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2019年6月6日国内期货行情操作

2019-06-05    点击量:126

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国际宏观  【经济数据疲弱,鲍威尔暗示降息可能】5月以来越来越多的美国经济数据疲弱下行,产出和需求同步走弱使得5月制造业PMI继续回落;核心美债收益率倒挂幅度继续深化;美国4月工厂订单环比下降0.8%,市场预期下降1%;4月制造产品出货环比下降0.5%,创2017年4月以来最大降幅等。针对一系列的疲弱数据,鲍威尔表示美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响,严肃对待通胀预期下行的风险。字里行间透漏出降息可能性,为接下来的量化宽松走向开启了大门。然而鲍威尔并没有透漏采取恰当措施的具体时间,因此我们维持短期内美联储继续持观望态度,降息可能发生在三季度的预期。

【贸易争端升级负面影响严重,世界银行大幅下调全球经济增长预期】继IMF和联合国大幅下调经济增长预期后,世界银行也发布了最新的半年度《全球经济展望》报告,将2019年全球经济增长预期下调0.3个百分点至2.6%;同时,也将2020年全球经济增速预期下调0.1%至2.7%。不过,世界银行维持了对美国和中国2019年经济增长预期不变,分别为2.5%和6.2%。世界银行表示,最新预测认为全球经济增长将处于2016年以来的最低水平,本报告揭示出了贸易裂痕和全球商业信心萎缩带来的全球广泛影响。

【其他消息】墨西哥总统预计能在征税前与美方达成一致,但特朗普称更有可能下周加税。墨农业商会负责人称,墨方可能对美农产品征惩罚性关税;美国共和党议员警告,准备投票否决关税的总统令。随着中美贸易斗争日趋激烈,中国发布了中国游客赴美旅游安全提醒,可能会进一步打击一些奢侈品制造商。欧元区5月CPI不及预期,欧洲央行关键会议召开在即,对于正在评估经济放缓和刺激措施的欧洲央行而言,通胀不及预期意味着更大的压力。

股指   隔夜市场方面,美国股市大幅上涨,欧洲股市也跟随上行,标普500指数上涨2.14%。A50指数上涨0.67%。美元指数震荡回落,人民币汇率基本不变。消息面上看,美联储主席鲍威尔暗示对必要时降息持开放态度,副主席Clarida也发表了类似言论,助长市场对美联储降息预期,推动美股创下1月以来最大升幅。贸易冲突方面,中国发改委表示将加强稀土出口管控,而美国商务部称会确保稀土供应。同时中国在贸易冲突愈演愈烈之际发布赴美旅游安全提醒。目前来看,中美双方无和解迹象,贸易冲突风险依然存在。另一点需要注意的是,随着贸易冲突加剧,中美以及全球经济受影响的概率明显上升,主要央行货币政策转向宽松的进程进一步加快,尤其是美国。在此情况下,对国内货币政策放松的预期或将提高,如果美联储6月开始降息,不排除下半年货币政策全面转向宽松的可能。总体上看隔夜外盘市场变动以及消息面变动利好A股。技术面上看,上证指数继续回落,主要技术指标也继续走弱,短线继续维持震荡偏弱的走势,上方3000点和下方2800点附近的缺口分别是压力和支撑位,尤其下方缺口支撑力度需要重点关注。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面或将继续改善,二季度可能将是基本面见底的时间,但贸易问题对中长期影响的不确定性上升,严重情况下或将推迟经济企稳的时间,该风险需要警惕。

国债   周二国债期货延续本轮反弹过程,随着全球经济悲观预期升温,央行货币政策转向宽松,除市场对于美联储降息预期提前外,周二澳大利亚央行宣布降息。经济景气度下降导致全球股票市场与大宗商品出现普遍回落,以原油为代表的商品价格连续大幅走低,国际经贸摩擦频发,全球经济增长预期较差,导致市场风险偏好回落,在大类资产中避险资产受到市场配置倾斜。基本面上,月初公布的官方制造业PMI数据大幅回落,且处于枯荣分界线下方,国内经济复苏进程缓慢,市场收益率水平有望保持低位,国债期货价格仍存基本面支撑。资金面上,上周以来央行公开市场连续净投放资金,货币市场资金面保持宽松。总体上,我们认为当前国债期货仍处于反弹进程中,在市场避险情绪偏高的背景下,国债期货将继续维持相对强势表现。

