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2019年5月15日国内期货行情操作

2019-05-14    点击量:214

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国际宏观  【中国推出反制措施,对600亿美元美国商品加征关税】国务院关税税则委员会办公室5月13日决定,自2019年6月1日起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%、20%或10%加征关税。国务院关税税则委员会指出,中方调整加征关税措施,是对美方单边主义、贸易保护主义的回应。中方希望,美方回到双边经贸磋商的正确轨道,和中方共同努力,相向而行,争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议。

【中美贸易形势升级,全球震荡】中美贸易局势升级,全球避险情绪急剧升温。美国方面,道指跌超600点,纳指跌超3%,三大美股指数集体创今年以来最大单日跌幅。欧洲方面,富时泛欧绩优300指数收跌1.10%,德国DAX 30指数收跌1.52%。人民币方面,13日夜间在岸人民币跌破6.88,创去年12月初以来新低,离岸人民币跌破6.91关口,创同期新低。避险资产方面,黄金涨破1300美元创一个月新高;美债价格全线上涨,收益率下行,美国10年期基准国债收益率跌6.57个基点;美元兑日元跌近0.8%,报109.08,创三个多月新低。英国媒体表示,特朗普升级贸易争端危及全球,华盛顿的贸易鹰派正在日本上空盘旋,并把目光投向德国和更广泛的欧元区。

    【其他国际消息】欧美贸易争端方面,欧盟贸易专员Malmstrom表示,若美国加征汽车关税欧盟会立刻报复,下周将和美国贸易代表会面。英国脱欧方面,英国首相发言人表示,首相反对二次公投的立场众所周知,政府继续为无协议脱欧做准备,政府的目标是推进脱欧立法;另外,5月11日,威尔士数千民众在首府卡迪夫游行,要求威尔士从英国独立。MSCI提升A股纳入因子方面,MSCI表示市场波动不影响提升A股纳入因子决定。美伊经济制裁方面,特朗普在白宫接受采访时称,如果伊朗采取任何有损美国利益的行动,他们都将遭受重大损失。

股指   隔夜市场方面,美欧股市大幅下跌,美国标普500指数下跌2.41%,纳斯达克股指跌幅高达3.41%。A50指数下跌2.34%,美元指数先跌后涨最终小幅收高,人民币汇率则大幅贬值至6.9关口位置。消息面上看,昨晚国务院关税税则委员会发布公告,决定对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。该行动可视作对美国加征中国商品关税的反制措施。同时中国多家官方媒体发布消息,表示将对美国发动的贸易冲突奉陪到底,措辞非常强硬。结合此前中方谈判团队赴美无功而返来看,中美双方贸易谈判纠纷重新升级至最严重阶段。美欧股市、A50指数大幅下跌、人民币贬值、国际金价上涨均受到此事件影响。今天股指大概率将会继续走弱,短期仍需谨防市场调整的风险。但美国方面包括总统特朗普、财政部长姆努钦等表示不会立即对中国3250亿美元商品立即加税,谈判将继续进行。随着消息面利空出尽的接近,市场反弹正在临近。技术面上看,上证指数从上周五反弹后的高点回落,技术指标脱离超卖区间之后没有进一步变动,能否进一步反弹需要谨慎对待,我们认为暂时需要按照底部震荡对待,支撑位暂时关注2800点上方的缺口。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面持续改善,基本面底正在逐步到来,二季度可能将是基本面见底的时间,市场中期底部已经形成,二次探底之后随着预期向乐观方向调整,上行行情仍可期待。此外有一点新的变动,一旦加税对实体经济造成损害,可能将拖累市场,这一点我们将会持续关注。

