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2019年5月6日国内期货行情操作

2019-05-01    点击量:137

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国际宏观  【美国通胀疲弱,消费则可能在二季度加速发力】美国2月和3月核心PCE物价指数同比增幅1.7%和1.6%,均未达到2%的通胀目标,3月数据创14个月来最慢增速,美国通胀依然疲软。通胀数据持续疲软可能会重新强化一些美联储官员的担忧,如果市场一致预期美国经济增长放慢,代表美联储更有可能认真考虑尽快降息。但3月消费支出环比增长0.9%,创近十年最大增幅,或利好于二季度经济表现。虽然一季度美国经济增速大超预期,但主要是靠出口和库存增加拉动的,消费增长仅为1.2%,创下过去一年来最低增速。虽然通胀疲弱,但是消费增速很可能在第二季度加速回升,美国经济依然具有较强的韧性。

  【中美贸易谈判再度开启,实质性进展有望实现】中美新一轮贸易谈判今天将在北京举行,下一周,中国贸易谈判代表将赴美国再次会晤美国贸易谈判代表。美国财政部长表示,双方仍有重大问题有待解决,但执行条款接近完成,只需稍作微调,并称接下来两轮谈判对美中达成协议至关重要。本次会谈将涉及知识产权、强制技术转让、非关税壁垒、农业、服务业、采购和执行等贸易问题。实质性进展有望实现,但是仍然要警惕来自特朗普政府的不确定性。

 【其他消息】①美联储在本周的政策会议上料维持基准利率不变,但彭博汇总机构策略师观点显示,在特朗普政府的强压下,美联储可能会开始讨论下调超额准备金利率;②由于美联储放慢缩减资产负债表上资产组合的速度,美国财政部表示下调第二季度融资预估至300亿美元,此前预计会发行530亿美元净可流通债。③4月28日,印度尼西亚发表声明,表示现任总统佐科已经同意迁都,要将首都从拥挤不堪的雅加达迁出。因此东南亚的地缘格局,或可能发生巨变。

股指   隔夜市场方面,美欧股市昨日继续上涨,但涨幅总体不大,标普500指数上涨0.11%。但A50指数下跌0.4%。美元指数继续回落,人民币汇率略有下降。另外美债收益率上行。消息面上看,昨日变动较小。数据显示美国3月PCE价格指标同比加速,与此前的CPI数据一致,这可能加强美联储对利率的耐心立场。此外,中国官方和财新PMI数据今天出炉,市场预期和与前值一致均为50.5,站稳荣枯线上方。美中新一轮贸易谈判今天将在北京举行,美国财长表示,双方仍有重大问题有待解决,但执行条款“接近完成”。技术面上看,昨日市场继续震荡下跌,短线技术指标已经持续显示超卖迹象,继续接近下方3000点至3030点支撑线附近位置,上方压力仍位于3288点,尚需等待调整结束的迹象。中长期来看,前期出台的刺激政策正在起效,经济基本面持续改善,基本面底正在逐步到来,二季度可能将是基本面见底的时间,市场中期底部已经形成,随着预期向乐观方向调整,今年进一步的上行行情仍可期待。

国债   昨日国债期货再次回落,近期仍处于筑底过程中。基本面上,在去年末以来国内系列政策的支持下,一季度国内经济出现超预期回升,物价上行压力也有所加大。在经济好转的同时,政策层面继续延续强刺激的必要性下降,央行货币例会重提“把好货币政策的总闸门,不搞大水漫灌”,中央政治局会议重提“结构性去杠杆”,这说明当前政策面临边际收紧,从而对近期金融市场形成一定压力。但4月份以来债市调整幅度较大,调整较为充分,市场继续下跌空间有限。操作上,我们认为,当前国债期货面临的基本面压力较大,今日关注PMI数据的指引。我们认为国债收益率进一步上行空间有限,叠加市场风险偏好的回落,国债期货配置价值提升,预计国债期货有望延续反弹。

50ETF期权 4月29日,50ETF上涨,收于2.921,涨1.42%。基本面上,人民币汇率依然维持稳定走势,利率方面,短期利率普遍回落,显示资金面紧张情形得到缓解。盘面上看,今日银行、保险板块拉升,护盘指数,但个股跌势较为猛烈,中小盘股票普遍大跌,中证500指数跌幅超过2%,表明短期市场心态依然不稳。资金面看,今日北上资金买入45.33亿元,其中沪市增持38.19亿元,深市增持7.14亿元,北上资在下跌后大幅买入抄底,表明短期看好市场走势。但从技术面来看,短期20日均线依旧压制指数走势,短期难言反弹,综合来看,短期50ETF继续回调的可能性较大。建议投资者卖出5月3.0或2.95认购期权。