50ETF期权 6月4日,50ETF跌0.66%,收于2.722。基本面方面,短期人民币仍然在6.92附近震荡,短期有企稳态势,但中期走势仍不明,后续仍有可能破7。利空当前市场。此外,资金面方面,短中期利率全面下行,表明资金面紧张态势缓解,今日央行公开市场无操作,短期资金面较为宽裕。从资金流向来看,北向资金流入10.63亿元,其中沪股通流入11.38亿,深股通流出0.75亿,流入量能偏低,能否持续流入仍然有待观察。从技术面上看,50ETF总体依然呈现弱势震荡态势,量能不足制约股市上行。短期我们认为股市本周可能仍然在2.65-2.75间震荡。投资者可以卖出宽跨式期权策略应对震荡行情。

从成交及持仓上看,期权成交量维持在210万张左右,短期方向不明,成交及持仓难以出现较大增长。

从波动率看,短期隐含波动率略有回升,总体维持22%低位。从波动率曲面来看,极度虚值期权波动率有所上扬,尤其是6月执行价格2.5下方期权波动率大幅上涨,达到40%以上,6月3.5附近认购期权波动率陡增至37%,波动率严重偏高,我们认为股市短期仍将呈现弱势震荡,大幅大涨下跌可能性不大,投资者可以卖出极度虚值的认购及认沽期权。

商品期权  在豆粕方面,宏观上,中美贸易未见好转,全球宏观系统性风险增加,未来中国采购美国商品可能性降低,G20峰会前或维持现状。此外,美政府给予美国农业补贴近280亿美元,但不及市场预期。基本面上,美豆播种速度大减。国内大豆供给整体仍充裕,但需求仍旧疲软。总的来说,在宏观消息面未出现较大变动之前,将继续偏强震荡。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,目前国内食糖榨季基本结束,后期影响糖价的主要因素将在于销售进度及外糖的表现。但是,考虑到进口糖数量受到控制,目前国内糖价已经基本接近成本价,政策上对于国内食糖产业也不会完全放弃保护,不建议过分杀跌。此外,近期云南地区干旱影响甘蔗生长,而且印度北部地区遭遇热浪侵袭可能造成供水紧张,对甘蔗也有不利影响。从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面可卖出看跌期权。在铜方面,宏观上,中美贸易未见好转,美联储官员支持降息及美国5月ISM制造业指数疲软令美元回落。基本面上,供给端干扰仍在,且目前处于传统消费旺季,国内库存连续下降,对铜价形成一定支撑。预计宏观风险释放后,随着消费旺季到来,铜价将企稳回升,但总体仍维持震荡走势。操作上可卖出宽跨式策略。在玉米方面,宏观上,中美不确定性大增。基本面上,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。且需求面仍偏疲软。短期来看,多头止盈离场,致使玉米价格有所回落,但是受外围宏观消息及临储拍卖影响,玉米后市或将偏强震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,宏观上,中美贸易不确定性上升,市场对棉花产业链可能发生转移感到忧虑。国内方面,5月5日至6月4日,储备棉轮出累计成交21.5万吨,成交率88.32%。当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力,中小企业部分有停工现象,国内棉花供应压力亟需缓解。短期受宏观消息影响有所利空,且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,但不建议过分杀跌。此外,当前棉花隐含波动率处于历史高位,操作上推荐以卖期权为主。在橡胶方面,宏观上,中美贸易未有好转,全球宏观系统性风险升级。基本面上,尽管天气干扰存在,但供应面并未受到显著影响,库存依然较高,而下游需求相对疲软,5月汽车经销商库存预警指数为54.0%,环比下降7%,同比上升0.3%,库存预警指数位于警戒线之上。6、7月份是下游企业的生产淡季,橡胶需求或难有出色表现。此外,由于全球宏观风险上升,经济增加减速、原油大跌,使得投资者避险情绪增加,对胶价也有一定利空。但是,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限。操作上可卖出看跌。在市场情绪方面,铜、玉米和棉花期权市场情绪转好,豆粕期权市场情绪偏谨慎,其余商品期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨晚美联储主席鲍威尔暗示降息可能,表示美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,严肃对待通胀预期下行的风险,同时警惕使用政策刺激通胀可能有引发市场过剩的风险。从措辞上来看,上次鲍威尔表示低通胀只是暂时现象,对货币政策表示耐心。鲍威尔讲话后,长期美债收益率走高,美股走强,黄金维持高位。另外,昨日澳洲联储降息25个基点,符合预期,为3年来首次降息。美国政府将于今日正式取消给予印度的普惠制待遇,美国将于6月10日对墨西哥所有商品加征关税。昨日世界银行再次下调今明两年全球经济增长预期,并警告全球经济面临重大下行风险,易受到贸易紧张局势和金融动荡影响。整体来看,美联储主席鲍威尔及官员布拉德均表态暗示降息可能,全球贸易风险加大,黄金或将继续走强。

