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2019年5月10日国内期货行情操作

2019-05-09    点击量:163

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国际宏观  【中美贸易谈判陷入僵局,商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话】5月8日深夜,商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话称,美方拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益,中方对此深表遗憾,如果美方关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要反制措施。外交部新闻发言人昨天表示,中方始终认为,相互尊重、平等互利是达成协议的前提和基础,加征关税解决不了任何问题。谈判本身就是一个讨论的过程,双方存在分歧很正常,中方不回避矛盾,对继续磋商具有诚意。

【面对美国全面扩大制裁,伊朗绝地反击】继特朗普政府决定不会更新伊朗5月到期的原油豁免政策企图将伊朗的原油出口降至零,美国的三大铁杆盟友要求美国必须取消对伊朗的经济制裁后,伊朗总统8日发表电视讲话,宣布伊朗中止履行伊核协议部分条款,不再对外出售重水和浓缩铀。伊朗希望在60天内与伊核协议其他签字方谈判伊朗在协议中的权益问题,若诉求得不到满足,伊朗将不再限制自身铀浓缩活动的产品丰度。此前,伊朗还宣称,必要时封锁霍尔木兹海峡。紧接着特朗普签发禁止购买伊朗钢、铁、铝、铜的行政命令,令紧张关系进一步升级。这是一场世界级的绞杀与反绞杀,美伊双方的摩擦加剧,地缘不确定性加大,国际油价波动将会更加剧烈。

【其他风险事件提示】①中国贸易代表将于今天和明天访美,与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。②英国首相办公室表示政府与反对党工党均认真对待脱欧问题谈判,未来几天,双方工作组将举行更多会谈;而英国央行副行长则表示英国脱欧引发的一些金融稳定风险依然存在。③媒体称,沙特6月石油出口料将低于700万桶/日,沙特将满足消费国提出的6月扩大出口的适度要求,OPEC+承诺保持市场稳定,如有实质性短缺将增加供应。

股指   隔夜市场方面,美国股市连续第三天下跌,标普500指数下跌0.01%,但是道琼斯工业指数微涨。A50指数下跌0.53%。美元指数涨0.06%,人民币汇率继续走弱至6.8以下。消息面上看,商务部新闻发言人强硬言论表示,升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益,中方对此深表遗憾,如果美方关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要反制措施。但特朗普表示,中方暗示希望在高级官员周四和周五华盛顿谈判时“达成协议”。双方发出的信号不一致,目前贸易风险仍较大,需要警惕股指再次受到拖累。此外,中国将发布4月份通胀数据,CPI和PPI均料加速上涨,该数据需要关注。总体上看近期消息面偏空的情况未扭转,继续以防止消息面冲击产生进一步调整为主。技术面上看,上证综指再度大幅回落,并且在尾盘跌穿2900点,技术指标仍位于超卖区间,下一目标位或在2800点上方的缺口处,下跌趋势正在逐步缓和但仍有一定惯性,目前尚难言转而向上。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面持续改善,基本面底正在逐步到来,二季度可能将是基本面见底的时间,市场中期底部已经形成,二次探底之后随着预期向乐观方向调整,上行行情仍可期待。

国债   昨日国债期货小幅走高,阶段性债市情绪偏暖。基本面上,昨日海关总署公布4月份外贸数据,出口增速低于预期,外需回落对国内外贸形成拖累。叠加月初4月份官方与民间数据均出现明显季节性回落,制造业景气程度下降,国内经济乐观预期出现修正,政策层面可能边际放松,这对国债期货的价格压力减轻。资金面上,央行延续资金净投放,本周宣布针对中小银行定向降准政策,这代表政策对冲力度提升,货币市场资金面重回宽松,资金利率水平大幅走低。总体来看,当前实体经济真正好转仍需较长时间,外围不确定因素增多,全球市场风险资产价格回落,避险资产的吸引力提升。国债期货有望延续利空出尽的表现,在操作上建议逢低做多。