期权方面:从成交及持仓上看,今日期权成交量维持在230万手/日左右,持仓量随4月合约结束有所回落,短期认购持仓量有所回升,高于认沽期权持仓,表明看多情绪升温。

从波动率看,今日波动率快速回落,30日波动率和15日历史波动率回落至22%,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然有下行可能,目前卖出认购期权依然是较好的选择。从波动率曲面来看,6月虚值认购期权波动率开始走高,短期可以卖出6月2.95认购期权。

商品期权  在豆粕方面,当前豆粕行情整体较为平淡。宏观上,中美展开新一轮贸易谈判,5月底或将达成协议,预计未来中国将采购更多的美国商品,打压豆粕价格。基本面上,目前国内豆粕供给充足,需求疲软。但是,目前豆粕价格已处历史低位,进一步大跌的可能性不大,安全边际较高,主要还是以底部震荡为主。操作上可继续持有宽跨式赚取时间价值或卖出看跌期权。在白糖方面,四月外糖进口量较三月大幅增加,但国内糖厂库存也低于往年同期,五月中旬前后糖厂或将全部停榨,供应压力并非十分巨大。从长期看,国内食糖产不足需,外糖进口是弥补缺口的重要手段。全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价继续走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。但是,从短期看,国内食糖供应较为充足,在缺乏利多题材下难有大行情。操作上,可构建牛市价差策略。在铜方面,宏观上,美元指数持续走强。中国经济好于预期,或将触底反弹。此外,中美又将展开新一轮的贸易谈判,预计为5月底签协议做最后的冲刺。基本面上,昨日LME单日库存增长3.6万吨。短期来看,受美元持续走高以及LME库存大增影响,铜价短期内或将继续承压震荡。操作上可以卖出看跌期权,寻找战略性建仓机会。在玉米方面,中美贸易向好、猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。总的来说,目前国内玉米供需两弱,底部有支撑、上方有压力,难有大的行情。操作上可卖出看跌期权。在棉花方面,宏观上,中美贸易接近达成协议。棉花储备棉政策落地,但是由于轮出量较小,对于市场影响有限。此前受卖保涌入影响使得棉价回落,且中美贸易达成或将减免美农产品加征关税项,对国内棉价有些许利空,且期货仓单也处于历史高位。目前近期市场也缺乏新题材,棉系基本面整体变化有限,不具备大幅冲高环境。总的来看,棉花将延续震荡走势。操作上可卖出看跌期权。在橡胶方面,宏观上,中国经济或触底反弹。基本面上,近期新胶上市数量不多,供应压力仍来自陈胶库存,但是下游需求相对较弱,而且小长假临近,下游需求也恐难有大改善。总的来说,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限,但上涨动力也不充足。短期或继续以弱势震荡为主。操作上可卖出看跌期权。在市场情绪方面,棉花和橡胶期权市场情绪好转,其他期权品种市场情绪偏中性。

贵金属 昨日美元高位回落,黄金也小幅走低。美国3月个人消费支出(PCE)环比0.9%,预期0.7%,前值0.0%,增幅为2009年以来最大。但美联储青睐的通胀指标美国3月核心PCE物价指数同比1.6%,创14个月来最低增速,较前值1.7%回落,且仍远低于美联储2%目标。尽管消费支出走强,但通胀指标走软,市场对美联储今年底之前降息一次的预期升温。在一季度GDP环比增长3.2%,3月消费支出创近9年来最快增速,且市场预期美联储今年可能降息下,标普及纳斯达克创下历史新高。整体来看,美股高位继续走强与市场对美联储可能降息预期升温下,黄金多空因素交织,金价短期趋势性不明显,预计偏弱震荡。今日关注欧元区1季度GDP。另外今日为国内劳动节前最后一个交易日,本周将公布重磅会议及数据,波动或将加大,建议轻仓过节。