铜 隔夜铜价走强,沪铜主力再次回到45000上方。美联储主席暗示降息可能,美股走强,提振市场情绪。美元回落也支撑铜价反弹。回到铜市,智利国家铜业旗下Chuquicamata铜矿工会本周可能就罢工进行投票,旗下Teniente铜矿上周日发生岩石坠落事故,目前已部分停止运营。近期多家矿山干扰事件频发,或将进一步带动加工费TC走低,但铜矿紧张、低加工费暂未影响冶炼厂开工及新建项目进度,但不排除后续影响可能。6月国内冶炼厂检修较5月减少,预计影响产量2-3万吨。目前尽管全球显性库存明显低于去年同期水平,但保税区高库存,市场精铜供应充足。因此尽管铜矿紧张但未传导至精炼铜,宏观仍主导铜价。目前中美贸易摩擦未见好转,但市场已多次反映利空,短期或将带来阶段性修复,中长期市场仍将表现谨慎,因此铜价上行空间有限,预计今日小幅走强。

锌 下午内盘休市后,外盘出现小幅拉涨,至少外盘技术图形上好看了很多,夜盘整体呈现盘整势头,短线可能带动国内价格稍微往上拉一下,国内也有一定的超跌反弹预期。下方的综合支撑可能在19500元/吨,现在进行中长期的单纯抄底还是不合理,宏观环境可能还没有站稳,仍需等待事态进一步的缓和,仅建议短线跟涨。

铅 现在的价格对于未来讲还算高的,即使有盘中资金在向上托,实际的逆趋势逻辑还是很难兑现,下跌空间和趋势比较稳定,除非看到废旧电瓶的集中度大幅走高,否则我们认为目前的长期的空向预期短时间很难改变。进入6月后。铅企业进入传统的消费旺季,据了解现在下游整体的订单情况还算不错,可能下方有一定的托力,但仍难以改变长线的下跌趋势,可考虑做10-20天的波段操作。

锡 夜盘时段,鲍威尔暗示了后续可能会降息的动作,美国的科技板块强势补涨,费城半导体指数在萎靡多日后出现了4.2%的涨幅,可能给予国内市场消费电子板块带来一定的上行冲量,在这种情况下,我们认为持续萎靡的锡价可能出现一小轮反弹,但中长期的下跌趋势可能仍无法逆转,推荐短线偏多的操作思路。

