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2019年5月16日国内期货行情操作

2019-05-15    点击量:165

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国际宏观  【美国发布3000亿美元新关税清单,中美贸易局势再度升级】继中国推出反制措施,对600亿美元美国商品加征关税后,美国贸易代表办公室发布公告,将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并于6月17日举行公开听证会。值得注意的是,此次征求意见的期限明显短于以往对中国商品开征关税的征求意见期限,预计听证会结束后将正式开始加征此批关税!中方表示,试图靠加征关税或威胁提高关税来解决中美贸易问题,完全是出错了牌;美方如果有足够智慧来保证自身利益的话,就应当选择与中方相向而行,在相互尊重、平等互利的基础上,通过磋商解决问题。

【特朗普虽否认制定出兵中东计划,中东紧张局势依然再度升级】美国总统特朗普称,美国目前没有向中东地区大规模调遣军力的计划,媒体此前关于对伊朗的军事行动计划的报道为虚假新闻。伊朗最高领袖哈梅内伊则表示,伊朗不会与美国开战,也不会就伊朗核协议问题与特朗普政府谈判。沙特能源部长称,该国一条主要石油管道上的两个泵站在14日遭到无人机袭击,导致原油无法沿着该管道输送。虽然特朗普否认出兵计划会局部缓解中东紧张局势,但是中东现状依然加剧原油供应中断担忧,地缘政治风险不断加大。

【其他重要信息】①中国今日将公布工业、零售和投资数据;美国公布零售和产出数据;欧元区将公布第一季度GDP数据,需重点关注。②美国总统再度呼吁美联储降息,堪萨斯城联储主席表示,她反对为了提升通胀而降息,并警告称降息可能带来资产价格泡沫并最终导致经济下滑。③英国首相将于6月份第一周递交脱欧立法议案给议会,希望通过该议案将脱欧协议写入法律。

股指   隔夜市场方面看,美欧股市有明显走高标普500指数上涨0.8%,A50指数则上涨0.69%。美元指数涨0.15%,离岸人民币汇率略微走升。消息面上看,美国总统特朗普对中美贸易谈判发表积极评论,称时机恰当时将与中国达成协议,这一表态缓解了金融市场对贸易前景的担忧,也使美股和美元应声上涨。同时,特朗普否认筹划对伊朗动武,但警告一旦发生冲突将派出远超12万的美军。总体上看,市场避险情绪有所减弱,今日股指或出现反弹走势。继续关注中美贸易谈判这一最主要的市场扰动因素。此外,中国今天上午10点将公布4月工业、零售等重磅数据,工业增加值增速料放缓。技术面上看,昨日指数继续走弱,接近近期低位附近,技术指标略有回落,短线震荡的走势符合我们的预期,支撑位继续关注2800点上方的缺口,等待利空出尽效应带来的反弹。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面持续改善,基本面底正在逐步到来,二季度可能将是基本面见底的时间,市场中期底部已经形成,二次探底之后随着预期向乐观方向调整,上行行情仍可期待。

国债   昨日国债期货高位回落,阶段性大幅反弹后上方存在一定压力。一方面受中美贸易不确定性影响,市场风险偏好偏低,国债受到市场配置倾斜。基本面上,5月份以来宏观经济数据出现明显走弱,制造业景气程度下降,出口增速低于预期,新增贷款也出现回落,市场对国内经济的乐观预期出现修正,这将导致收益率水平继续回落,从而支撑国债期货价格。资金面上,昨日央行继续暂停公开市场资金投放,同时对于到期的MLF进行了超额对冲,货币市场资金利率明显回升,当前市场资金面有所趋紧。总体来看,受资金面有所趋紧,避险情绪开始回落的影响,国债期货连续反弹后存在修整需求,阶段性有望于高位震荡整理。