50ETF期权 5月8日,50ETF震荡下跌,收于2.745,跌1.61%。基本面上,刘鹤将于5月9日至10日访美,与美方就经贸问题进行第十一轮磋商,谈判具有较大不确定性。此外,华为公司孟晚舟的引渡听证会今晚(北京时间)在温哥华举行,结果可能影响中加关系,同时若出现不利结果恐对A股造成负面影响。受此影响,人民币汇率出现回落,股市亦受压回落。利率方面,短期利率全面大幅回落,显示资金面紧张情形得到缓解。资金面看,5月8日北上资金卖出49.63亿元,其中沪市减持52.52亿元,深市增持2.89亿元,短期看好深市。从技术面来看,50ETF短期跌破60日均线,短期需要看能否回升至60日均线上方。不过从估值来看,上证50指数重新跌回9.43的低估值区间,短期存在较好的投资价值。总体来看,我们认为虽然贸易战结果仍有一定不确定性,但A股已经出现较大跌幅,充分反映了谈判受挫的预期。指数下行空间有限。综合来看建议投资者可以逢低买入6月认购期权,或者卖出5月2.85认沽期权。

期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量降低至200万,持仓量随4月合约结束有所回落,短期认购持仓量有所回升,认沽持仓有所减少,表明看多情绪升温。

从波动率看,今日随着股市震荡,波动率有所回落,但30日波动率和15日历史波动率维持在30%附近,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然有下行可能,目前卖出认购及认沽期权做空波动率依然是较好的选择。

商品期权  在豆粕方面,当前豆粕行情整体较为平淡。宏观上,本周中美将进行第十一轮贸易谈判,但不确定性较此前增加,市场预期中国继续进口美豆概率降低,致使豆粕反弹。基本面上,目前国内豆粕供给充足,需求疲软,进一步大跌可能性也不大,受消息面影响,短期主要还是以偏强震荡为主。操作上可以卖出看跌期权。在白糖方面,巴基斯坦计划向中国出口30万吨食糖,对糖价有所利空,且5月下旬将下调救济保障关税,进口糖成本也会有所降低。此外,外盘持续低迷对郑糖也有一定利空。但是,从长期看,全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价在未来走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作上可构建牛市价差策略。在铜方面,宏观上,本周中美将进行第十一轮贸易谈判,4月出口大幅不及预期。基本面上,供给端干扰仍在,需求端仍较为疲软。但是,随着消费旺季的到来以及宏观风险的释放,预计未来铜价走势将企稳回升。此外,当前铜的波动率已在历史低位,隐含波动率也在低位震荡,若看好后市,操作上可买入远月的看涨期权,也可卖出看跌期权,寻找战略性建仓机会。在玉米方面,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。虽然外围宏观消息有所利好,但上方压力也较大,难有大的行情。后市将维持底部震荡。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,宏观上,中美贸易不确定性有所增加。近日冰雹突袭新疆,部分棉田受灾严重,郑棉有所拉升。但冰雹对单产以及产量的具体影响有待考证。基本面上,国内4月底储备棉政策落地,后续将有100万吨低等级棉花轮出,相对满足国内对于此类棉花需求的企业,但是由于轮出量较小,对于市场影响有限,利空情绪有所消化。当前属于播种时节,后市继续关注天气因素对棉价造成的影响。操作上可卖出看跌期权。在橡胶方面,宏观上,美元高位震荡,中国4月出口不及预期;中美贸易不确定性上升。基本面上,当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对稳定。此外,海关查验复合胶进口有一定利好。总的来说,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限,但上涨动力也不充足。短期或继续以震荡为主。操作上可卖出看跌期权。在市场情绪方面,棉花期权市场情绪偏谨慎,其他期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨日金价先扬后抑,突破1290美元/盎司后回落。昨晚商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话,表示如果美方关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要反制措施。另外,美国昨日通过《2019年台湾担保法》,伊朗总统宣布部分中止履行伊核协议,地缘政治紧张导致风险资产回落,提振避险买需,预计今日金价小幅走强。