镍 伦镍收跌,美元指数回落,美联储降息言论利空美元,或支持有色金属。伦镍现货偏紧情况有所变化,贴水扩大,电解镍内外盘进口窗口时有打开,国内外镍板库存有回升,国内成交清淡,金川镍供应有所收紧。镍铁报价持稳,南方不锈钢厂镍铁招标价较上周持平,国内外新产能释放,相对电解镍经济效益明显,不锈钢需求改善程度挺价效果不佳,下游需求不振,不锈钢停产检修增多。当前来看宏观情绪依然反复,有色金属震荡反复,伦镍回落至12000美元下方偏弱,沪镍1907短线关注96000一线支撑。

铝 昨日沪铝主力合约AL1907低开低走,破位下行回调。隔夜美元指数大幅走弱,原油价格持续下跌,伦铝先抑后扬有所反弹。现货方面,长江有色金属铝锭报价下跌100元/吨,现货平均升水缩小到5元。从盘面上看,资金呈大幅流入态势,交易所主力空头减仓较多,建议暂时观望为主。

螺纹、热卷   短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回落,目前仍处于盈利低位。库存方面,上周社会库存继续回落,环比明显放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存再度回升。钢材周产量增减不一,其中螺纹周产量小幅回落,板材周产量明显回落。土地市场回暖,部分城市有政策趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,部分地方政府开始研究刺激汽车消费。5月基建项目新开工较上月明显下降。房地产等数据偏多,粗钢产量数据超预期,创月日均单产记录。新一轮环保督查开始,山西环保不力被点名,环保趋严,河津环保被曝光。山西煤矿爆炸,螺纹主力1910小幅缩量增仓探底回升,日线20日线下,短期操作上关注上方3750-3780附近阻力表现,热轧主力1910合约关注上方3630-3650附近阻力表现,基差小幅缩小,注意仓位。

焦煤焦炭  4日,国内炼焦煤现货市场偏强运行。山西吕梁地区个别矿井因工作面搬迁,煤质变好,低硫原煤价格上调50/吨;河北唐山地区某大型煤矿主焦煤及肥煤市场户价格上调30元/吨,1日执行;山东济宁地区焦煤资源紧缺,销售良好,煤矿精煤几无库存,炼焦煤挂牌价格上涨30元/吨。环保方面,山西河津地区近期环保形势严峻,检查频繁,当地部分焦企已开始限产整改,个别洗煤厂也已暂停生产,货物运输受到较大影响。下游方面,焦炭第四轮提涨暂未落实,市场观望情绪较浓。焦炭价格暂稳。预计短期焦炭现货市场暂稳运行,不排除焦企继续提涨第四轮可能。操作上,观望等待做多机会。

锰硅、硅铁   硅锰方面,华东及华北部分钢厂反应现货较为紧张,发货速度偏慢,实际采购量未能跟上,南方钢厂由于区域性供给尚能满足,但价格基本跟上月持平。短期来看,在五月份部分厂家检修完毕产量恢复正常及六月份部分厂家有正常检修计划期间,硅锰价格将平稳运行。硅铁市场上行没有利多因素支撑,市场供应充足,钢招尘埃落定后市场进入平静期,市场投机需求较少且期货表现平平,需求持稳。

铁矿石 铁矿石近日跌势暂缓,市场当前一是担忧成材需求,进而引发钢厂检修或增加废钢用量,后者发生概率较大,将对铁矿石需求产生一定影响,而前者在建筑材仍有利润的情况下,钢厂主动减产意愿不强;二是供应回升,预计澳洲及巴西货到港量将会增加,同时印粉供应有回升的迹象,将导致交割品供给提升,将对盘面价产生一定影响,但短期看数量较少,需持续关注。目前港口现货金步巴粉仍在740元,期货1909合约贴水幅度达到120元/吨,基差处于高位,而现货成交虽低于上周均值,但部分源于卖方惜售,若生铁产量未明显减少,钢厂在铁矿石库存较低的情况下,刚需仍在。因此中期看,1909合约存在上涨驱动力,短期若担心风险,可卖出远月合约进行正套。

