用。

白糖   郑糖回落调整,外糖受原油走低的影响而下跌带来压力。关注5月份食糖产销数据的指引,若销量大于100万吨对糖价或有支持,否则可能利空。技术上看,5月底的低点或许还要进行测试才能构成有效支撑。

豆粕   CBOT大豆周三收盘下跌。因预报美国中西部温度上升,这给予大豆农户打开一扇狭窄的种植窗。天气略有缓解削弱多头热情,不过生长期天气仍存干扰,期价预期仍是易涨难跌。国内豆粕现货供需面较前期变化不大,进口南美大豆完税价维持上升态势对国内豆粕形成成本支撑,现货端国内豆粕成交表现良好,同时国内油厂豆粕库存维持低位提振需求修正预期,现货端对期价仍有一定的支撑。昨日现货价格窄幅波动,沿海豆粕价格2950-3060元/吨一线,稳中跌10-20元/吨,期价跟随外盘回落,暂时对此判断为高位回调,天气扰动对市场的支撑作用仍在,期价预期仍是易涨难跌表现,操作方面前期多单离场,等待机会。

苹果   中国苹果网信息显示,端午临近,但产区备货客商未见明显增加,整体交易稍显清淡。目前冷库多以固定档口客商发自有货源为主,整体交易量不大,价格暂时稳定。期价方面,维持前期观点,近期1907合约期价回归震荡,产区供需偏紧被期价走高所消化,随着时间的推移以及时令水果西瓜的大量上市,苹果自身的劣势(价格高、可销售时间有限)将会凸显, 1907合约预期将会是高位回落的情况;对于1910及以后合约来说,前期产区调研数据对期价的利多情绪已经消化大部分,市场静待进一步套袋调研数据,考虑目前仍处于其坐果生长期,仍有一定的天气炒作空间,目前期价仍是易涨难跌的表现,短期操作建议以逢低做多思路为主。

油脂   营分析机构Informa公司发布的报告称,2019年美国大豆播种面积预计为8500万英亩,高于美国农业部当前预期的8460万英亩,低于去年的8920万英亩。Informa预计2019年美国大豆单产平均为每英亩51.1蒲式耳,高于美国农业部使用的单产预测值49.5蒲式耳/英亩。Informa预计2019年美国大豆产量为43.13亿蒲式耳,高于美国农业部预测的41.50亿蒲式耳。美国农业部将在下周二(6月11日)发布6月份供需报告。分析师们预计这份报告可能显示2018/19年度美国大豆期末库存达到10.40亿蒲式耳,相比之下,美国农业部5月份的预测值为9.95亿蒲式耳;分析师预计2019/20年度美国大豆库存为10.70亿蒲式耳,美国农业部5月份预测为9.70亿蒲式耳。目前市场关注的关键因素是6月份美国天气以及美国2019年大豆的最终产量。美豆价格的变动是近期油脂价格走势的关键,如果美豆种植进度不能修复,美豆种植面积减少,今年美豆价格有望突破900美分以上的位置,国内油脂价格也将继续上行。

红枣   今日销区市场货源充足,行情稳中显硬,走货速度迟缓。市场拿货客商较少,卖家出货积极性不高,整体观望情绪较浓,以等待后市行情为主。产区随着交易的持续进行,剩余货源不多,好货大部分已入冷库储存,目前,卖家出货意愿不强,多等待后市行情好转,整体交易量不多。图木舒克产区剩余货源不多,整体行情平稳。大部分剩余货源在储存商手中,农户手中货源多已清售。目前,外来拿货客商不多,以挑拣便宜货源采购为主。卖家好货惜售,次货随行交易为主。目前,一级灰枣价格在3.50-4.00元/斤之间,灰枣原枣价格在2.00-2.20元/斤之间。阿拉尔产区剩余货源大部分已入冷库储存,整体行情平稳。农户手中货源较少,加工商手中货源维持交易为主。目前,外来拿货客商不多,多挑拣便宜货源采购,成交以质论价,走货速度缓慢。灰枣原枣价格在2.00-2.30元/斤之间,一级灰枣价格在3.00-4.00元/斤之间。且末产区剩余货源不多,大约在100吨左右。剩余货源多在合作社与加工商手中,农户手中货源零星。目前,剩余货源已人冷库储存,产区拿货客商较少,且压价情绪较高。卖家出售意愿不强,多等待后市行情。整体交易零星,行情稳中显硬。一级有机灰枣价格在8.00元/斤左右,二级有机灰枣价格在6.00元/斤左右。