50ETF期权 5月14日,50ETF跌0.62%,收于2.708。基本面方面,13日晚中国发布反制美国贸易战措施,宣布对美国商品征税。此外,央视发表评论,宣布中国已做好全面应对的准备,从上周至今,贸易谈判并未取得和解的预期成果,利空落地,我们认为市场短期行情可能出现反弹。13日以来各期限利率维持低位 ,显示资金面较为宽松,利好股市上涨。昨日北向资金流出逾100亿,表明并不看好中期市场走势,值得警惕。不过从技术面上看,50ETF短期放量,2.7附近支撑较强,目前来看,我们依然认为短期股市将有回升,目前依然是较好的买入时点,可以逢低买入6月2.85认购期权,或者逢高卖出5月2.85认沽期权。

期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量回升至400万手以上,短期做多情绪升温,认购期权持仓大增,大幅高于认沽期权,我们认为短期50ETF有望反弹。

从波动率看,今日随着股市震荡,波动率总体维持在29%附近,短期市场波动加大,波动率维持高位,但我们认为中长期看波动率依然处于较高位置,投资者可以逢高做空波动率。

商品期权  在豆粕方面,宏观上,中美贸易不确定性较此前大增,未来中国采购更多的美国商品可能性大降。但是,考虑到目前中国对美豆已经是25%的关税,并且一直没有放开商业进口,市场预期之外的影响较为有限。基本面上,供给充足,需求疲软。在宏观消息面未出现较大变动之前,或将继续偏强震荡。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,四月份国内食糖产销量俱增,销量也同比增加。截至四月末糖厂库存低于去年同期,略高于前三年同期的均值,五月中旬前后糖厂或将全部停榨,供应压力并非十分巨大。另外,当前处于销售淡季,国内糖价上涨动力也不强。从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面可卖出看跌期权。在铜方面,当前阶段,宏观上,中美贸易不确定性增加,美国对2000亿美元商品加征关税落地,且欲对剩余3250亿美元加征25%关税。基本面上,供给偏弱,库存也持续降低。ICSG预计2019年全球铜市短缺19万吨。此外,目前处于传统消费旺季,且冶炼厂集中检修,对铜价形成一定支撑。预计后市铜价回升,但总体仍维持震荡走势。曹祖上推荐卖出看跌期权。在玉米方面,宏观上,中美不确定性大增。此外,临储玉米拍卖底价抬升200元/吨。基本面上,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。且需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米长期上涨行情不可持续。短期来看,受外围宏观消息以及临储玉米拍卖价上升影响,玉米将继续上扬,但上方压力也较大。后市或将维持偏强震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,ICE期棉跌停,中美贸易不确定大增。基本面上,储备棉政策落地,但利空有限。当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力。近几日冰雹袭击新疆,部分棉田受灾严重,对棉价有所支撑。短期受宏观消息影响有所利空,市场对于后期棉花棉纱消费预期降低持续打压棉价。但储备棉价格对郑棉价格底部或有一定支撑,不建议过分杀跌。此外,当前属于播种时节,天气因素或继续给棉价带来干扰。操作上,可卖出看跌期权。在橡胶方面,宏观上,中美贸易不确定性上升,美国对中国2000亿美元加征关税落地。短期受宏观事件影响有所偏空。基本面上,当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软。四月份国内汽车产销量继续同比下降,橡胶消费形势近期仍无好转迹象。但是,海关查验混合胶对胶价有支持作用且持续发酵。操作上,可卖出看跌期权。在市场情绪方面,豆粕、白糖、玉米和橡胶期权市场情绪略偏谨慎。其余期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨日欧美股市悉数反弹,黄金小幅下跌,表明市场对贸易担忧情绪有所缓和。昨日特朗普再次呼吁降息,但美联储官员表示降息将导致泡沫最终导致衰退。继美国对华2000亿商品提高关税税率至25%,中国提高600亿美国商品关税之后,美国发布对额外3250亿美元商品加征关税的清单,并将于6月17日就这份清单举行公开听证会。美联储三号人物表示,关税可能对美国通胀产生重大影响,并抑制美国经济增长。整体来看,中美贸易局势仍存不确定性,美伊关系紧张,市场仍将保持谨慎,对风险资产形成压制,利好黄金,但边际提振减弱,预计金价偏弱震荡。晚间关注美国4月零售销售环比,市场预期环比0.2%,前值1.6%。