玻璃   郑玻窄幅震荡,现货价格持稳,华中及沙河地区部分大厂库存压力不大,企业出库情况较好,其中建筑玻璃需求表现较好。纯碱价格下跌,缓解了企业成本压力,目前利润情况尚可,生产线复产驱动力依然较强,前期点火生产线已陆续引板生产,玻璃产量持续回升,目前是形成高供给与阶段性强需求的局面。随南方进入雨季,当地玻璃需求将受到影响,厂家出库环比放缓下,去库速度也将下降,华南及华东库存压力要大于华中。受淡季影响,市场较为谨慎,但旺季预期仍在,下方也存在一定支撑,短期1909合约关注1350元支撑,上方压力1420元,6月建议偏空操作,关注月中的房地产数据。

原油   隔夜欧美原油冲高回落,SC原油小幅上涨,美国联邦储备委员会主席鲍威尔的言论引发了降息预期,美股周二大幅收高,三大股指涨幅均超过2%,美国股市反弹提振石油期货市场气氛。但API周度数据整体利空,上周美国原油库存以及成品油库存均录得增加,数据公布后美油尽吐涨幅。另外,ISM制造业指数显示,五月份美国PMI指数创下近10年以来最低水平,而其他主要经济体数据也不容乐观,同时由于贸易摩擦带来关税的波动,为未来全球经济增长蒙上一层阴影。整体来看,盘面在连续大跌后市场空头情绪得到宣泄,我们认为当前盘面进一步下跌空间比较有限,建议短线获利空单逐步止盈。

沥青   昨日山东地区价格下跌,其他地区沥青现货价格持稳。市场需求回升缓慢,炼厂以及社会库存压力较大。东北地区主力炼厂出货放缓,部分低价资源对于市场冲击较大,预计未来价格有下调可能。长三角地区沥青资源较为充裕,炼厂库存与社会库存均有小幅增加。山东地区部分炼厂下调价格,但价格调整较大,其他炼厂仍采取观望态度。西北地区主力炼厂出货一般,但需求较前期有所改善,沥青价格保持稳定。盘面来看,主力1912合约夜盘小幅回升,成本端企稳后,沥青进一步下跌空间相对有限,建议获利空单逐步止盈。

PTA 大厂意外检修,现货市场流动性偏紧。昨日,两套大型的PTA装置临时公布检修计划,其一为嘉兴石化150万吨/年的PTA装置计划从今日起短修3-5天;其二为汉邦石化220万吨/年的PTA装置因故障已于昨日午后检修,预计检修2-3天。供给端的利好使得夜盘PTA小幅上涨。从下游需求来看,昨日江浙涤丝产销较弱,估算约4-5成左右,聚酯开工率为86.4%,贸易因素笼罩下,聚酯需求回升缓慢。在供给端利好和现货趋紧的支撑下,预计今日早盘PTA或震荡偏暖运行。建议近期密切关注以下两点:第一,大厂动向,包括装置运行状况以及现货报价情况。第二,上游成本端原油价格走向。

聚烯烃 近期下游需求偏弱,对原料采购积极性不高,导致市场货源消化缓慢,石化库存压力较大,连续降价销售,加之期货连日下探,进一步加重看空情绪,整体成交情况欠佳。PP现货短线成本面支撑力度有限,供需矛盾仍较突出,库存重回累积状态对心态有压制;需求淡季特征明显,未来驱动仍旧向下,短线弱势震荡的可能性大。

乙二醇 近日,乙二醇供给端检修不断释放利好。华鲁恒升装置已降至5成负荷运行,且前期重启的装置也未满负荷运行,如利华益(20万吨/年)煤制乙二醇装置自5月29日重启以来,现为5成负荷运行中。需求端,浙江涤丝产销依旧较弱,昨日估算约4-5成左右,聚酯开工率为86.4%,贸易因素笼罩下,聚酯需求回升缓慢。目前,乙二醇经过前期接连下跌后,相对价格已经偏低,倒逼乙二醇装置陆续停车检修,加之乙二醇新增产能主要集中在2019年第三、四季度,因此,近期乙二醇继续向下跌的动能不多。预计近期乙二醇价格偏震荡运行。但由于下游聚酯需求暂时难见起色,随着检修装置的陆续复产,预计其反弹高度有限。