铜 昨日铜价走弱,伦铜最低触及6119美元/吨。昨晚商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话,表示如果美方关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要反制措施。另外昨日美国通过《2019年台湾担保法》。回到铜市,中国4月进口未锻轧铜及铜材40.5万吨,环比增3.58%,同比减少8.37%,表明4月消费出现季节性走强,但走强程度不及预期,消费同比仍下滑。据百川统计,山东冶炼厂在5月份的产量均有不同程度的缩减,预计5月山东铜产量将会进一步下降3.5万吨。但广西南国铜业4月投产能项目或者5月有铜产出,部分抵消山东产量下滑。目前全球铜矿供应偏紧,而精铜市场处于供需弱平衡状态。在供需无明显缺口下,目前铜价仍受市场情绪主导,在中美贸易磋商无确定性结论前,市场或将多持观望态度或谨慎偏空。技术上伦铜6100一线或构成支撑,预计铜价今日偏弱震荡。今日关注中国4月CPI及PPI数据。

锌 夜盘时段宏观风险后续事件升级,在事件引导下,宏观>贸易>产业结构,因而可以看到昨日锌价下跌之前外盘已经开始出现继续交仓,表明了欧洲市场对当下环境的担忧。国内市场同样可能继续呈现偏悲观的演绎,造成了下游企业消费力度转弱,中游贸易商出货了结的心态,如果悲观情绪持续一两个月,则国内产能跟上,后面整体上就是低位整理的走势,若是出现宏观面的反转,在锌价低位的情况下,不排除快速反弹的可能。目前态度,短线空,出宏观利好消息果断平仓转多。

铅 夜盘时段宏观后续事件升级,市场悲观情绪料将延续,不过鉴于目前的主动/被动间的关系,日内有概率呈现低开高走,最近数日可能都是这样的走势,可以考虑日内做T,或者循环开/平空单,主方向向下,毋庸置疑。

锡 夜盘时段,宏观风险事件蔓延,暂时无法对市场未来走势作出明确判断,如果认为宏观事件会好转的话,周五可能是较为明确的做多机会。值得注意的是,锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大,因而宏观风险事件的最终解决程度将主导锡走势,目前认为市场可能出现二次探底,下方支撑无效。转折预期仍在于宏观事件的变动情况。

镍 伦镍下跌,有色金属在贸易和需求忧虑下继续绿肥红瘦。国内期现价差收窄,电解镍内外盘进口窗口时有打开,国内外镍板库存下滑,成交清淡。镍铁报价略弱,国内外新产能释放,5月镍铁供应预期进一步增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。贸易忧虑主导市场情绪,伦镍失守12000美元,沪镍1906整体暂不改震荡偏空,可能考验95000支撑,下破可能性较大,偏空思路为主。

铝 昨日沪铝主力合约AL1906高开高走,全天震荡偏强。隔夜美元指数继续横盘整理,原油价格有所回落,伦铝大幅反弹。现货方面,长江有色金属铝锭报价上涨30元,现货平均升水扩大到25元。从盘面上看,资金呈流入态势,交易所主力多头减仓较多,夜晚市场再次利空消息来袭,建议高位空单续持。

螺纹、热卷   短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回升,目前仍处于盈利中位。库存方面,节日期间社会库存继续回落,环比继续放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存由降转增。钢材周产量加速回升,其中螺纹周产量继续回升,板材周产量继续增加。房地产政策边际放松,但由于价格变动,部分城市有趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,并近期加速批复通过投资项目。社融、新增贷款、GDP、房地产等数据超预期,后市逆周期政策力度或回缩。新一轮环保督查开始,山西环保不力被点名,预期环保趋严。出口基本持平,螺纹主力1910大幅增仓,日线20日线附近,短期操作上关注上方3750阻力,热轧主力1910合约关注上方3700附近表现,基差有所扩大,注意仓位。

焦煤焦炭  8日,焦炭市场暂稳运行,针对部分焦企第二轮提涨100元/吨,下游企业暂未答复。近期生态环保部频繁指出山西地区环保、排放问题,后续恐有相应环保限产政策推出,目前山西地区临汾市环保限产最为严格,其他区域开工基本正常,订单、出货状态良好,焦企焦炭库存多在低位。焦炭市场暂稳运行,针对部分焦企第二轮提涨100元/吨,下游企业暂未答复。近期生态环保部频繁指出山西地区环保、排放问题,后续恐有相应环保限产政策推出,目前山西地区临汾市环保限产最为严格,其他区域开工基本正常,订单、出货状态良好,焦企焦炭库存多在低位。受下游个别焦企提涨的利好影响,煤矿市场心态偏乐观,山西临汾及晋中地区精煤涨价范围进一步扩大,部分品种焦煤上调30元/吨焦炭1909支撑位2060,压力位2138;焦煤1909支撑位1352,压力位1377。