昨日铜价止跌企稳,美欧股市反弹,表明市场对贸易担忧情绪有所缓和。但中美贸易的不确定性仍令市场谨慎,压制铜价。ICSG预计2019年全球铜市短缺19万吨。5月国内冶炼厂检修影响广泛,预计影响产量高达7万吨。4-5月铜材企业开工率同比出现小幅回落,但较3月出现明显回升,导致国内库存持续走低,带动全球显现库存下滑,截止5月10日全球显性库存较去年同期减少25.3万吨。整体来看,尽管贸易磋商仍存巨大不确定性,但随着市场情绪有所释放,对铜价利空边际减弱,近期铜价下跌为底部夯实基础,预计铜价日间偏强震荡甚至小幅反弹。

这几日的观点不变,明显的宏观市,砸出坑了有反弹机会,锌坚定看V。宏观风险事件尘埃落地,做好长期的准备,短线内对市场打击预计较大,预计未来数日外盘抛货的量会增加,因为风险收益比变得更差,现在看国内市场的宏观对冲,预计宏观政策导向的落地就在路上,理论上可以进行买内盘抛外盘的正套工作,但是人民币汇率带来变动带来的汇率差要加以考量,后续的外汇可能出现新一轮管制。回归基本面来看,信心是关键,下游企业尤其是民企能不能撑住,可能对市场影响影响较大,短线做空或者观望,关注国内政策对冲的落地状况,应该是新基建+旧基建的组合拳,同时重点关注今日的宏观经济指标,内需的变动及减税降费带来的信心影响十分重要。

宏观风险事件尘埃落地,做好长期的准备,短线对市场信心的打击预计较大,外盘铅已经很明显撑不住了,内盘铅可能也要跟随性下跌,成本支撑预计无效,政策+信心+基本面三重利空,铅价易跌难涨,持续看空观点不做变动。

宏观风险事件蔓延,其实汇率市场是很好的预警信号,这是我们可以重点观测的指标,这方面的资金更为敏感,离岸汇率已经有站稳的迹象,国家队的资金在出手,这种情况下市场宏观逻辑在逐步走稳。值得注意的是,锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大,尤其是焊料和电子元件密切相关,目前贸易冲突中争端最厉害的就在于此,因而认为这部分对锡用量带来的损失是不可逆的。目前认为市场可能出现二次探底,下方支撑无效。目前就是超跌赌反弹的宏观市场,等候经济刺激的出台,锡价预计会继续下挫直接破143000元/吨的支撑。

伦镍收涨,有色金属继续受贸易和需求预期变化影响,但有一定滞跌修复。伦镍现货贴水收窄,国内期现价差收窄,电解镍内外盘进口窗口时有打开,国内外镍板库存下滑,成交略改善。镍铁报价略弱,国内外新产能释放,5月镍铁供应预期进一步增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。贸易忧虑主导市场情绪,伦镍围绕12000美元波动,沪镍1906整体暂不改震荡偏空,可能在96000附近波动,由于人民币贬值,内强外弱显著,短线波动继续,暂宜观望或短线。

昨日沪铝主力合约AL1906高开低走,全天震荡走弱。隔夜美元指数横盘整理,原油价格有所下跌,伦铝震荡走强。现货方面,长江有色金属铝锭报价暂时不变,现货平均升水缩小到10元。从盘面上看,资金呈流出态势,交易所主力多头减仓较多,夜盘沪铝跟随伦铝强势反弹,建议多单谨慎续持。