甲醇   昨日甲醇延续跌势,重心最低触及2281,创年内新低。但随着空头减仓,主力合约录得锤子线,结束三连阴。国内甲醇现货市场气氛冷清,大部分地区整理为主,仍有部分地区价格松动。西北主产区企业报价暂稳,实际出货情况有待观察。市场参与者心态不佳,观望情绪较浓。甲醇开工水平逐步提升,货源供应预期增加。下游需求跟进不足,表现低迷,按需采购为主。传统需求步入淡季,对甲醇消耗进一步减弱。沿海与内地套利窗口未打开,内地企业排货不畅。港口库存居高不下,压力犹存,现货持续处于贴水状态。市场暂无利好消息刺激,甲醇走势依旧偏弱,但跌势或暂止,不宜过分杀跌。

PVC 昨日PVC期货跌破6700关口支撑,成功向下突破,重心不断回落,最低触及6620,创近两个月新低。隔夜夜盘继续大跌,现货市场气氛走弱,跟随调整,各地区主流价格陆续松动。主产区企业出货情况不佳,让利排货,报价下调。下游市场买涨不买跌,刚需采购较为谨慎。业者信心受打击,观望情绪蔓延。市场缺乏买气,PVC现货交投不温不火。低价货源成交一般,高价货源成交遇阻,下游需求低迷,贸易商报价纷纷走低。原料电石市场无明显改善,货源供应过剩,采购价格跟降,出厂价也下移,成本端缺乏亮点。后期PVC市场面临产量提升,同时需求有走弱迹象,供需趋向宽松。PVC仍面临回调压力,短期内期价或延续跌势,前期空单可在6530目标位附近逐步止盈。

燃料油 API原油库存再次大增,油价尾盘回落,短期内来看,原油仍处于空头趋势中。由于预计6月套利货流将减少,周一新加坡高硫燃料油市场维持了近期的强势,受供应收紧的预期推动,5月新加坡高硫燃料油现货市场的现金差价走高。新加坡市场疲软导致套利窗口关闭,预计6月来自西方的套利货约在200-250万吨,低于5月的300-350万吨。此外,新加坡企业发展局周四晚些时候发布的数据显示,截至5月29日一周,新加坡渣油库存减少3%至2179万桶。受国际油价影响,燃油近期维持弱势震荡走势。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909高开高走,全天继续震荡反弹。现货方面,环渤海动力煤现货价格跌幅收窄。秦皇岛港库存有所减少,锚地船舶数量有所下降。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗小幅增加,库存水平有所升高,存煤可用天数增加到32.66天。从盘面上看,资金呈流出态势,交易所主力多头减仓较多,建议多单减仓。

橡胶   沪胶窄幅整理,观望气氛较为浓厚。供应端相对利多,而消费面依然疲弱。预计近期可能难以出现大级别行情,短线观望为宜,等待出现突破走势。

白糖   郑糖夜盘强势整理,外糖大幅走高或继续提振国内市场。巴西货币走强及印度遭遇高温干旱对糖价有支持作用,技术上看ICE原糖7月合约连续三日稳定在12美分之上并仍有继续反弹的迹象。郑糖有望维持相对强势,关注5月产销数据的指引。