锰硅、硅铁   8日,锰硅方面,北方锰矿弱势阴跌,市场心态仍悲观,话语权较弱,报价混乱;南方锰矿弱势运行,成交小幅走低。硅锰弱势,市场信心一般,盈利缩减。国内硅铁盘整,报价两极分化,主流钢厂暂未定价,市场成交一般,金属硅维持弱势,硅价持续下行,整个市场疲态未改,市场需求再次处于阴跌通道,停产厂家开始惜售,而在产厂家身负重压前行。操作上,锰硅1909支撑位7051,压力7205;硅铁1909支撑位5953,压力位6026。

铁矿石 铁矿石在触及前高后,最近两日减仓下跌,现货成交大幅减少,价格下跌,贸易商心态仍较为乐观,基差回落但依然偏高,超特粉供应偏紧,报价坚挺,高低品价差降至历史低位,对PB粉等高品矿价格形成支撑。目前钢厂矿石库存较低,同时港口去库仍在持续,环保限产力度有所加强,后期对铁矿需求影响将会加重,但钢材高利润仍支撑矿石价格。VALE公布一季报,销量同环比分别减少20%和30%,根据年度发运目标推算,预计二季度环比回升,但同比降幅仍在10%以上,澳矿发货回升到港增加,供应环比将逐步回升。但库存绝对量大幅减少,对现货价格支撑依然较强,短期市场情绪受宏观影响,同时钢材供需矛盾加大,铁矿可尝试短空,但跌至613元后可参与做多。

玻璃   玻璃期货价格近日止跌,夜盘小幅反弹,持仓继续减少。现货市场变动不大,厂家仍以去库为主,当前多数厂家看好后期需求,挺价运行,现货报价持稳,盘面仍升水基准地现货。下游信心依然不高,终端市场订单增量有限,产能集中投放导致供应增加,也影响市场情绪,目前行业整体库存依然偏高,南方临近雨季,加大去库难度,纯碱价格上涨挤压厂家利润。短期看,现货企稳尚需时间,且期货前期大涨已对五一后需求回升有所体现,预计盘面上涨空间有限,建议反弹抛空。

原油   隔夜内外盘原油震荡上行,EIA周度数据显示,上周由于进口量下降,美国原油库存录得减少,同时原油产量从记录高位小幅下滑。而汽油与馏分油库存也有所下滑,整理库存报告展现利多。在美国加强对伊朗制裁后,两国交锋不断,伊朗宣布部分退出伊核协议,同时积极寻找买家,伊朗外交部表示,伊朗与欧盟已经接近达成石油销售协议,但欧盟企业能否绕过美国独立于伊朗进行贸易仍存疑问。而美国加强了在中东地区的军事部署,两国在重要的石油运输通道进行军事对峙,将对全球石油供应造成严重威胁。另外,中美贸易摩擦升级加大了短期市场的波动,市场避险情绪较重,而供给预期的增长令中期进一步走弱概率较大,操作上,建议空头思路。

沥青   昨日国内沥青现货价格持稳。炼厂出货有所改善,整体库存压力有所缓解。东北地区近期有大单合同支撑出货,同时焦化需求有所回升,炼厂库存增速有所放缓。长三角地区沥青资源较为充裕,炼厂库存小幅上升,但整体仍保持在低位。山东地区部分炼厂有转产渣油计划,未来沥青供应有望减少。西北地区主力炼厂产销平稳,炼厂整体库存压力不大,沥青价格保持稳定。盘面上,主力1912合约夜盘小幅下跌,马瑞原油供应紧张对于沥青仍有支撑,但油价整体回调施压沥青走势,整体震荡偏弱。

PTA 美国原油库存意外下降,欧美原油期货小幅反弹。供给来看,宁波台化装置进入检修,装置开工调整至78.44%,5月公布的PTA检修计划不多,预计5月PTA供需平衡。需求来看,聚酯负荷小幅下降至91.30%,聚酯产品现金流压缩,聚酯库存回升,产销回落。综合来看,现货市场仍存在供应商回购现象,现货价格得到支持,但成本端趋弱,终端需求不佳,部分聚酯工厂有检修计划,PTA回落压力较大。