螺纹、热卷   短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回落,目前仍处于盈利中位。库存方面,上周社会库存继续回落,环比继续放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存由增转降。钢材周产量继续回升,其中螺纹周产量继续回升,板材周产量有所回落。土地市场回暖,部分城市有趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,并近期加速批复通过投资项目。社融、新增贷款、GDP、房地产等数据超预期,后市逆周期政策力度或回缩。新一轮环保督查开始,山西环保不力被点名,预期环保趋严。中美贸易影响负面,螺纹主力1910缩量增仓下行,日线20日线下,短期操作上关注上方3680-3700阻力,热轧主力1910合约关注上方3600-3630附近表现,基差有所缩小,注意仓位。

焦煤焦炭  14日,国内炼焦煤现货市场偏强运行。山西长治地区部分焦煤价格再次上调20-30元/吨,最高累计上调60元/吨,该地主焦煤需求较好,下游焦企和贸易商采购积极性较高。焦炭第二轮提涨基本落地,焦企生产积极性较高。焦炭市场涨后暂稳。山西环保限产还未出台政策,但预期仍在,整体市场情绪偏强,多看好焦炭后市。港口方面,跟涨主流市场,成交较前期活跃,贸易商心态积极,但库存仍在高位,采购意愿一般,目前内贸价格报价暂稳,主流准一现汇平仓价报2050-2100元/吨。焦炭1909支撑位1997,压力位2098;焦煤1909支撑位1336,压力位1356。

锰硅、硅铁    14日,硅铁方面,国内硅铁维持稳定,市场低价维持在5400元/吨,低价难寻,主产区厂家库存略显紧张,部分厂家开始排单生产,加工块资源略少。钢厂招标基本结束,市场需求处于空窗期,以少量贸易商成交为主,市场价格难有较大变动,供应量依旧处于高位,厂家库存偏低,社会库存偏高,市场可流通的现货有限,短期内硅铁涨跌两难,报价维持稳定为主。硅锰市场弱,价格混乱,部分小厂不堪压力关停,大厂供应偏高。港口锰矿价格弱势,库存高位,锰矿价格疲软,需求清淡。硅锰市场继续维持弱势运行,价格稍显混乱,市场心态疲。预计短期内硅锰市场弱势难改。操作上,锰硅1909支撑位7177,压力7320;硅铁1909支撑位5915,压力位5997。

铁矿石 铁矿石日间突破前高后快速回落,夜盘继续走低,现货受此影响,成交环比回落,钢厂补库意愿减弱,成交价格回调,唐山PB粉在675元/吨,期现价差依然较高。短期人民币大幅贬值后,铁矿石内盘价格受到支撑,港口库存继续减少,预计未来几周去库将会持续,当前供需矛盾尚不明显。由于成材端持续走弱,利空矿价,短期看铁矿石面临回调压力,短空操作可持续,下方暂时关注635元支撑;而后若成材企稳,铁矿石仍建议偏多操作。

玻璃   郑玻高位震荡,表现偏强,现货价格部分地区上调,市场情绪回暖,需求季节性好转,贸易商少量备货,厂家提价刺激下游需求释放,整体看近期出货回升,库存减少。终端需求一般,加工企业订单增量有限,目前需求并未完全传导至消费端,市场情绪的修复仍是现货走强的主要因素;生产线复产预期仍在,产能将继续增加,浮法玻璃产量在去年末以来短暂回落后,预计4月后将逐步增加,供应端维持高位,后期南方进入雨季不利于销售。因此,当前玻璃供需矛盾并未有效缓解,盘面升水状态下,建议谨慎做多,逢高做空为主。

原油   隔夜内外盘原油涨跌互现,欧美冲高回落,SC油价维持高位震荡。近期地区冲突不断,前期阿联酋港口四艘商业船遭袭击,而昨日沙特输油管道遭到无人机袭击,该管道是沙特东部油田向红海输入的重要通道。初步怀疑是胡塞武装所为。随着美国对伊朗制裁深入,伊朗方面希望将贸易重点转向欧洲,而其表示会将原油出口保持在150万桶/日以上作为留在核协议中的条件,但预计实现难度较大。整体来看,中美贸易走向仍然存在不确定性,同时地缘局势持续紧张,两因素加剧了油市的波动,短线原油市场干扰因素较多,波动较大,注意风险。