国债   昨日国债期货大幅走高,整体延续本轮反弹过程。受中美贸易不确定性影响,市场风险偏好维持低位,股票市场继续调整,国债作为避险资产受到配置倾斜。基本面上,5月份以来宏观经济数据出现明显走弱,制造业景气程度下降,出口增速低于预期,新增贷款也出现回落,市场对国内经济的乐观预期出现修正,这将导致收益率水平继续回落,从而支撑国债期货价格。资金面上,央行继续暂停公开市场资金投放,但货币市场资金面保持宽松。总体来看,我们认为当前实体经济真正好转仍需较长时间,外围不确定因素增多,在政策保持相对宽松的情况下,收益率水平将保持低位,国债期货近期有望延续反弹过程。

50ETF期权 5月13日,50ETF跌1.87%,收于2.725。基本面方面,中美贸易谈判结果依然存在不确定性,制约大盘上涨。美国威胁将为中国进口的3000亿商品加征关税,结果可能将于周一晚间确定。此外,人民币今日大幅回落592个基点,短期对于A股影响利空。不过我们依旧认为贸易争端的最坏结果,A股的大跌已经对此作出了充分的反映。不论是从估值还是从技术面上,A股继续下跌空间有限。上证50指数估值跌回到2月初9.4水平,再次回落到价值投资区间。13日以来各期限利率维持低位 ,显示资金面较为宽松,利好股市上涨。周二开始,陆股通重新开放,A股恐重新迎来资金流入。从技术面上看,50ETF短期放量,2.7附近支撑较强,目前来看,我们依然认为短期股市将有回升,目前依然是较好的买入时点,可以逢低买入6月2.85认购期权,或者逢高卖出5月2.85认沽期权。

期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量回升至400万手以上,短期做多情绪升温,认购期权持仓大增,大幅高于认沽期权,我们认为短期50ETF有望反弹。

从波动率看,今日随着股市震荡,波动率总体维持在29%附近,短期市场波动加大,波动率维持高位,但我们认为中长期看波动率依然处于较高位置,投资者可以逢高做空波动率。

商品期权  在豆粕方面,豆粕价格有所回落。宏观上,中美贸易不确定性较此前大增,未来中国采购更多的美国商品可能性大降。但是,考虑到目前中国对美豆已经是25%的关税,并且一直没有放开商业进口,市场预期之外的影响较为有限。基本面上,供给充足,需求疲软。在宏观消息面未出现较大变动之前,或将继续偏强震荡。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,四月份国内食糖产销量俱增,销量也同比增加。截至四月末糖厂库存低于去年同期,略高于前三年同期的均值,五月中旬前后糖厂或将全部停榨,供应压力并非十分巨大。另外,当前处于销售淡季,国内糖价上涨动力也不强。从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面可构建牛市价差。在铜方面,当前阶段,宏观上,中美贸易不确定性增加,美国对2000亿美元商品加征关税落地,且欲对剩余3250亿美元加征25%关税。基本面上,供给偏弱,库存也持续降低,目前处于传统消费旺季,且冶炼厂集中检修,对铜价形成一定支撑。预计后市铜价回升,但总体仍维持震荡走势。此外,当前铜的波动率已在历史低位,隐含波动率也在低位震荡,操作上也可买入远月的看涨期权,也可卖出看跌期权,寻找战略性建仓机会。在玉米方面,宏观上,中美不确定性大增。基本面上,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。且需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米长期上涨行情不可持续。短期来看,受外围宏观消息影响,玉米继续上扬,但上方压力也较大,难有大的行情。后市或将维持震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,基本面上,储备棉政策落地,但利空有限。当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力。近几日冰雹袭击新疆,部分棉田受灾严重,对棉价有所支撑。短期受宏观消息影响有所利空,市场对于后期棉花棉纱消费预期降低持续打压棉价。但储备棉价格对郑棉价格底部或有一定支撑,不建议过分杀跌。此外,当前属于播种时节,天气因素或继续给棉价带来干扰。操作上,可卖出看跌期权。在橡胶方面,宏观上,中美贸易不确定性上升,美国对中国2000亿美元加征关税落地。短期受宏观事件影响有所偏空。基本面上,当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软。四月份国内汽车产销量继续同比下降,橡胶消费形势近期仍无好转迹象。但是,海关查验混合胶对胶价有支持作用且持续发酵。操作上,可卖出看跌期权。在市场情绪方面,豆粕、铜和棉花期权市场情绪好转。玉米期权市场情绪偏谨慎,其余期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨日受避险情绪支撑,金价继续上行,一度突破1300美元/盎司。昨晚中方对美国提高2000亿美元中国商品关税税率予以回击,宣布自6月1日起,提高对美国600亿美元商品关税税率,欧美股市大幅下挫,恐慌指数VIX飙升,避险买需提振金价近一个月来首次站上1300美元/盎司。目前来看,中美贸易局势不断升级,风险资产后续不排除继续回调的可能,短期黄金或维持偏强思路。