聚烯烃 PE石化库存依旧高位,线性期货连续下跌,挫伤市场交投氛围,石化继续下调出厂价,现货市场失去成本支撑,商家小幅让利以促成交,下游工厂按需采购,需求缺乏亮点。短期来看,市场供需矛盾依然突出。Pp方面,目前宏观不确定因素较多,生产厂家库存居高难下及供需失衡等因素拖累,市场价格易跌难涨,部分厂价恐有下跌预期。但受益于成本支撑及部分装置已经开始检修,预估流畅下跌也难。

乙二醇 美国原油库存意外下降,欧美原油期货小幅反弹。供需来看,乙二醇装置检修较多,当前乙二醇负荷下降到69.82%,其中煤化工负荷为53.07%。需求来看,聚酯负荷小幅下降至91.30%,聚酯产品现金流压缩,聚酯库存回升,产销回落。综合来看,乙二醇供需较前期有明显改善,乙二醇下跌压力减轻,部分聚酯工厂有检修计划,下游聚酯需求有隐忧,供需改善持续性存疑,预计乙二醇维持低位区间震荡。

甲醇   甲醇重心继续抬升,站稳10日均线支撑,向上触及20日均线,空头持仓不断缩减,录得三连阳。国内甲醇现货市场窄幅推涨,气氛较前期明显改善。西北主产区厂家签单顺利,出货平稳,新单价格上调。经过前期调整,甲醇继续杀跌动能逐步弱化。下游延续刚需采购,适当补货,买气有所提升,现货成交放量增加。部分持货商捂货惜售,商谈价格上移。目前传统需求偏弱,烯烃需求较为稳定,港口库存依旧处于高位,但可流通货源并不多。后期甲醇进口量增加,库存处于缓慢消化阶段。受到近期运费上调的影响,甲醇到货成本增加。短期内,甲醇期价或继续窄幅走高,空间在2500-2530附近。

PVC PVC重心窄幅走低,回踩五日均线支撑,市场参与者心态谨慎,盘面表现僵持。PVC现货市场气氛恢复平静,观望情绪蔓延。西北主产区企业库存水平不高,出货压力不大,但接单情况一般,整体报价稳定,部分厂家仍封盘不报。下游市场询盘及采购积极性欠佳,市场交投乏力,部分商谈价格松动,主流价格波动有限。贸易商持货成本较高,报价坚挺,但成交放量不足。生产装置陆续停车检修,但部分企业检修计划有推迟现象。货源供应收紧,但高价货源向下传导不畅,上下游市场处于博弈中。原料电石货源增加,个别采购价继续下调,成本端逐步走弱。市场追涨情绪放缓,PVC期价将短暂调整,或下滑至7000关口附近徘徊。

燃料油 EIA原油库存大幅下降叠加美国原油产量下降10万桶,导致国际油价小幅反弹,从趋势上来看,原油仍在60线上震荡,短期内大幅下跌可能性不大,源于沙特出口及产量均超预期下降及伊朗制裁问题等支撑。燃油方面,因船用油需求低迷,新加坡高硫燃料油市场依旧看跌。5月来自欧洲和美国的套利船货低至300万吨,而4月在400-450 万吨,但市场供应依旧过剩。燃油近期仍以弱势震荡走势为主。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909低开低走,全天震荡走弱。现货方面,环渤海动力煤现货价格保持不变。秦皇岛港库存水平大幅上升,锚地船舶数量大幅增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗继续小幅回升,库存水平大幅增加,存煤可用天数增加到27.82天。从盘面上看,资金呈小幅流入态势,交易所主力空头减仓较多,建议空单谨慎续持。

橡胶  沪胶夜盘继续回落,美国拟在本周五对中国出口商品调高关税的消息带来压力。海关查验混合胶的题材逐渐被市场所消化,但可能会部分抵消美国加税带来的利空影响。美国对中国输美轮胎进行“双反”制裁由来已久,两国间轮胎贸易量较以往高峰期显著下降,中国企业纷纷采取在国外设厂的方式避开美国的制裁。此次若美国再次加征关税,对国内轮胎出口的实际影响未必很大。不过,沪胶可能再次回落考验11000元甚至万元关口的支撑。