铜 隔夜美元高位小幅回落,铜价微涨。昨日LME再次上演集中交仓,单日库存增长3.6万吨,铜价在库存数据公布后短暂走弱,后几乎收复全部跌幅,表明交仓事件对铜价利空边际减弱。中国3月规模以上工业企业利润同比增13.9%,增速为七个月新高,表明中国稳增长政策成果显现,但市场同时顾忌未来可能会放缓刺激力度,A股也出现回调。今日中美将展开新一轮贸易磋商,市场预期中美或在5月底或6月初公布最终结果,或在一定程度提振市场情绪。尽管4月铜材加工企业开工率均较3月回升,但铜管与电线电缆企业开工率同比均有所回落,表明消费不及预期。上周上期所和上海保税区库存共下降3.8万吨,下降幅度超出市场预期。整体来看,铜市目前供需无明显矛盾,铜价走势纠结。今日关注中国4月官方制造业PMI,市场预期50.5,持平前值。若数据好于预期,铜价或将走强,反之铜价可能继续横盘震荡。

锌 美国一季度gdp超预期增长,美元有单边破100的可能,大宗商品呈压。整体逻辑观点未变,锌未跌到位,V型反转的时机可能也不太对。伦锌库存仍在增仓,从最低位的5万吨已经回升到8万吨,囤积的货大概抛了10-15%,比例仍不算大,依据囚徒困境的思路,目前建议仍考虑空头配置,或止损观望,等待沪锌库存小计进入到3-4万吨以下再进场做多,暂时在7.5万吨左右。宏观局势不好下锌价独强,不排除有诱多的可能,等真正确认方向了再进场,5-6月锌很大概率有大幅单边上扬的行情,耐心等待。现在虽然从上周五呈现了一定的反弹,但一旦外盘出现暴力交仓,锌价预计会有很强的下跌,这一点务必注意,只有在确定国内市场确实紧了,才能确定锌价有内外共振。

铅 宏观数据反复,铅价在成本线支撑下略微上移,但是总的空向预期难改。虽然废电瓶成本价格下降令铅成本支撑相对有限,成本持续下降的情况下市场成本线也在不断下降,主思路在未来很长一段时间都不会改变,铅是易跌难涨的品种,现在现货价格降得很快,表明业内已经达成了铅价难以延续高位的共识。此轮铅博反弹的利多可能近似出尽,逐步转向空向思路。

镍 伦镍整理波动,市场关注点转向贸易谈判预期及本周我国经济数据。国内期现价差走阔,电解镍内外盘关闭,国内外镍板库存下滑,金川镍成交清淡。镍铁报价平稳略弱,国内外新产能释放,4月镍铁供应预期增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空,不锈钢报价有所上升。沪镍1906整体暂不改震荡偏空,短线反弹,但10万以下仍以偏空思路为主。

铝 昨日沪铝主力合约AL1906低开高走,全天震荡偏强。隔夜美元指数高位小幅回落,原油价格大幅下跌,伦铝持续下行。现货方面,长江有色金属铝锭报价下跌10元,现货平均贴水维持在10元。从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力多头增仓较多,建议暂时观望,激进者可少量逢高沽空。

锡 伦锡连续深度调整基本到位,短线有做多的机会,属于超跌反弹。宏观面的美元走强+基本面的需求暂时弱势还是锡价徘徊的主因。短线多单考虑进场,现在市场主趋势还是调整偏空,长线单维持观望,会有更好的进场机会。

螺纹、热卷   期钢厂利润小幅回升,盈利钢企小幅回升,目前处于盈利中高位。库存方面,上周社会库存继续回落,环比有所放缓,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存延续下降但降速有所放缓。钢材周产量加速回升,其中螺纹周产量继续回升,板材周产量由降转增。房地产政策边际放松,但由于价格变动,部分城市有趋紧迹象,另外房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,并近期加速批复通过投资项目,首批地方债开始发行。社融、新增贷款、GDP、房地产等数据超预期,后市逆周期政策力度或回缩。生态环保部表示深入推进蓝天保卫战重点区域强化督查。螺纹主力1910小幅缩量减仓,日线20日线上,短期操作上关注下方3750-3780附近支撑表现,热轧主力1910合约关注下方3700-3730附近支撑表现,基差有所收窄,注意仓位。