豆粕   CBOT大豆周二收盘上涨。美豆播种忧虑继续支撑市场。USDA周度作物报告称,截至6月2日当周,美国大豆种植率为39%,低于之前分析师预期的42%;之前一周为29%,上年同期为86%,五年均值为79%;美国大豆出苗率为19%,之前一周为11%,上年同期为65%,五年均值为56%。国内豆粕现货供需面较前期变化不大,进口南美大豆成本维持上升态势对国内豆粕形成成本支撑,现货端国内豆粕成交表现良好,同时国内油厂豆粕库存维持低位提振需求修正预期,昨日现货价格跟随盘面上张,海豆粕价格2960-3080元/吨一线,涨60-80元/吨,期价大幅拉涨主要受外盘情绪带动,美豆生长期节点叠加天气干扰,期价仍是易涨难跌的情况,短期期价预期延续震荡偏强走势,操作方面建议多单谨慎持有。

苹果   中国苹果网信息显示,随着时令鲜果大量上市,库存苹果交易热度略有下滑,存货商出货积极性略有提高,采购商试探性询价,行情暂时稳定。期价方面,维持前期观点,近期1907合约期价回归震荡,产区供需偏紧被期价走高所消化,随着时间的推移,苹果鲜货以及非必需品的特点将会凸显,1907合约很有可能会出现类似1807合约高位回落的情况;对于1910及以后合约来说,产区调研数据对期价的利多情绪已经消化大部分,不过考虑目前仍处于其坐果生长期,仍有一定的天气炒作空间,目前期价仍是易涨难跌的表现,短期操作建议以逢低做多思路为主。

油脂   马来西亚棕榈油局(MPOB)表示将于6月12日发布5月份的棕榈油产量、出口和库存数据,而不是原定的6月10日。据外电一项调查显示,马来西亚5月末棕榈油库存料下降至10个月低点,连续第三个月下降,因产量下滑且出口增加。受访的种稙户、贸易商及分析师的预估中值旵示,马来西亚5月末棕榈油库存料较前一个月下降9.7%至246万吨,将为2018年7月以来最低水准。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国及出口国。库存下降可能为棕榈油价格提供支撑,自今年年初以来棕榈油价格小幅下滑,上个月触及五个月低点。周二收盘上涨1.3%至每吨2,055马币。马来西亚棕榈油生产放缓,亦可能提振棕榈油价格。调査显示,马来西亚5月末棕榈油产量预期将下降2%至161万吨。这将是马来西亚棕榈油产量连续第二个月下滑,且为三个月来最低水准。

红枣   今日销区市场货源充足,走货不佳。下游客商多按需补货,主流货源走货略多,整体成交价格浮动不大,以平稳为主。产区剩余货源不多,好货大部分已入冷库储存。外来采购商以挑拣便宜货源采购为主,成交以质论价,整体交易清淡。若羌产区剩余货源不多,大部分货源在储存商手中,个别农户手中有少量货源。随着货源减少,加上受销区市场行情的影响,农户好货惜售情绪较高,出货意愿不强,致使产区整体交易零星。目前,一级灰枣价格在5.00元/斤左右,原枣统货价格在3.50-4.00元/斤之间。阿克苏产区随着交易的持续进行,剩余货源在1.5成左右。农户多积极处理手中剩余货源,价格合适,随行交易为主。储存商手中货源因品质相对较好,多已入冷库储存,出货意愿不强,等待后市行情为主。整体走货量不大,行情趋于平稳。目前,一级灰枣价格在4.50元/斤左右,灰枣原枣价格在2.50元/斤左右。

鸡蛋   全国鸡蛋价格基本保持稳定,部分区域小幅反弹,产销区鸡蛋现货价格稳定在3.60-4.10元/斤,国内整体收走货表现稳定,库存量基本正常,预计近期全国蛋价以稳为主,部分区域节前或有小幅回落可能。鸡蛋持续表现高位回落,前期主力合约冲高至4500一线上方后继续冲高乏力,多头有获利了结减仓情况,预计4500一线压力较大,短线或有震荡回调之势,短线区间操作。但蛋鸡存栏恢复较慢,中秋前后供应端支撑性仍在,中线多单继续持有。