白糖   郑糖夜盘冲高回落,国际糖价大幅下跌带来压力。印度食糖产量高于预期导致本年度全球市场再度过剩,而原油价格走低或许使得巴西增加食糖的生产。不过,知名机构预测2019/20年度全球食糖将会出现170万吨的缺口,这可能限制国际糖价的下行空间。短线对郑糖采取观望态度为宜。

豆粕   CBOT大豆周三收盘下跌。路透社芝加哥消息:因库存充足且美中贸易谈判前景不明朗令市场承压。USDA周五将公布月度供需报告,市场预期将上调美豆期末库存;美国联邦政府官报(Federal Register)周三刊登公告显示,从本周五 (5月10日)开始,美国将把价值2,000亿美元的中国进口商品的关税从10% 提高到25%。中国商务部立即作出回应,新闻发言人指出,如果美方关税措施付诸 实施,中方将不得不采取必要反制措施。目前市场主要受消息面主导,期价预期延续内强外弱走势。国内豆粕方面,中美贸易摩擦升级,国内豆粕面临原料进口南美大豆成本抬升的预期,不过目前中国对美豆已经是25%的关税,不存在继续恶化的情况,限制对豆粕的涨幅,操作方面短期建议观望为主。

苹果   中国苹果网信息显示,山东栖霞产区市场客商继续按需补货,拿货积极性尚可,整体交易稍显稳定;陕西洛川产区整体交易正常,调货客商按需跟进少量拿货,但货源难寻,产区成交价格维持偏强态势。期价方面,维持前期观点,1907合约来看,产区货源偏少提振现货价格的同时支撑期货价格,短期期价受现货端推动将延续偏强走势,不过随着现货价格的走高,产区供需博弈也将加剧,对于1907合约维持先扬后抑的判断,操作方面建议短多参与;1910及以后合约来看,新一季苹果全面进入开花季,产区天气对于行情的干扰增加,不过目前尚未看到能够对产量造成重大影响的因素,限制期价的涨幅,操作方面短多参与为主。

油脂   菜油价格的坚挺,源于国家对加拿大菜籽和菜油的进口管制,5月菜籽到港量的减少是当前菜油价格仍能高居不下的主要原因。但是国内菜油价格的高企与加菜籽价格的不断下滑,也使得国内进口菜籽加工利润达到了极为不合理的高位。目前加拿大进口菜籽盘面加工毛利润已经达到1000元/吨左右,同时菜油进口盘面毛利润也已经达到1200元/吨左右。虽然国家对加菜籽和菜油实话进口管制,但并没有完全禁止相关产品的进口,过高的毛利仍使得进口菜籽量不断增加,上周国内港口菜籽库存已经接近75万吨,达到了历史同期最高值。我们需要关注的是5月后中加关系的进展,这将对国内菜油价格影响巨大,近期内菜油价格波动将再次加剧,请注意相关风险。

红枣   今日国内郑盘红枣价格有略微波动,4个合约均有小幅上涨。其中1/5价差扩大5点,但较之前高点仍有200点以上的距离。近月合约的下跌,仍与红枣的实际交割有较大关系。目前市场上开始关注去年库存红枣能否交割的问题,根据市场上一部分信息的反馈,去年红枣在交割品质上能够达到郑商所规定的交割标准,但实际能否入库形成仓单,目前尚不能轻下结论。但是去年红枣如果能够形成仓单,那么无疑会给近月合约带来较大的压力。总体上红枣价格仍将呈现出不断走弱的格局,前期空单可以耐心持有。

鸡蛋   内全国鸡蛋价格大部分地区保持稳定,部分区域有所上涨,产区湖北地区粉蛋微幅上涨0.04元/斤,湖南地区粉蛋走高0.07元/斤,广东地区红粉蛋同步上涨0.06-0.15元/斤,产销区鸡蛋现货价格稳定在3.85-4.15元/斤,大部分走货正常,少数地区走货稍快,有养殖户存在惜售情绪,贸易商收货偏难,当前整体库存量正常偏少,货源供应偏少,预计近期全国大部分地区稳中偏强调整为主。昨日盘面多头减仓高位回落,近期基本面供应偏紧氛围令现货价格持续坚挺,当前资金面有所回撤,预计短期涨势减缓,短线高位震荡,但主力合约对应月份的鸡蛋价格仍将坚挺,主力合约长线维持多头思路。