焦煤焦炭  29日,国内炼焦煤现货市场暂稳运行。随着下游焦企首轮提涨100元/吨的陆续落实,山西地区焦煤市场情绪好转,但结构性差异依然存在,优质低硫主焦或将继续探涨,而个别高硫配煤节后存在看弱预期。焦炭方面,下游钢厂方面多按需正常采购,但后期钢厂限产预期犹在,加之港口库存高位,短期焦炭市场基本无提涨支撑,大概率趋稳。目前山西临汾地区环保力度有加大趋势,内蒙古乌海及周边地区90%焦企满产,贸易商采购积极性、活跃度高涨,场地低硫冶金焦基本零库存。河北唐山延长重污染天气Ⅱ级应急响应通知,部分焦企结焦时间有所延长。短期焦炭市场维稳,后市还需以市场生产情况具体而定。焦炭1909支撑位2039,压力位2069;焦煤1909支撑位1336,压力位1361。

锰硅、硅铁   29日,锰硅方面,北方锰矿弱势阴跌,市场心态仍悲观,话语权较弱,报价混乱;南方锰矿弱势运行,成交小幅走低。硅锰弱势,市场信心一般,盈利缩减,5月钢招展开,6517宁夏现金出厂7200-7300,广西7250-7400。国内硅铁盘整,报价两极分化,主流钢厂暂未定价,市场成交一般,金属硅维持弱势,硅价持续下行,整个市场疲态未改,市场需求再次处于阴跌通道,停产厂家开始惜售,而在产厂家身负重压前行。操作上,锰硅1909支撑位7266,压力7391;硅铁1909支撑位5918,压力位6014。

铁矿石 铁矿石周初持续反弹,09重回20日线上方,钢材整体走势较强,对铁矿形成支撑。港口库存大幅减少,现货价格坚挺,基差较大。5月唐山、邯郸限产铁矿需求减少,澳矿到港量回升,预计澳矿库存逐步增加,而巴西发货减少影响逐步显现,5月去库将以巴西矿为主,去库仍将持续,供需边际转弱,铁矿走势将弱于4月,但库存大幅减少下行空间有限。短期看,向上动能仍在持续,但空间有限,1909关注640元压力,在钢材未明显走弱前,以铁矿石当前的基本面,也难以大幅下跌。

玻璃   玻璃高位震荡,夜盘收涨。现货价格持稳,华东华北区域会议后,少量厂家涨价,多数企业仍在观望,目前供应增加及需求偏弱的情况下,生产企业继续消化前期库存,5月需求或季节性好转,但当前盘面升水已部分体现市场预期,因此若后期去库不佳,则期货下跌压力较大。操作上,仍建议1370上方做空。

原油   隔夜内外盘原油小幅下跌,前期有消息称特朗普致电石油输出国组织,要求该组织拉低原油价格。但OPEC并未理会特朗普增产要求,俄罗斯总统表示预计沙特将不会退出OPEC+减产协议。随着豁免截止日期日益临近,有美国官员表示美国不打算延长任何国家和地区的豁免权益,但市场普遍认为沙特以及俄罗斯有能力填补伊朗所留下的生产缺口。整体来看,前期在伊朗制裁和OPEC减产的支撑下,原油连续创下年内新高,但产油国保卫油市供需平衡的决心,使得多头信心明显不足,短期来看,油价波动较大,建议轻仓过节,欧美原油分别关注60和70美元支撑位。

沥青   昨日国内沥青现货价格持稳。炼厂库存持续增加,现货价格缺乏上行动力。东北地区近期有大单合同支撑出货,炼厂库存压力得到一定缓解,但终端刚需尚未启动,市场以观望情绪为主。长三角地区沥青资源较为充裕,炼厂库存小幅上升,但整体仍保持在低位。山东地区部分炼厂有转产渣油计划,未来沥青供应有望减少。西北地区主力炼厂产销平稳,炼厂整体库存压力不大,沥青价格保持稳定。盘面上,沥青主力1906合约夜盘延续跌势,成本端价格回调压制沥青期价,下方关注3500支撑位。

PTA 供给来看,宁波逸盛装置检修,装置开工调整至82.14%,4月PTA小幅去库存,而5月PTA供需相对平衡。需求来看,聚酯负荷提升至91.58%,聚酯负荷处于较高水平,但聚酯整体产销低迷、终端需求订单表现不佳,下游需求有隐忧。综合来看,本周PX继续下跌,PX-Nap价差再度缩窄,PTA去库存幅度不及预期,向上驱动减弱,09合约已高估,PTA易跌难涨。