沥青   昨日国内沥青现货价格持稳。四月份全国沥青产量维持高位,除中石油外其他所属环比小幅增长,市场终端需求释放较为缓慢,但整体库存仍处于中低水平。东北地区船燃与焦化市场需求尚可,支撑炼厂出货,但道路需求恢复较为缓慢,同时该地区沥青价格偏高,不利于后期需求释放。长三角地区沥青资源较为充裕,目前以消耗库存为主,短期沥青价格以稳为主。山东地区部分炼厂有转产渣油计划,未来沥青供应有望减少。西北地区主力炼厂产销平稳,炼厂整体库存压力不大,沥青价格保持稳定。盘面来看,主力1912合约夜盘延续跌势,受到贸易摩擦影响,近期成本端波动较大,但供需层面变化不大,建议短线介入少量多单,上方关注3500一线。

PTA 供给来看,宁波逸盛装置重启,装置开工调整至83.7%,四川晟达100万吨PTA装置计划5月15日投料,5月17日附近出产品。需求来看,终端订单情况不佳,江浙织机负荷降至77.00%,聚酯产品现金流被大幅压缩,部分聚酯工厂开始检修,聚酯负荷下降至89.88%,PTA需求端走弱。综合来看,现货回购力度下降,现货价格开始下滑,终端需求不佳,部分聚酯工厂检修,5月PTA去库存不及预期,叠加贸易风险加剧,PTA延续震荡下跌走势为主。

聚烯烃 二季度处于需求淡季,石化频繁降价以去库存,市场气氛偏空,价格倒挂严重。多数下游工厂开工偏低,采购原料较为谨慎,市场货源消化缓慢。预计近期塑料仍偏空运行。PP1909 合约持续下滑,主导行情的逻辑在于供应端产能释放预期叠加贸易端扰动。技术面看,8000 附近平台为中继形态的底部区间,短期考验该平台支撑力度。现货端受石化库存偏高影响,短期去化缓慢,再者受贸易摩擦影响,市场情绪前置,叠加产能释放预期,行情下行迅速,导致基差有所收窄,后期关注集中检修对行情能否提供支撑,长线受新产能投放偏空。

乙二醇 供给来看,当前乙二醇装置检修较多,当前乙二醇负荷下降到69.82%,其中煤化工负荷为53.07%,但乙二醇港口库存仍维持高位。需求来看,终端订单情况不佳,江浙织机负荷降至77.00%,聚酯产品现金流被大幅压缩,部分聚酯工厂开始检修,聚酯负荷下降至89.88%,乙二醇需求端走弱。综合来看,煤制乙二醇装置检修较多,供给收缩,部分聚酯工厂检修,下游聚酯需求利空在发酵,贸易风险加剧,预计乙二醇维持震荡下跌走势。

甲醇   国务院关税税则委员会决定,自2019年6月1日0时起,对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。受到国际局势的影响,市场避险情绪不断升温,商品市场气氛低迷,甲醇重心大幅回落。从美国进口的甲醇数量占比很小,实际影响不及情绪带动。国内甲醇现货市场走势分化,内地市场窄幅推涨,沿海市场价格松动。主产区企业签单情况一般,低价价格进展较好,运行相对偏强。沿海与内地价差扩大,部分套利窗口开启,有助于内地厂家排货。市场参与者心态偏谨慎,下游市场需求跟进有限,持货商积极降价出货,但实际放量不足。甲醇终端消费以刚需为主,传统需求行业无明显改善,下游制品价格走低进一步挤压生产利润。近期船货卸货速缓慢,甲醇港口库存窄幅回落,延续去库存状态。目前甲醇市场缺乏利好消息刺激,期价持续震荡筑底,关注前低附近支撑。