隔夜欧美股市大幅下挫,伦铜最低触及6007.5美元/吨。中美贸易局势升级,继5月10日美国对华2000亿美元商品关税税率由10%提高至25%之后,昨晚中方表示自6月1日起,对美国600亿美元商品提高关税税率,市场悲观情绪再度袭来,欧美股市应声下挫,铜价也大幅走低。目前来看,市场对中美贸易局势的预期主导铜价,铜市基本面较好,5月国内多家冶炼厂集中检修,预计影响产量高达7万吨,全球显性库存走低,明显低于去年同期水平,因此若中美贸易局势释放利好,铜价或大幅反弹。在经历昨日铜价大幅走低后,预计沪铜或继续低位震荡,伦铜小幅走弱。

这几日的观点不变,明显的宏观市,砸出坑了有反弹机会,锌坚定看V。宏观风险事件尘埃落地,做好长期的准备,短线内对市场打击预计较大,预计未来数日外盘抛货的量会增加,因为风险收益比变得更差,现在看国内市场的宏观对冲,预计宏观政策导向的落地就在路上,理论上可以进行买内盘抛外盘的正套工作,但是人民币汇率带来变动带来的汇率差要加以考量,后续的外汇可能出现新一轮管制。回归基本面来看,信心是关键,下游企业尤其是民企能不能撑住,可能对市场影响影响较大,短线做空或者观望,关注国内政策对冲的落地状况,应该是新基建+旧基建的组合拳,同时重点关注15日的宏观经济指标。

宏观风险事件尘埃落地,做好长期的准备,短线对市场信心的打击预计较大,外盘铅已经很明显撑不住了,内盘铅可能也要跟随性下跌,成本支撑预计无效,政策+信心+基本面三重利空,铅价易跌难涨。

夜盘时段,宏观风险事件蔓延,暂时无法对市场未来走势作出明确判断,可以看到,其实汇率市场是很好的预警信号,这是我们可以重点观测的指标,这方面的资金更为敏感。值得注意的是,锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大,因而宏观风险事件的最终解决程度将主导锡走势,目前认为市场可能出现二次探底,下方支撑无效。目前就是超跌赌反弹的宏观市场,等候经济刺激的出台

伦镍收跌,有色金属继续受贸易和需求预期变化影响。伦镍现货贴水收窄,国内期现价差收窄,电解镍内外盘进口窗口时有打开,国内外镍板库存下滑,成交略改善。镍铁报价略弱,国内外新产能释放,5月镍铁供应预期进一步增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。贸易忧虑主导市场情绪,伦镍围绕12000美元波动,沪镍1906整体暂不改震荡偏空,可能在96000附近波动,由于人民币贬值,内强外弱显著,短线波动继续反复震荡。

昨日沪铝主力合约AL1906低开高走,全天震荡走强。隔夜美元指数横盘整理,原油价格有所上涨,伦铝有所回调。现货方面,长江有色金属铝锭报价上涨70元,现货平均升水维持在15元。从盘面上看,资金呈小幅流入态势,交易所主力空头减仓较多,建议前期多单谨慎续持。