聚烯烃 线性期货低开弱势震荡,且石化下调部分出厂价格,商家随行让利报盘。当前石化库存仍处于较高水平,国内供应压力不减,终端需求无明显改善,下游观望情绪浓厚,多坚持刚需采购。PP现货市场将延续震荡走势。期货主力合约在回补前期8600跳空缺口后,转为等待行情,节前将会延续整理走势,对现货的影响不强。现货方面,受部分装置集中检修影响,加之部分拉丝供应量有所减少以及石化厂家利润压缩等原因支撑,短线PP行情再下动能不足;但后续新投产装置有集中投放预期,同时甲醇,丙烯,粉料等均表现弱势拖累,粒料单边行情持续有限,中长线行情重回弱势可能。

乙二醇 供给来看,阳煤平定、河南煤业(濮阳)、新疆天业、内蒙古易高、山西阳煤(寿阳)和新杭能源的乙二醇装置停车检修,乙二醇负荷下降到71.38%,其中煤化工负荷为56.86%。需求来看,聚酯负荷提升至91.58%,聚酯负荷处于较高水平,但聚酯整体产销低迷、终端需求订单表现不佳,下游需求有隐忧。综合来看,4-5月检修仍较多,国内乙二醇供给收缩,乙二醇供需改善,空单减仓,短期乙二醇震荡偏强,但目前库存压力依旧较大,预计反弹空间有限。

甲醇   甲醇疲弱态势未改,重心继续下探,不断刷新近期新低。国内甲醇现货市场延续跌势,沿海与内地均弱势下滑。西北主产区企业出货一般,报价下调,部分货源供给烯烃。受到多套装置重启的影响,业者心态不佳,部分调价后签单略有改善。市场买气不足,节前下游市场补货需求偏淡,交投不温不火,缺乏放量。市场低价货源增加,部分厂家试探性逢低适量补货。贸易商排货意向明显,随行就市调整报价。甲醇港口库存止跌回升,进口船货陆续抵达,库存有望进一步走高,去库存效果不理想。需求跟进滞缓,甲醇基本面偏弱,期价上行承压。甲醇维持低位震荡走势,调整尚未结束。

PVC 市场多空主力博弈,PVC盘面波动加剧,重心窄幅下移,录得三连阴,并带有长上、下影线。PVC现货市场气氛平静,各地区主流价格大稳小动。西北主产区企业库存压力不大,预售订单为主,出厂报价坚挺,部分维持封盘。五一假期临近,市场参与者操作谨慎,观望情绪较浓。下游企业逢低适量补货,主动询盘不多,接货积极性欠佳。贸易商出货情况一般,个别商谈价格松动。大型制品厂需求恢复正常,中小企业订单偏少,下游多消化固定库存为主。PVC社会库存依然处于偏高水平,压制PVC走势。PVC企业电石待卸货数量增加,电石采购价继续降价,出厂价格也跟随下调,成本端支撑走弱。在5月装置集中检修预期下,PVC回调不畅。短期内,PVC高位震荡整理,后期若无新的炒作题材出现,期价或理性调整,操作上建议逢高沽空。

燃料油 国际油价高位震荡,燃油价格弱势。预计5月将有300万吨来自西方的套利船货流入新加坡,而 4 月为 400-450 万吨。东西半球价差(5 月新加坡380CST 高硫燃料油掉期和含硫 3.5% FOB 鹿特丹驳船货掉期的价差)收窄导致套利货减少。近期BDI指数持续反弹,主要受两方面影响,首先是全球经济体出现经济回暖迹象,因此货物需求有望持续上涨,尽管目前货物仍并不算充裕,但足以推动运价上涨。其次是受到产油国减产等因素支撑,国际原油价格今年开始持续上涨,国际贸易紧张局势也出现缓和。若本轮BDI指数反弹趋势能持续,航运市场所面临的压力将有所缓解。燃油有望走强。

动力煤 昨日动力煤主力合约ZC1909低开高走,全天震荡整理,尾盘小幅拉升。现货方面,环渤海动力煤现货价格有所企稳甚至高热值煤种小幅上涨。秦皇岛港库存水平继续增加,锚地船舶数量大量减少。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗有所回落,库存水平有所升高,存煤可用天数增加到24.94天。从盘面上看,资金呈流出态势,交易所主力空头减仓较多,夜盘继续拉涨,建议暂时观望为主,低位多单可谨慎续持。