PVC 受到国际局势的影响,市场避险情绪不断升温,PVC延续调整态势,重心继续下探,回踩6800整数关口。市场多空观点不一,PVC盘面波动较为剧烈。现货市场气氛平淡,交投欠佳,各地区主流价格陆续松动。原料电石产量提升,受到PVC企业检修的影响,需求逐步下滑,电石供需转向过剩。PVC企业电石到货量增加,电石采价格不断下调,部分推出跟降计划,成本端利好消失。多套PVC生产装置停车检修,货源供应预期缩减。但主产区企业接单情况一般,出厂报价实现下调。PVC现货市场交投重回不温不火态势,业者观望情绪蔓延。下游市场刚需拿货为主,高价货源成交不畅。贸易商稳价报盘,部分小幅降价让利。供需矛盾并不突出,PVC经过理性调整,跌势将逐步放缓,有望在6800附近企稳。

燃料油 美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至5月10日当周API原油库存意外大增860万桶,预期减少212.5万桶;汽油库存增加60万桶;精炼油库存增加220万桶。近期国际油价虽有地缘政治事件支撑,但走势依然偏弱,美国原油至今未站上5日线。因供应过剩,加上需求低迷,新加坡高硫燃料油市场延续疲态。在新加坡渣油库存达到两年高位且4月船用油销量骤降后,市场气氛进一步降温。新加坡海事港务局周一发布的数据显示,4月新加坡船用油销量为371万吨,同比减少12.3%,环比减少9.3%。4月来新加坡补充船用油的船只数量较前一月减少1%至3290艘。受贸易摩擦影响,在经历2月和3月低迷后,船用油需求尚无复苏迹象。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909高开低走,全天震荡走弱。现货方面,环渤海动力煤现货价格继续小幅上涨。秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量大幅增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗微幅增长,库存水平大幅上升,存煤可用天数增加到26.32天。从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力多头增仓较多,建议多单谨慎续持。

橡胶   沪胶夜盘未延续日间的下跌走势,主力合约在11500元附近暂时获得支持。尽管近期多次冲击12000元遇阻,但是随着汽车产销数据公布以及贸易摩擦升级落地,市场中的不确定性也在降低。短线不宜追涨杀跌,观望为宜。

白糖   郑糖夜盘止跌走稳,外糖反弹提振市场信心。目前国内食糖生产接近结束,而下游消费也处于淡季,阶段性供需形势较为平稳。不过,云南大部分地区高温干旱令市场担忧甘蔗生长会受到影响,而对于来年进口糖征收特别保障关税到期后可能失去政策性保护的猜测对远期糖价有压力。短期郑糖难以出现趋势性行情,维持震荡操作思路

豆粕   CBOT大豆周二收盘上涨。路透社芝加哥消息:因中西部作物带的种植延误,白宫对未来 中美贸易磋商发表积极言论,刺激了一波空头回补。美国总统特朗普周二表示,美国与中国的贸易谈判没有破裂,他把世界上最大的两个经济体之间的贸易战形容为 “一点小争吵”。美国今年春季玉米和大豆播种速 度低于预期,因天气原因导致大面积延误。旧作供应宽松以及中美贸易摩擦升级施压盘面,美豆播种缓慢小幅支撑盘面,不过短期市场仍在消化中美贸易相关消息,外盘短期将延续震荡偏弱走势。国内豆粕方面,二季度供应充裕预期不变,中美贸易摩擦升级引发利多情绪,考虑大豆早已经在中美贸易摩擦范畴,新的关税政策里面并没有进一步针对大豆的措施,此次升级对豆粕的影响或有限,不过升级之后,进口大豆成本有抬升预期,国内豆粕预期底部也将有一定的抬升,昨日现货价格窄幅波动,沿海豆粕价格2630-2690元/吨一线,波动10-20元/吨,短期市场仍在消化中美贸易相关消息,期价预期延续震荡偏强走势,操作方面建议观望为主。