螺纹、热卷   短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回升,目前仍处于盈利中位。库存方面,上周社会库存继续回落,环比继续放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存由增转降。钢材周产量继续回升,其中螺纹周产量继续回升,板材周产量有所回落。土地市场回暖,部分城市有趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,并近期加速批复通过投资项目。社融、新增贷款、GDP、房地产等数据超预期,后市逆周期政策力度或回缩。新一轮环保督查开始,山西环保不力被点名,预期环保趋严。中美贸易影响负面,螺纹主力1910增仓下行,日线20日线下,短期操作上关注上方3700-3730阻力,热轧主力1910合约关注上方3630-3650附近表现,基差有所扩大,注意仓位。

焦煤焦炭  13日,国内炼焦煤现货市场偏强运行。山西长治地区部分焦煤价格再次上调20-30元/吨,最高累计上调60元/吨,该地主焦煤需求较好,下游焦企和贸易商采购积极性较高;临汾乡宁地区大矿销售良好库存低位,焦煤地销价格走强,精煤上调50元/吨,原煤上调40元/吨,于今日开始执行。下游方面,焦炭第二轮提涨基本落地,焦企生产积极性较高。焦炭市场涨后暂稳。山西环保限产还未出台政策,但预期仍在,整体市场情绪偏强,多看好焦炭后市。港口方面,跟涨主流市场,成交较前期活跃,贸易商心态积极,但库存仍在高位,采购意愿一般,目前内贸价格报价暂稳,主流准一现汇平仓价报2050-2100元/吨。焦炭1909支撑位2092,压力位2200;焦煤1909支撑位1340,压力位1357。

锰硅、硅铁   13日,硅铁方面,目前停产检修的较少,前期检修厂家基本恢复生产,青海区域部分厂家避峰状态,市场整体开工率依旧处于高位,市场供应量偏高,成交价格逼近成本线,中小型厂家停产成本过高,多在观望,随行就市。钢厂招标价格已定,从招标价格来看,短期内市场成交基本参考招标,硅铁市场继续维稳运行。硅锰方面,由于上游锰矿商同样进入了亏损区间,对于低价采购需求仍较为纠结,锰矿价格短期有止跌之意,而厂家对于锰矿采购较为谨慎,但对于锰矿需求仍维持偏高位,锰矿的止跌同样可以使得硅锰合金短期暂止跌,但偏高的供应及南北不一的成本,仍是硅锰价格的表现疲软的主要因素。操作上,锰硅1909支撑位7176,压力7317;硅铁1909支撑位5933,压力位6001。

铁矿石 铁矿高位震荡,走势强于成材,人民币已跌破6.9,5月贬值幅度已达2.6%,在美金价持稳的情况下,内盘价格被动抬升。现货成交量环比增加,价格稳中偏强,钢厂对非主流低品矿需求增加,成材走势对铁矿产生一定影响。外矿发货量回升,港口去库仍将持续,降幅或逐步收窄。综合看,铁矿支撑依然较强,但近期市场情绪转弱,欧美股市大跌,同时钢材转弱,铁矿石在前高承压,建议当前位置可短空操作,下方支撑635元/吨;而短空过后,仍以偏多操作为主。

玻璃   郑玻继续上涨,现货价格小幅提涨,期现价差处于高位。期货走强仍在透支需求回升预期,叠加5月中旬以来需求季节性回升,厂家出库增加,下游情绪好转,在部分地区涨价后,实际执行情况及后期进一步提涨空间尚需观察。5月下旬预计仍有生产线复产,产能集中释放,浮法玻璃产量将逐步回升,供应压力仍在,且需求存在不确定性,南方雨季临近,后期去库情况仍需关注。当前供需矛盾仍未得到有效缓解,且外部市场的不确定性影响市场情绪,玻璃期货在前高附近做空策略未变。