橡胶   沪胶继续窄幅整理,尽管技术形态利空,但市场并未出现恐慌性下跌。上期所橡胶仓单基本稳定在41万吨左右,现货市场传闻库存仍处于较高水平。在基本面及技术面都不利多的情况下,沪胶可能还会继续寻找底部支撑。    

豆粕   CBOT大豆周一收盘下跌。路透社芝加哥消息:因美国大豆供应充裕,且南美大豆丰收,预计将给美国大豆出口带来强劲阻力。多雨天气推迟了美国玉米播种,可能导致更多农田转种大豆。美国财长努钦周一表示,再进行两轮磋商后,可能最终敲定一项贸易协议。USDA周度作物报告显示,截至4月28日当周,美国大豆种植率为3%,逊于预期的4%,上年同期为5%,五年均值为6%。供应宽松预期下,外盘延续偏弱收拾。国内豆粕期现货价格延续震荡,天下粮仓数据显示,沿海豆粕价格2480-2530元/吨一线,稳中涨10-20元/吨,进口南美大豆盘面榨利丰厚,中国油厂采购以及压榨积极性较高,下游需求端目前尚不能看到大幅提振需求的因素,国内供需弱势格局施压盘面,期价预期震荡偏弱走势。

苹果   中国苹果网信息显示,临近五一,产区客商备货炒货积极性不减,以栖霞、洛川为代表的产区实际成交价格继续上涨,相较前几日上涨幅度在0.30-0.40元/斤,卖家惜售情绪依旧,行情涨势不减。期价方面,1905、07合约来看,产区货源偏少提振现货价格的同时支撑期货价格,短期期价受现货端推动将延续偏强走势,不过随着现货价格的走高,产区供需博弈也将加剧,对于1907合约维持先扬后抑的判断,操作方面建议短多参与;1910及以后合约来看,新一季苹果全面进入开花季,产区天气对于行情的干扰增加,不过目前尚未看到能够对产量造成重大影响的因素,限制期价的涨幅,操作方面短多参与为主。

油脂   截止4月26日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量372.8万吨,较上周的373.25万吨减少0.45万吨,降幅0.12%,较去年同期402.25万吨减少7.32%。截止4月26日,国内豆油商业库存总量138.21万吨,较上周的138.157万吨增0.053万吨,增幅为0.04%,较上个月同期136.43万吨增1.78万吨,增幅为1.3%,较去年同期的131.5万吨增6.71万吨增幅5.1%,五年同期均值102.48万吨。虽进口大豆仍陆续到港,但本周实际入库量不大,使得本周油厂大豆库存略降,但随着5-7月份大豆集中到港,后期港口大豆库存仍将逐步回升。而豆油库存虽然本周增长较为有限,但已经明显进入了增库存周期,在当前压榨利润较好的情况下,前期套保的油厂会在5月之后不断提高开机率,豆油库存有望再次快速回升。目前美国大豆种植区仍保持了较好的降雨预期,未来两周主产区的降雨均保持在2英寸左右,这有利于早期大豆的生长。如果未来两周降雨可以得到保证,则前期美豆价格上将无法看到天气升水,油脂价格在5月将呈现出绝对的劣势。

白糖   郑糖继续下跌,主力合约纷纷失守5200元支撑位。外糖走低带来压力,国内糖市资金外流导致无抵抗下跌。郑糖远期的2001合约在前期上涨过程中领涨,近来在回调过程中又转为领跌。2001合约一度较1909合约升水近200元,目前升水已不足50元。基本面没有新的利空,长假前注意控制持仓头寸,节后关注4月份产销数据的指引。

鸡蛋   今日鸡蛋现货价格多地回调,主销区北京以及广州领跌,上海稳定;主产省辽宁、湖南、湖北以及山东部分地区走跌。产区价格稳定至3.60-3.95元/斤,前期快速上涨后,终端消费不支持高价蛋,鸡蛋近期表现窄幅回落,当前小蛋多进入市场,表明供应端新开产蛋鸡有所增加,另外,疫情多发季节,部分地区蛋鸡呈现病态,产蛋率有所下降。昨日空头增仓,盘面主力合约09继续回调,前期鸡蛋盘面受现货坚挺以及畜禽走强影响持续走高,09合约高点接近4300元一线,且距离9月还有近4个月时间,市场对继续向上有所顾虑,目前09合约保持长线多头思路,盘面上方压力较明显,叠加5月份供应增加预期,短线空单继续持有,主力合约维持短空长多思路。