棉花、棉纱   ICE期棉周三继续下滑,市场投资者担心中美贸易前景以及美国棉花主产区德州出现降水将改善作物播种条件,本周五若美方对价值2000亿美元中国进口商品关税从10%提高至25%,中方也将采取反制措施,该消息对于市场心理的影响或将是短暂反应,国内方面,我国4月份纺织品服装出口同比下跌,下游需求疲软,主力合约下破15500一线,棉企惜售情绪动摇,短期市场将继续围绕中美贸易波动,建议观望为宜。

菜粕   8日,菜粕主力1909合约继续偏强走势,国内沿海菜粕现货报价稳中有涨。目前南美大豆丰产,导致南美大豆压榨利润丰厚,南美大豆到港量较大,造成豆粕现货价格疲软,豆菜粕价差较小,菜粕不具备性价比优势,饲料厂用豆粕大量替代菜粕,造成近期菜粕价格走势相对较为疲软。另一方面,消息面影响导致国内市场对于美国大豆进口较为悲观,对于豆粕形成利好,豆粕价格上涨将拉动菜粕价格上涨。随着气温转暖,水产养殖旺季来临,对于菜粕的需求有所增加。总体来说,目前菜粕供需有转好的趋势,叠加市场对于美豆进口减少的预期,菜粕或延续偏强走势,但豆菜粕价差依旧较小,不宜追高,暂时观望。受消息面以及加拿大菜籽自身的原因,短期市场预期加菜籽恐难顺利进口到岸,因此后市国内油菜籽供需将收紧,菜粕或偏强走势,可考虑逢低做多。

玉米、淀粉   8日,玉米主力1909合约偏弱走势,国内玉米现货报价偏强运行。目前玉米09合约期货价格突破1900元/吨关口之后上涨动力不足。临储拍卖前夕,中间环节有出货需求,玉米市场供应压力或增加。目前玉米供需基本面情况依旧较弱,短期上涨原因在于中间环节挺价惜售,深加工企业提价保量,政策也存在一定的利多引导。但玉米期现价格继续上涨缺乏基本面配合。供给方面,东北和华北地区基层余粮基本销售完毕,目前玉米库存主要集中在中间环节。北方和南方港口玉米库存较大,短期支撑玉米价格的主要原因在于中间环节贸易商等企业的惜售情绪。但在玉米整体供应充足,短期供需缺口尚未显现的情况下,玉米下行压力仍然较大。需求方面,玉米饲用需求依旧疲软,深加工企业需求一般。饲用需求方面,非洲猪瘟暂未得到明显抑制。尽管生猪养殖利润转好,但疫情风险及仔猪短缺导致养殖户补栏短期难有大幅增加。工业需求方面,酒精生产利润和淀粉加工利润缩减,玉米深加工企业玉米需求一般,部分企业存在补库需求,出现提价保量现象。总体来说,尽管中间环节出现惜售情绪,但玉米目前仍然处于供需两弱情况,玉米上涨空间有限。关注临储玉米拍卖动态。中美贸易方面,美国对中国加征关税,在消息层面可能会对玉米形成短期刺激而上涨,但不建议追高。我国目前尚未大量进口美国玉米,国内玉米基本面情况短期不会受到影响。

8日,淀粉主力1909合约偏弱走势,国内玉米淀粉现货报价稳定。目前淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件,随玉米上涨。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。受到消息面刺激,短期淀粉或上涨。

纸浆   纸浆低位震荡,市场交投活跃度不高,现货成交偏向刚需,价格持稳,期现已接近平水,近月06合约多次上冲无果,压力较大,淡季需求疲软,市场信心不足,纸厂4月以来多次发布涨价函,但对木浆需求未产生明显利好。从3月供需数据看,针叶浆情况好于阔叶,但后者持续走低仍拖累针叶浆现货及盘面价格,短期看纸浆偏弱走势将会延续;不过随着国内经济见底,成品纸需求也有望回升,从而利多木浆需求,近期外围市场不确定性增加,影响市场情绪,建议观望,等待后期情绪平稳后再行操作。


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