原油   隔夜内外盘原油先扬后抑,盘中振幅接近4%,SC原油盘中创新高。阿联酋港口四艘商业船遭袭击,其中两艘为沙特船,该港口位于霍尔木兹海峡附近,事发区域较为敏感,可能引发美伊关系进一步紧张,油价应声上涨。但伊朗方面表示会将原油出口保持在150万桶/日以上作为留在核协议中的条件。中美两国纷纷提高进口商品关税,市场担心两大经济体贸易摩擦升级,避险情绪增加,股市的大举抛售拖累原油价格走低。短期来看,中美贸易走向仍然存在不确定性,同时地缘局势持续紧张,两因素加剧了油市的波动,隔夜SC原油冲高回落短期将偏弱运行,中期来看,在供给趋紧的逻辑开始变化,中期仍然看回调。

沥青   昨日国内沥青现货价格持稳。四月份全国沥青产量维持高位,除中石油外其他所属环比小幅增长,市场终端需求释放较为缓慢,但整体库存仍处于中低水平。东北地区船燃与焦化市场需求尚可,支撑炼厂出货,但道路需求恢复较为缓慢,同时该地区沥青价格偏高,不利于后期需求释放。长三角地区沥青资源较为充裕,目前以消耗库存为主,短期沥青价格以稳为主。山东地区部分炼厂有转产渣油计划,未来沥青供应有望减少。西北地区主力炼厂产销平稳,炼厂整体库存压力不大,沥青价格保持稳定。盘面上,主力1912合约夜盘冲高回落,近期成本端波动较大,但供需层面变化不大,短期走势预计高位震荡为主,建议观望。

PTA 供给来看,宁波逸盛装置重启,装置开工调整至83.7%,四川晟达100万吨PTA装置计划5月15日投料,5月17日附近出产品。需求来看,终端订单情况不佳,江浙织机负荷降至77.00%,聚酯产品现金流被大幅压缩,部分聚酯工厂开始检修,聚酯负荷下降至89.88%,PTA需求端走弱。综合来看,现货市场仍存在供应商回购现象,现货价格得到支撑,终端需求不佳,部分聚酯工厂检修,贸易风险加剧,PTA延续震荡下跌走势为主。

聚烯烃 周末归来,PE石化累库严重,供应压力较大,石化延续降价降库操作。终端需求无明显变化,业者心态悲观,多持看空观点,下游少量刚需补仓,主动接货意愿不高。PP方面,贸易商货源量一般,但信心不足,出货意向偏强。下游终端偏向随采随用,无大量建仓计划。目前市场基本面依旧偏弱,但生产装置进入集中检修期,将在一定程度上对价格有支撑。

乙二醇 供给来看,当前乙二醇装置检修较多,当前乙二醇负荷下降到69.82%,其中煤化工负荷为53.07%。需求来看,终端订单情况不佳,江浙织机负荷降至77.00%,聚酯产品现金流被大幅压缩,部分聚酯工厂开始检修,聚酯负荷下降至89.88%,乙二醇需求端走弱。综合来看,煤制乙二醇装置检修较多,供给收缩,部分聚酯工厂检修,下游聚酯需求利空在发酵,贸易风险加剧,预计乙二醇维持震荡下跌走势。

甲醇   受到加征关税的影响,市场避险情绪升温,昨日甲醇受挫下行,重心大幅回落,下破所有均线支撑。国内甲醇现货市场表现不一,内地市场趋稳,沿海地区表现欠佳。西北主产区企业报价稳中有升,但出货相对一般,部分工厂出厂价有所下调。下游市场谨慎观望,补货意向不高,商谈气氛偏淡。甲醇终端需求无明显改善,而货源供应预期增加,且进口船货陆续抵达,供需面走弱。沿海市场区域消化库存为主,由于船货入库速度缓慢,港口库存继续回落。沿海与内地套利窗口部分开启,国产货源流向沿海市场,沿海甲醇走势承压。短期市场缺乏利好提振,甲醇延续震荡筑底走势,关注前低支撑。