鸡蛋   全国鸡蛋价格基本保持稳定,部分区域小幅回调,产销区鸡蛋现货价格稳定在3.60-4.10元/斤,国内整体收走货表现一般,库存量基本正常,部分地区反映内销较好,预计近期全国蛋价以稳为主,部分区域节后或有小幅回落可能。鸡蛋持续表现高位回落,前期主力合约冲高至4500一线上方后继续冲高乏力,多头有获利了结减仓情况,4500一线存压,短线有震荡回调之势,短空操作。但蛋鸡存栏恢复较慢,中秋前后供应端支撑性仍在,中线多单继续持有。

棉花、棉纱 ICE期棉周三继续下滑,继续追随谷物市场的跌势。国内方面,盘面弱势难改,市场拿货谨慎,储备棉轮出成交量显著下降,用棉企业观望情绪较浓,另外,下游纺企订单少库存增,贸易方面表现不顺畅,供应压力以及销售阻力继续施压棉花市场,郑棉延续底部震荡,短线操作为宜。

菜粕   5日,菜粕主力1909合约偏弱走势,国内菜粕现货报价下跌。目前影响菜粕走势的主要逻辑在于原料端菜籽缺货,9月之前菜籽预计到岸量极少,导致沿海油厂开机受到限制,菜粕供应量减少直接支撑菜粕价格,而当前处于水产养殖旺季菜粕需求增加,菜粕供需收紧。次要逻辑在于豆菜粕替代关系。受到天气影响,美豆大幅上涨,带动国内豆粕拉涨,提振菜粕。综上,菜粕自身供需短缺叠加替代品豆粕拉涨的带动作用下,菜粕逼近涨停。在加拿大菜籽能够有效到岸之前,菜粕预计持续偏强走势,6月菜粕主力09合约预计仍将偏强走势。

玉米、淀粉 5日,玉米主力1909合约偏弱走势,国内玉米现货报价稳中偏弱调整。目前玉米底部支撑力度较强,总体以多头思路为主。玉米回调的原因在于多头获利了结加之玉米社会库存较大的原因。而此前玉米价格上涨的原因,在于临储玉米拍卖底价抬升支撑贸易商挺价玉米,中美贸易摩擦升温美国玉米等谷物进口预期短时间落空。市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。玉米未来供需偏紧的预期造成玉米价格上涨。供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移。在不大量进口国外谷物的情况下,玉米下游产业格局会做出调整。据了解饲料企业价格传导是很顺畅的,饲料厂利润可以支撑原材料玉米价格上涨。猪料方面,主要关注非洲猪瘟情况,受到非洲猪瘟影响,猪料下降,会影响到玉米需求。禽料产销增加在一定程度上弥补猪料玉米需求的减少,但猪瘟在夏季防控难度加大,如果猪瘟继续大面积爆发,玉米的饲用需求将大幅减少。深加工利润较薄,下游需求不好,受制于固定成本等原因,开机率依旧保持历史高水平,后期下游需求不好没有好转的情况下,玉米工业需求也有可能减少。供给方面,目前玉米供给还是比较充裕,在产需缺口稳定的情况下,玉米库存至少可以弥补一到两年的玉米产需缺口。在供给充足、贸易商挺价的情况下,玉米需求的减少将不再支撑中间环节的玉米挺价,玉米仍然有回调的可能。后期玉米价格主要关注上下游博弈的情况。总体来说,玉米短期有回调的可能,但下方空间有限,因此仍以多头思路为主。09合约底部预计在1900-1950元/吨,可考虑在1900-1950元/吨区间逢低做多。

5日,淀粉主力1909合约随玉米偏弱走势。目前淀粉主要是随玉米波动。而淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。预计淀粉继续随玉米波动。

纸浆   纸浆期货继续下跌,现货市场成交变化不大,纸厂按需采购,而经销商主动报盘积极性不高,针叶银星跌至4700元。全球经济走弱迹象明显,原油大跌,市场情绪偏悲观,成品纸需求回升预期不强,对木浆形成拖累。全球木浆库存依然较高,而在需求弱势的情况下,库存压力缓解需要供给发力,在金鱼提出检修后当前尚未看到其他厂家减产。纸厂利润在原料大跌后预计好转,但成品纸出货不佳,仍抑制其补库意愿。短期看需求进入淡季,浆价虽已大幅下跌,但尚未看到企稳迹象,建议偏空操作,或9-1反套。

 



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