棉花、棉纱  ICE期棉周二下滑,因不利的谷物种植天气增加棉花种植面积的可能性,且中美贸易不确定性仍令人担忧,国内方面,盘面再度下跌市场拿货谨慎,储备棉轮出成交量显著下降,用棉企业观望情绪较浓,另外,下游纺企订单少库存增,贸易方面表现不顺畅,供应压力以及销售阻力继续施压棉花市场,预计反弹空间有限,短线操作为宜。

菜粕   4日,菜粕主力1909合约偏强走势一度逼近涨停,随后回落,午后收涨于2570,夜盘继续偏强走势,收于2573 。目前影响菜粕走势的主要逻辑在于原料端菜籽缺货,9月之前菜籽预计到岸量极少,导致沿海油厂开机受到限制,菜粕供应量减少直接支撑菜粕价格,而当前处于水产养殖旺季菜粕需求增加,菜粕供需收紧。次要逻辑在于豆菜粕替代关系。受到天气影响,美豆大幅上涨,带动国内豆粕拉涨,提振菜粕。综上,菜粕自身供需短缺叠加替代品豆粕拉涨的带动作用下,菜粕逼近涨停。在加拿大菜籽能够有效到岸之前,菜粕预计持续偏强走势,6月菜粕主力09合约预计仍将偏强走势,目标区间为2700元/吨。

玉米、淀粉   4日,玉米主力1909合约止跌反弹,夜盘继续走弱。目前玉米底部支撑力度较强,总体以多头思路为主。此前玉米回调的原因在于多头获利了结加之玉米社会库存较大的原因。玉米价格上涨的原因,在于临储玉米拍卖底价抬升支撑贸易商挺价玉米,中美贸易摩擦升温美国玉米等谷物进口预期短时间落空。市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。玉米未来供需偏紧的预期造成玉米价格上涨。供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移。在不大量进口国外谷物的情况下,玉米下游产业格局会做出调整。据了解饲料企业价格传导是很顺畅的,饲料厂利润可以支撑原材料玉米价格上涨。猪料方面,主要关注非洲猪瘟情况,受到非洲猪瘟影响,猪料下降,会影响到玉米需求。禽料产销增加在一定程度上弥补猪料玉米需求的减少,但猪瘟在夏季防控难度加大,如果猪瘟继续大面积爆发,玉米的饲用需求将大幅减少。深加工利润较薄,下游需求不好,受制于固定成本等原因,开机率依旧保持历史高水平,后期下游需求不好没有好转的情况下,玉米工业需求也有可能减少。供给方面,目前玉米供给还是比较充裕,在产需缺口稳定的情况下,玉米库存至少可以弥补一到两年的玉米产需缺口。在供给充足、贸易商挺价的情况下,玉米需求的减少将不再支撑中间环节的玉米挺价,玉米仍然有回调的可能。后期玉米价格主要关注上下游博弈的情况。总体来说,玉米短期有回调的可能,但下方空间有限,因此仍以多头思路为主。09合约底部预计在1900-1950元/吨,可考虑在1900-1950元/吨区间逢低做多。

4日,淀粉主力1909合约随玉米反弹。目前淀粉主要是随玉米上涨。而淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。预计淀粉继续随玉米波动。

纸浆   纸浆期货低位震荡,现货价格承压,商家报盘积极性不高,纸厂按需采购,成交较少,针叶银星跌至4700元/吨,加针最低也到4750元,期现走势较为同步,始终处于接近平水的状态。全球宏观经济下行,成品纸需求预期较差,虽然经过多轮提价,但实际落实情况并不理想,纸厂盈利情况要好于年前,特别是在木浆大跌之后,但对需求预期较弱,导致其对原料补库较为谨慎。木浆自身供应稳定,金鱼检修对市场影响有限,港口库存依然较高,进入淡季后,去库难度加大。因此短时间看现货仍将偏弱运行,高供给下三季度后需求季节性回升的强度较为关键,但没有新的浆厂减产前,木浆价格上涨空间也较为有限。短期建议反弹做空,也可以买2001卖1909正套。

 



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