PVC PVC延续跌势,重心大幅下挫,跌破20日均线支撑。国内PVC现货市场气氛平静,部分地区价格松动。装置开工水平下滑,货源供应将收紧。西北主产区企业虽然库存不多,但接单情况一般,报价出现下调。下游企业存在抵触情绪,高价货源向下传导不畅,市场参与者心态谨慎,交投乏力,整体放量偏低。贸易商积极排货为主,报价下调。华东地区到货稳定,华南地区到货减少,社会库存维持下降走势,但仍处于偏高水平。原料电石需求走弱,采购价格跟降,供应过剩态势逐步显现,成本端支撑消失。短期内,PVC将继续下探,有望回踩6800关口。

燃料油 虽有地缘政治事件支撑国际油价,但贸易摩擦导致担忧未来全球需求的增长引发油价盘中巨震,从涨幅高达2.7%跌至-1%左右,此外目前美股位于高位,若后期与油价发生共振可能还会面临较大下行风险。燃油方面,新加坡渣油库存涨至两年高位,新加坡企业发展局周四发布的数据显示,截至5月8日一周,新加坡渣油库存较前一周增加12.4%至2649.8万桶,需求疲软和来自阿拉伯湾的进口增加导致库存上涨。短期内来看,目前燃料油受地缘政治事件影响可能偏强势震荡。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909低开高走,全天震荡上行。现货方面,环渤海动力煤现货价格开始小幅上涨。秦皇岛港库存水平小幅增加,锚地船舶数量维持高位。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗有所增长,库存水平有所上升,存煤可用天数减少到25.64天。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力多头增仓较多,夜盘黑色系整体走弱,建议多单减仓。

橡胶   沪胶夜盘再次冲击12000元关口遇阻回落,短期可能维持震荡走势。海关查验混合胶题材与美国加征关税的利空影响对冲,但4月份国内汽车产销量继续下降反映需求端依然疲软,而云南部分地区因遭受干旱,新胶上市较为缓慢。多空因素交织,基本面变化不大,沪胶近期可维持震荡思路。

白糖   郑糖窄幅整理,或许反弹走势遇到阻力。近来云南部分地区高温干旱,市场认为对甘蔗生长不利,对糖价有利多作用。不过,真实影响仍待观察,本月下旬在南宁召开的糖会上或许会有进一步消息。国际糖价低位震荡,如能止跌回升对国内糖价将有支持。郑糖波幅日渐收敛,关注后期突破方向。

豆粕   CBOT大豆周一收盘下跌。路透社芝加哥消息:挫至10年低位,交易商称,因美中贸易紧张局势升温。美中高级贸易谈判周五在华盛顿结束,没有达成任何协议,美国对价值2,000亿美元的中国商品征收关税。作为报复,中国周一提议对5,000多种美国产品征收关税。供需面承压的背景下,中美贸易摩擦升级再添利空,外盘短期将延续偏弱走势。USDA作物周报显示,截至5月12日当周,美国大豆种植率为9%,远逊于预期的15%;之前一周为6%,上年同期为32%,五年均值为29%。国内豆粕方面,二季度供应充裕预期不变,中美贸易摩擦升级引发利多情绪,考虑大豆早已经在中美贸易摩擦范畴,新的关税政策里面并没有进一步针对大豆的措施,此次升级对豆粕的影响或有限,不过升级之后,进口大豆成本有抬升预期,国内豆粕预期底部也将有一定的抬升,期价预期延续震荡偏强走势,操作方面建议观望为主。

苹果   中国苹果网信息显示,产区整体行情依旧维持稳硬态势,目前很多前来采购的客商多是一些终端客户,诸如商超、连锁店等等,采购也更倾向于一些质量稍好的货源,随着时间往后推移,客商采购高次,下捡果的热情明显降低,甚至部分产区高次果出现低价出售的情况。期价方面,1907合约短期受产区旧果库存偏低,供需表现偏紧所致呈现上涨行情,不过随着价格的走高以及时间推移,产区供需博弈也将加剧,对于1907合约整体维持先扬后抑的判断,操作方面建议短多参与;1910及以后合约来看,目前的上涨尚未看到太多基本面因素支撑,主要是近月的利多情绪所带动,产区天气表现良好将限制期价的涨幅,操作方面短多参与为主。