苹果   中国苹果网信息显示,随着交易的持续进行,西部陕西、甘肃等产区客商存货交易也已经接近尾声,目前剩余货源多数集中在当地企业手中,以自有渠道销售居多。调货客商大部分前往山东产区寻货采购,产区货源供应稍显紧张。期价方面,1907合约短期受产区旧果库存偏低,供需表现偏紧所致呈现上涨行情,不过随着价格的走高以及时间推移,产区供需博弈也将加剧,对于1907合约整体维持先扬后抑的判断,操作方面建议短多参与;1910及以后合约来看,目前的上涨尚未看到太多基本面因素支撑,主要是近月的利多情绪所带动,产区天气表现良好将限制期价的涨幅,操作方面建议区间思路为主,参考区间7500-9000。

油脂   截止5月10日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量470.2万吨,较上周的425.66万吨增加44.54万吨,增幅10.46%,较去年同期491.1万吨减少4.25%。截止5月10日,国内豆油商业库存总量139.66万吨,较上周的139.77万吨降0.11万吨,降幅为0.08%,较上个月同期134.55万吨增5.11万吨,增幅为3.8%,较去年同期的130.5万吨增9.16万吨增幅7.02%,五年同期均值105.27万吨。不考虑中美贸易争端的情况下,国内大豆和豆油供给十分充足,短期内不会面临供给发生短缺的状况,豆油价格很难因为中美贸易纠结的升级出现过大的上涨。盘面交易仍以做缩豆油1/9价差和做多菜棕价差为主。

红枣   昨日沧州市场拿货客商不多,以挑拣合适货源采购为主,中等主流货源走货偏多,成交价格偏稳,整体走货速度不快。各产区剩余货源量不一,以阿克苏产区货源量偏多。目前产区交易量不多,整体行情偏稳。阿克苏产区剩余货源多在加工厂和冷库,农户手中货源相对较少,整个产区剩余货源在3层左右。目前,储存商多捂货惜售,持观望态度,等待后市行情;农户价格合适,随行交易。整体走货量有所增加,成交价格维持平稳。一级灰枣成交价格在3.00-4.00元/斤之间,灰枣统货价格在2.00元/斤左右。喀什产区剩余货源不多,大部分货源以入冷库储存。农户手中货源较少,加工厂剩余货源维持交易为主。外来拿货客商较少,普遍挑拣合适货源采购,好货成交价格偏稳,次货卖家随行交易为主。目前,一级灰枣价格在3.00-4.00元/斤之间,灰枣统货价格在2.00元/斤左右。若羌产区随着交易的持续进行,剩余货源不多。部分大户手中货源品质较佳,因采购商普遍给价偏低,货源以入冷库储存。剩余次货,农户多随行交易,整体交易零星,走货速度缓慢。目前,灰枣统货价格在3.00元/斤左右,一级灰枣价格在4.50元/斤左右

鸡蛋   全国鸡蛋价格大部分地区保持稳定,部分地区小幅回调,产区湖北地区红蛋下跌0.05元/斤,销区广东地区红粉蛋同步回调0.05-0.1元/斤,北京地区红蛋下跌0.05元/斤,产销区鸡蛋现货价格稳定在4.17-4.77元/斤,多数地区走货表现一般,部分区域反映走货较慢,但当前整体库存量不多,预计近期全国大部分地区以稳为主,部分地区小幅弱势调整。盘面整体表现近强远弱,近期基本面供应偏紧氛围令现货价格持续坚挺,现货价格以及炒作氛围带动近月合约表现较强,但远月合约受制于供应端后期存栏增加产能扩大预期,涨势有所收敛,短线来看,鸡蛋继续冲高压力较大,短线高位整理,存回调可能,多单持有者可适当减持,回调后入场。

棉花、棉纱   ICE期棉周二收高,因中美贸易摩擦或将得到解决的乐观情绪复燃,且近期不利天气令美国棉花播种推迟,上述原因对投资者情绪稍有改善,国内昨日夜盘走势跟随外盘反弹,表现强劲的为07合约,预计市场对于6月底双方领导人见面有所期待,昨日储备棉拍卖成交率76.46%,市场悲观情绪短期仍需要缓解,现货市场多保持观望状态,建议短期观望为主。