棉花、棉纱   ICE期棉周一下跌1%,触及两周低位,美国棉花种植区良好的天气状况改善棉花收割前景,截止4月28日,美国棉花4种植率为11%,之前一周为9%,去年同期12%,五年均值13%。但是由于中美贸易协议有望达成,市场对于美棉价格前景依然看好,CFTC非商业持仓净多仓单量依然为正。国内储备棉轮出公告后,基本面表现较为悲观,供应短期存压且需求表现不济,郑棉受外盘以及国内政策面消息影响维持弱势,近期继续关注天气扰动因素,郑棉短线操作。

菜粕   29日,菜粕1909合约震荡整理,国内沿海菜粕现货报价稳中略涨。由于南美大豆丰产,大豆贴水较多,导致南美大豆压榨利润丰厚,第二季度大豆到港量较大,造成豆粕现货价格疲软,豆菜粕价差处于较小水平。目前菜粕性价比不佳,饲料厂用豆粕大量替代菜粕,猪瘟持续造成菜粕需求不佳,现货成交低迷。上周沿海油厂菜籽开机率下降,而菜粕现货成交清淡,导致沿海油厂菜粕库存继续增加,并出现胀库显现 。基本面情况使得菜粕易跌难涨。预计菜粕还是以震荡调整为主。观点未变,我们认为菜粕1909合约可考虑空单持有。风险点:加拿大油菜籽检测出质量问题,导致5月以后加菜籽进口基本取消,市场对于菜籽供应量有所担忧。

玉米、淀粉   29日,玉米1909合约偏强走势,国内玉米现货报价大多稳定,个别继续上涨。目前玉米供需基本面情况依旧较弱。目前基本面情况的支撑因素在于中间环节挺价惜售,深加工企业提价保量。此外,由于政策性引导,东北地区基层农户玉米种植意向不佳,预计玉米种植面积将有所下调。但目前我们依旧认为玉米短期上涨空间有限。基本面供需两弱,玉米期现价格继续上涨缺乏基本面配合。供给方面,东北和华北地区基层余粮基本销售完毕,目前玉米库存主要集中在中间环节。北方和南方港口玉米库存较大,同比增加了90%左右,短期支撑玉米价格的主要原因在于中间环节贸易商等企业的惜售情绪。但在玉米整体供应充足,短期供需缺口尚未显现的情况下,玉米下行压力仍然较大。需求方面,玉米饲用需求依旧疲软,深加工企业需求一般。饲用需求方面,非洲猪瘟暂未得到明显抑制。尽管生猪养殖利润转好,但疫情风险及仔猪短缺导致养殖户补栏短期难有大幅增加。工业需求方面,酒精生产利润和淀粉加工利润缩减,玉米深加工企业玉米需求一般,部分企业存在补库需求,出现提价保量现象。此外,中美贸易谈判进展顺利,后期有可能大量进口美国谷物。总体来说,尽管中间环节出现惜售情绪,但玉米目前仍然处于供需两弱情况,短期如果未有明显利好消息,玉米恐难大幅上涨。玉米09合约不宜追高,空单持有。

29日,淀粉09合约偏强走势,淀粉现货价格大多稳定,部分上涨。目前淀粉基本面持续较弱,短期自身因素不具备继续上涨条件,随玉米上涨。目前行业整体开工率依旧处于高位区,淀粉产出量充足,而下游市场需求表现不佳,目前市场整体依旧供大于求,市场对于淀粉采购也显谨慎。目前淀粉企业加工利润继续减少。部分企业存在挺价心态,造成淀粉底部支撑,也难有大幅下降。预计淀粉2250-2400元/吨区间偏弱为主。

纸浆   夜盘纸浆继续减仓下行,现货市场也未有改善,针叶浆跌幅在50-100元/吨,部分加针已至5300元,外盘银星5月报价720美金,期货贴水收窄,上行承压。纸厂按需补库,成交不多,且压价采购,欧洲港口库存继续增加,全球范围看纸浆供需矛盾较大,现货价格下跌,进入5月后基差修复空间减小,但盘面价格较低,仓单注册动力不足,若五一过后仓单量价依然较少,可根据期现价差适当参与基差修复行情。为提防假期海外市场出现不确定风险,建议节前最后一日观望。


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