油脂   上周五美国对中国2000亿美元商品加征关税后,中美贸易争端进入一个新的阶段,这意味着未来很长一段时间内中国都不会取消对美进口大豆和豆油的附加关税。短期内豆油价格将因市场情绪炒作而得到支撑,但长期结果是全球的大豆贸易流发生转变,未来南美的大豆将主要流向中国,而美豆将去填补全球因南美大豆转向而产生的空缺。本年度全球大豆供大于需的状况并没有改善,豆油价格仍会维持长期的弱势格局。

菜油方面,目前价格仍然坚挺,这源于国家对加拿大菜籽和菜油的进口管制。中美贸易争端升级后,加拿大政府最终可能会倒向美国一边,由于国内主要的菜籽菜油进口量均来自于加拿大,这将会给国内菜油价格带来足够的支撑。5月9日加拿大政府将孟晚舟案件的审理再度延迟至9月23日,中国政府在菜籽菜油的进口问题上将不会对其进一步施压,因此在油脂价格普遍偏弱的背景下,短期内菜油价格也不会出现较大的拉涨。

红枣   昨日沧州、郑州销区市场行情平稳,走货速度相对缓慢。拿货客商多挑拣合适货源采购为主,好货成交价格偏稳,次货以质论价,卖家随行交易。新疆产区剩余货源不多,外来采购客商普遍较少,农户差货多随行出售,好货惜售情绪较高,整体交易较清淡。和田产区剩余货源不多,灰枣行情稳中偏弱,骏枣成交价格持稳。农户手中货源较少,卖货积极性普遍较高,但外来拿货客商不多,以挑拣便宜货源采购为主。好货农户惜售,次货以质论价,随行交易为主。整体交易较为清淡。目前,二级骏枣价格在6.00-7.00元/斤之间,灰枣统货价格在2.50元/斤左右。阿拉尔产区随着交易的进行,当地剩余货源在2成左右。储存商手中货源较多,农户手中剩余货源品质相对偏差。目前外来客商不多,且给价普遍较低,走货量不多。灰枣统货主流价格在2.00元/斤左右,一级灰枣价格在3.00-4.00元/斤之间。且末产区行情偏稳,剩余货源不多。部分合作社手中有剩余货源,因货源品质相对较好,卖家惜售情绪较高,普遍要价坚挺,加上外来采购商较少,交易零星。

鸡蛋   全国鸡蛋价格大部分地区保持稳定,局部地区回调,产销区鸡蛋现货价格稳定在4.17-4.77元/斤,多数地区走货较慢,贸易商收货基本正常,当前整体库存量正常偏少,预计近期全国大部分地区以稳为主,部分地区有所回调。盘面整体表现近强远弱,近期基本面供应偏紧氛围令现货价格持续坚挺,现货价格以及炒作氛围带动近月合约表现较强,但远月合约受制于供应端后期存栏增加产能扩大预期,涨势有所收敛,短线来看,鸡蛋短线强劲势头仍在,建议短线操作。

棉花、棉纱   ICE期棉周一重挫逾4%,跌至2016年以来低位,因中国宣布上调部分美国商品关税提升投资者对棉花市场未来前景担忧,中美双边贸易的不确定性,投资者抛售情况加剧。美国农业部每周作物生长报告公布,截止5月12日至,美国棉花种植率26%,之前一周18%,去年同期34%,五年均值32%,国内外棉花盘面纷纷跌停,中美贸易摩擦升级加剧棉花市场悲观情绪,当前市场仍处于情绪发泄过程中,或将继续下探寻求支撑。