菜粕   14日,菜粕主力1909合约震荡调整。目前菜粕走势处于短期相对高位的震荡调整走势。前期上涨主要原因在于进口大豆增加的预期落空造成的,豆粕拉涨带动菜粕上涨。如果我国取消美豆进口,预期会导致国内蛋白粕类整体预期收紧。此外,我国市场预期9月份之前加拿大油菜籽进口仍将受阻,而我国绝大部分油菜籽进口都来源于加拿大,如果9月之前不进口加拿大菜籽,那么我国油菜籽供给将大幅减少。随着气温转暖,水产养殖也将迎来旺季,水产饲料对于菜粕的需求增加。而由于加菜籽质量的原因,4月以来我国沿海油厂菜籽压榨开机率大幅下降,上周沿海油厂菜籽压榨开机率继续下滑,菜粕供需预期趋紧。但随着气温转暖,非洲猪瘟防控难度加大,对于国内粕类形成利空。结合多空因素综合考虑,我们预期近期菜粕易涨难跌,可考虑多单持有。如果中美贸易谈判近期不能取得有效进展,那么菜粕主力1909合约预计有望上涨至2400元/吨。

玉米、淀粉   14日,大商所玉米主力1909合约上涨至1950,目前在1950元/吨压力位震荡。国内玉米现货报价普遍上涨。一方面在于中美贸易摩擦再度升级,我国对美进口商品提高关税,被迫反制,我国大量进口美玉米、高粱、DDGS等的预期落空。另一方面国家粮食交易中心公布消息称,临储玉米将于5月23日起拍。市场预计拍卖底价较去年提高200元/吨左右临储玉米拍卖底价如果提升200元/吨,那么拍卖了到北方港口价格在1850-1900元/吨,并且拍卖陈粮质量也很一般。因此市场预期玉米价格还将上涨。目前主要的挺价主体是贸易商,贸易商采购的玉米成本都比较高,加上资金占用成本,因此预计短期玉米价格较为坚挺。从基本面的角度来说,目前玉米供需基本面情况依旧较弱,东北和华北地区基层余粮基本销售完毕,目前玉米库存主要集中在中间环节。北方和南方港口玉米库存较大,也就是说短期市场并不缺玉米,支撑力量在于囤货主体的成本利润这块儿。在玉米整体供应充足,短期供需缺口尚未显现的情况下,玉米下行压力仍然较大。饲用需求方面,非洲猪瘟暂未得到明显抑制,并且随着气温升高,非洲猪瘟疫情防控难度加大,饲料企业对于玉米大多持观望态度,随买随用为主,需求疲软。工业需求方面,受制于利润方面,玉米深加工企业对于高价玉米也相对有所抵制。总体来说,受制于囤货主体成本利润因素,目前玉米下方支撑力度明显,短期下跌空间有限。而玉米供需两弱,玉米采购企业对高价玉米有所抵制,因此玉米进一步上涨的空间有限。短期玉米玉米09合约维持在1950一线高位震荡为主,不建议追高,可考虑等待期货价格回调做多。

14日,淀粉主力1909合约上涨至2400后震荡调整,国内玉米淀粉现货报价稳定,个别上涨。目前淀粉主要是随玉米上涨,淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。预计淀粉窄幅整理走势。

纸浆   纸浆短暂回涨后再度大幅杀跌,下破5000元,现货呈现弱势,银星仍在5100下方,市场信心较差,抛货仍是主流,成交偏刚需,数量较少。高库存及下游需求疲软,欧洲港口库存同样较高,全球供应压力凸显,去库仍在持续,目前文化纸及白卡纸经过多轮提价,落实情况不一,但对浆价未形成利多。中美不确定性增强,市场风险偏好回落,盘面跌破5000后短期可能会继续向下寻找前低支撑,但国内经济企稳预期尚在,对于三季度成品纸需求依然有利,建议中线可逢低小仓位做多。

 



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