菜粕   13日,菜粕主力1909合约震荡偏弱,国内沿海菜粕报价稳中波动。目前菜粕走势处于一个短期相对高位的震荡调整走势。前期上涨主要原因在于进口大豆增加的预期落空造成的,豆粕拉涨带动菜粕上涨。如果我国取消美豆进口,预期会导致国内蛋白粕类整体预期收紧。此外,我国市场预期9月份之前加拿大油菜籽进口仍将受阻,而我国绝大部分油菜籽进口都来源于加拿大,如果9月之前不进口加拿大菜籽,那么我国油菜籽供给将大幅减少。随着气温转暖,水产养殖也将迎来旺季,水产饲料对于菜粕的需求增加。而由于加菜籽质量的原因,4月以来我国沿海油厂菜籽压榨开机率大幅下降,上周沿海油厂菜籽压榨开机率继续下滑,菜粕供需预期趋紧。但随着气温转暖,非洲猪瘟防控难度加大,对于国内粕类形成利空。结合多空因素综合考虑,我们预期近期菜粕易涨难跌,可考虑多单持有。如果中美贸易谈判近期不能取得有效进展,那么菜粕主力1909合约预计有望上涨至2400元/吨。

玉米、淀粉   13日,大商所玉米主力1909合约大幅上涨,高位到达1955元/吨,目前在1950元/吨压力位震荡。国内玉米现货报价普遍上涨。一方面在于中美贸易摩擦再度升级,我国对美进口商品提高关税,被迫反制,我国大量进口美玉米、高粱、DDGS等的预期落空。另一方面在于市场有传闻称临储玉米拍卖底价抬升200元/吨左右,但官方尚未公布数据。传闻有待证实,如果传闻属实,那么拍卖了到北方港口价格在1850元/吨,也就是说临储玉米拍卖价格并不低,后期如果出现拍卖溢价,那么玉米价格还将上涨。从基本面的角度来说,目前玉米供需基本面情况依旧较弱,东北和华北地区基层余粮基本销售完毕,目前玉米库存主要集中在中间环节。北方和南方港口玉米库存较大,短期支撑玉米价格的主要原因在于中间环节贸易商等企业的惜售情绪。但在玉米整体供应充足,短期供需缺口尚未显现的情况下,玉米下行压力仍然较大。饲用需求方面,非洲猪瘟暂未得到明显抑制。尽管生猪养殖利润转好,但疫情风险及仔猪短缺导致养殖户补栏短期难有大幅增加。工业需求方面,酒精生产利润和淀粉加工利润缩减,玉米深加工企业玉米需求一般,部分企业存在补库需求,出现提价保量现象。总体来说,在临储玉米拍卖消息公布之前,预计玉米仍将高位震荡,建议观望为主。目前需要关注以下几点,第一是临储拍卖动态,第二是中美贸易谈判情况。

13日,淀粉主力1909合约上涨,突破2400元/吨后震荡调整,国内玉米淀粉现货报价稳定。目前淀粉主要是随玉米上涨,淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。预计淀粉窄幅整理走势。

纸浆   纸浆跌势暂缓,低位震荡,持仓少量增加,市场交投活跃度有所好转。目前离岸人民币汇率已跌破6.9,5月以来贬值幅度达2.6%,虽部分市场人士反应外盘成交价会随之下调,但短期仍利好国内浆价。需求变化不大,价格持续走低,银星价格低至5100元,期现基本平水,上行存在压力,贸易商心态不佳,多有亏损因此加速出库,纸厂备货积极性一般,文化纸及白卡纸价格虽持续上调,但终端需求的疲软并未带动木浆采购回升,港口高库存情况依然存在,金鱼的停产检修仍能部分缓解供应压力,而当前价格下其他浆厂增产补量的可能较低。国内港口针叶库存仍在缓慢去化中,而经济企稳趋势仍在,外部环境的走弱更多影响市场风险偏好,对木浆纸需求影响有限。因此,当前时点与价格下仍看多三季度浆价,短期低位调整将会延续,不建议追涨,可维持前期回调做多的策略。


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